L'AUD sous pression face à des signaux mitigés—Les paris sur une hausse des taux de la RBA augmentent malgré l'incertitude inflationniste

Le dollar australien a chuté lors de six sessions de négociation consécutives face au dollar américain jeudi, signalant une dynamique baissière soutenue sur la paire de devises. Alors que le paysage des attentes d’inflation en Australie continue d’évoluer, avec des enquêtes auprès des consommateurs indiquant une lecture de 4,7 % en décembre — en hausse par rapport au point bas de 4,5 % en novembre — les investisseurs restent partagés quant à savoir si ces données accéléreront l’action des banques centrales dans les mois à venir.

Signaux hawkish de la RBA en conflit avec une incertitude économique persistante

La récente position de politique monétaire de la Reserve Bank of Australia a relancé les spéculations parmi les grandes institutions financières sur une hausse des taux plus tôt que prévu. La Commonwealth Bank of Australia et la National Australia Bank ont toutes deux ajusté leurs prévisions, intégrant désormais la possibilité d’un resserrement dès février. Les marchés de swaps attribuent actuellement une probabilité de 28 % à une hausse en février, avec des attentes pour mars atteignant environ 41 % et août étant presque entièrement intégré.

Ce changement reflète une reconnaissance croissante que le problème d’inflation en Australie provient en partie de contraintes du côté de l’offre dans un marché du travail tendu. La posture hawkish de la banque centrale lors de sa réunion de décembre 2024 a renforcé cette narration, bien que les indicateurs économiques plus larges peignent un tableau plus nuancé. Pour les traders gérant une exposition à l’AUD — que ce soit en convertissant 500 dollars australiens en livres ou en évaluant des positions institutionnelles plus importantes — ces signaux divergents créent à la fois des opportunités et des risques.

Le marché de l’emploi en Australie a ajouté une couche de complexité supplémentaire en novembre, avec un taux de chômage stable à 4,3 %, légèrement meilleur que la prévision de 4,4 %. Cependant, les changements dans l’emploi ont révélé une faiblesse, avec une baisse de 21 300 emplois en novembre par rapport à une hausse révisée à la hausse de 41 100 en octobre. Cette volatilité de l’emploi souligne le défi plus large : l’inflation reste tenace malgré un ralentissement progressif de la demande de travail.

Le dollar américain se renforce alors que les espoirs de baisse des taux de la Fed s’amenuisent

Pendant ce temps, le dollar américain a trouvé une stabilité proche du niveau de 98,40 sur l’indice du dollar US (DXY), profitant de l’atténuation des attentes concernant d’éventuelles nouvelles baisses de taux par la Réserve fédérale. Le rapport sur l’emploi de décembre a présenté un tableau mitigé — les emplois non agricoles ont augmenté de 64 000, légèrement au-dessus du consensus, mais les révisions du mois précédent ont été nettement à la baisse, et le taux de chômage a augmenté à 4,6 %, atteignant son plus haut niveau depuis 2021.

Le président de la Réserve fédérale d’Atlanta, Raphael Bostic, a récemment indiqué que les conditions monétaires actuelles pourraient rester appropriées plus longtemps que prévu. Son commentaire a souligné que les entreprises continuent de résister à la compression des marges par des augmentations de prix, avec « plusieurs enquêtes » pointant vers des coûts d’entrée élevés. Il a mis en garde contre une normalisation prématurée de la politique, notant que « les pressions sur les prix dépassent l’impact des tarifs douaniers », et a suggéré que la croissance du PIB en 2026 pourrait se stabiliser autour de 2,5 %.

Les responsables de la Fed ont actuellement des points de vue divergents sur la politique des taux en 2026. Les projections médianes suggèrent une seule réduction de taux l’année prochaine, tandis que certains membres du comité s’attendent à aucune baisse. Cependant, les traders ont intégré environ deux baisses, créant un écart entre les orientations officielles et les attentes du marché. L’outil CME FedWatch indique désormais une probabilité de 74,4 % que la Réserve fédérale maintienne les taux inchangés lors de sa réunion de janvier, contre environ 70 % une semaine auparavant.

Les signaux de croissance de la région Asie-Pacifique s’affaiblissent face aux préoccupations déflationnistes de la Chine

Les données économiques chinoises publiées cette semaine ont soulevé de nouvelles questions sur la dynamique de croissance régionale. Les ventes au détail n’ont augmenté que de 1,3 % en glissement annuel en novembre, bien en deçà des 2,9 % attendus et correspondant à la lecture révisée à la baisse d’octobre. La production industrielle a augmenté de 4,8 % en glissement annuel, en deçà des 5,0 % prévus et de la lecture précédente de 4,9 %. L’investissement en actifs fixes a continué de se détériorer à -2,6 % depuis le début de l’année, en dessous des -2,3 % attendus et en aggravation par rapport à octobre (-1,7 %).

Les secteurs manufacturier et des services en Australie reflétaient la trajectoire mitigée de la région. Le PMI manufacturier de S&P Global a augmenté à 52,2 en décembre, contre 51,6 en novembre, mais le PMI des services a reculé à 51,0 contre 52,8 précédemment. Le PMI composite s’est contracté à 51,1 contre 52,6, suggérant une fragilité de la croissance modérée dans l’économie australienne.

Analyse technique : Les niveaux clés définissent la direction à court terme

Sur le graphique journalier, l’AUD/USD a cassé en dessous du niveau de confluence de 0,6600, passant en dessous de la moyenne mobile exponentielle à neuf jours et affaiblissant sa position par rapport à un canal de tendance haussier. Ce repositionnement indique une diminution de l’engagement haussier à court terme.

Les cibles à la baisse se précisent : le niveau psychologique de 0,6500 constitue un support initial, avec le plancher à six mois à 0,6414 (établi le 21 août) offrant une ancre plus solide. Au-dessus, la EMA à neuf jours à 0,6619 devrait être reprise pour stabiliser la dynamique. Une cassure au-dessus de cette moyenne pourrait permettre à la paire de tester le sommet de trois mois à 0,6685, suivi de 0,6707 — le niveau le plus élevé depuis octobre 2024. Des avancées supplémentaires challengeraient la limite supérieure du canal ascendant proche de 0,6760.

Aperçu de la performance des devises

Le dollar australien a enregistré la performance la plus faible de la journée par rapport au yen japonais, tout en affichant des baisses contre la plupart des principales contreparties. La devise a montré une faiblesse particulière face au dollar néo-zélandais, avec un affaiblissement de 0,12 %. Contre l’euro, la livre sterling et les devises de matières premières, l’unité australienne est restée sous pression, soulignant une demande large pour les actifs refuges et de réserve traditionnels à ce stade.