Le dollar recule alors que le ralentissement du secteur manufacturier alimente l'attente d'une baisse des taux de la Fed ce mois-ci

Des données économiques faibles redéfinissent les perspectives du marché

Le dollar américain a subi une pression de vente croissante mardi alors que de nouveaux indicateurs économiques suggèrent que la Réserve fédérale pourrait poursuivre ses réductions de taux d’intérêt lors de sa réunion de décembre. La faiblesse du secteur manufacturier est devenue impossible à ignorer, incitant les traders à réévaluer radicalement leurs attentes concernant les ajustements de la politique monétaire dans les semaines à venir.

La contraction du secteur manufacturier approfondit les inquiétudes

La tendance de l’activité manufacturière aux États-Unis raconte une histoire sobering. L’indice PMI manufacturier de l’Institute for Supply Management de novembre a chuté à 48,2, marquant la continuation d’une série de contraction de neuf mois et en baisse par rapport à la lecture de 48,7 d’octobre. En plus de cette faiblesse globale, le rapport a montré une détérioration des nouvelles commandes et des niveaux d’emploi, tandis que les coûts d’entrée restaient élevés en raison des pressions tarifaires continues limitant la dynamique des importations.

Brian Martin, responsable de l’économie G3 chez ANZ à Londres, interprète ces signaux comme indiquant une réduction de l’élan économique. L’analyste prévoit non seulement une réduction des taux en décembre, mais projette également une easing monétaire supplémentaire de 50 points de base tout au long de 2026, soulignant la profondeur des préoccupations concernant la demande en ralentissement.

Le prix du marché reflète la probabilité d’une baisse de taux

Les marchés financiers ont rapidement ajusté leur positionnement. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux intègrent désormais une probabilité de 88 % que la banque centrale approuve une baisse de taux de 25 points de base lors de sa réunion du 10 décembre — une augmentation significative par rapport à la probabilité de 63 % indiquée il y a seulement quatre semaines, selon l’outil FedWatch de CME Group. Ce changement démontre à quel point le sentiment a changé de manière spectaculaire en fonction du flux de données économiques.

L’indice du dollar sous pression

L’indice du dollar américain, mesurant la force de la devise par rapport à un panier de six principales monnaies, a reculé à 99,408 lors de la séance asiatique. Il s’agit d’une septième baisse quotidienne consécutive et du niveau le plus bas enregistré depuis environ deux semaines, suite au sentiment de risque plus faible qui a balayé les marchés actions et à revenu fixe lors de la session américaine précédente.

Les rendements du Trésor augmentent dans un contexte de vente mondiale d’obligations

Le rendement du Trésor américain à 10 ans a augmenté à 4,086 % après qu les marchés obligataires internationaux ont connu une vente massive lundi, ajoutant une couche supplémentaire à la dynamique changeante du marché alors que les investisseurs recalibrent leur positionnement sur plusieurs classes d’actifs.

Les paires de devises montrent des signaux mitigés

Le dollar s’est échangé à 155,51 yens, inchangé par rapport à la fin de la séance américaine, même si les commentaires récents du gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, sur la pesée des « pour et contre » d’une future hausse de taux se sont avérés favorables pour la monnaie japonaise. Ses remarques ont contribué à ce que les rendements à deux ans japonais dépassent 1 % pour la première fois depuis 2008.

L’euro est resté stable à 1,1610 $ lors de la séance asiatique, avec des activités diplomatiques concernant les négociations de paix en Ukraine apportant un soutien sous-jacent au sentiment de risque. Pendant ce temps, la livre sterling se maintenait à 1,3216 $, restant proche de son niveau le plus élevé en un mois après les turbulences chez le contrôleur fiscal britannique. Le dollar australien est resté stable autour de 0,6544 $, tandis que le dollar néo-zélandais est resté proche de 0,5727 $ avec une activité minimale à l’ouverture de la séance asiatique.

Implications pour les participants au marché

La convergence de données manufacturières faibles et d’attentes accrues de baisse de taux signale un tournant potentiel pour la valorisation des devises. Les investisseurs surveillant le positionnement du dollar avant l’annonce du 10 décembre devraient suivre toute donnée économique supplémentaire pouvant renforcer ou remettre en question le consensus actuel en faveur d’une easing monétaire.