Le dollar australien baisse face au dollar américain malgré des signaux hawkish de la RBA et une augmentation des attentes d'inflation

Aperçu du marché : l’AUD/USD poursuit sa baisse dans un contexte de signaux mitigés

Le dollar australien continue sa trajectoire baissière face au dollar américain, marquant le sixième jour consécutif de pertes. Alors que les attentes d’inflation ont augmenté à 4,7 % en décembre — en hausse par rapport à 4,5 % en novembre — ce signal traditionnellement haussier n’a pas réussi à arrêter la chute de la monnaie. Par ailleurs, le taux de change AUD/USD évolue en dessous du niveau de support critique de 0,6600, ce qui indique une pression de vente soutenue.

Le décalage entre les attentes hawkish de la RBA et la faiblesse réelle du dollar australien révèle une dynamique de marché complexe. Deux des plus grandes banques d’Australie — Commonwealth Bank et National Australia Bank — prévoient désormais que la Reserve Bank of Australia commencera à augmenter ses taux plus tôt que prévu, mais les acteurs du marché restent concentrés sur les trajectoires de la politique monétaire américaine.

Cycle de resserrement de la RBA en vue alors que les attentes d’inflation augmentent

Les attentes d’inflation des consommateurs en Australie ont bondi à 4,7 % en décembre, contre 4,5 % en novembre, ce qui soutient fondamentalement les attentes de resserrement de la RBA. Cette hausse renforce la position hawkish récente de la banque centrale, comme en témoigne sa décision de maintenir fermement ses taux lors de sa dernière réunion de 2024.

Les acteurs du marché intègrent de plus en plus la possibilité d’une hausse des taux de la RBA en février. Le prix des swaps indique une probabilité de 28 % d’une hausse en février, atteignant près de 41 % pour mars, avec des échéances d’août presque entièrement intégrées. Les évaluations de Commonwealth Bank et National Australia Bank suggèrent que la RBA devra faire face à une inflation obstinée dans un contexte économique à capacité limitée.

Cependant, cette préoccupation inflationniste semble secondaire par rapport aux dynamiques plus larges du marché des devises. La paire AUD/USD reflète la force relative entre les banques centrales plutôt qu’une simple évaluation des perspectives de resserrement monétaire en Australie.

La trajectoire monétaire de la Fed soutient la force du dollar américain

L’indice du dollar américain, qui suit la performance du billet vert face à six principales devises, reste stable autour de 98,40, profitant de l’atténuation des attentes de nouvelles baisses de taux par la Fed. Cette résilience contraste fortement avec les attentes antérieures du marché d’un assouplissement continu.

Les données économiques récentes des États-Unis présentent un tableau mitigé. La croissance de l’emploi en novembre a atteint 64 000, dépassant légèrement les prévisions, mais ce chiffre masque des révisions à la baisse importantes des chiffres d’emploi d’octobre. Le taux de chômage a augmenté à 4,6 %, son niveau le plus élevé depuis 2021, suggérant un refroidissement progressif du marché du travail. Les ventes au détail sont restées stables d’un mois sur l’autre, indiquant un ralentissement de la demande des consommateurs.

Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a qualifié le rapport sur l’emploi de signaux contradictoires qui n’altèrent pas fondamentalement la perspective de la Fed. Bostic a réitéré sa préférence pour maintenir les taux à leur niveau actuel, en notant que « plusieurs enquêtes » captent des coûts d’entrée élevés alors que les entreprises privilégient la préservation de leurs marges par des augmentations de prix. Son avertissement selon lequel « les pressions sur les prix dépassent les effets tarifaires » suggère que la Fed doit résister à des déclarations prématurées de victoire sur l’inflation. La projection du PIB de Bostic pour 2026 d’environ 2,5 % reflète des attentes de croissance modérée.

Les données CME FedWatch indiquent que le marché intègre une probabilité de 74,4 % que la Fed maintienne ses taux inchangés lors de sa réunion de janvier, contre 70 % une semaine auparavant. Le comité de politique monétaire de la Fed reste divisé sur la nécessité d’un nouvel assouplissement en 2026, avec des projections médianes suggérant une seule baisse de taux. Certains responsables envisagent même aucune baisse, tandis que les traders anticipent deux réductions, ce qui crée une incertitude importante sur la trajectoire de la politique.

Les données économiques asiatiques renforcent les vents contraires

L’élan économique de la Chine a fléchi en novembre selon les données du Bureau national des statistiques. La croissance des ventes au détail a ralenti à 1,3 % en glissement annuel, en dessous des 2,9 % du consensus et de la lecture de 2,9 % d’octobre. La croissance de la production industrielle a atteint 4,8 % en glissement annuel, en deçà des 5,0 % prévus et des 4,9 % précédents.

L’investissement en actifs fixes a montré une image encore plus sombre, avec une baisse de -2,6 % en glissement annuel depuis le début de l’année, en dessous des -2,3 % attendus et en dégradation par rapport à -1,7 % en octobre. Cette détérioration des indicateurs économiques chinois crée des vents contraires pour les devises liées aux matières premières, y compris le dollar australien.

Emploi et manufacturing peignent un tableau australien plus mou

Le marché du travail australien a montré des signaux mitigés en novembre. Le taux de chômage est resté stable à 4,3 %, en dessous de la prévision du marché de 4,4 %. Cependant, la variation de l’emploi a affiché une baisse de 21,3K en novembre, une inversion brutale par rapport à la hausse de 41,1K en octobre (révisée à la hausse de 42,2K précédemment). Ce retournement est nettement inférieur à la prévision consensuelle de 20K de croissance.

L’activité manufacturière en Australie a montré une résilience modérée. Le PMI manufacturier préliminaire de S&P Global a légèrement augmenté à 52,2 en décembre, contre 51,6 précédemment, restant en territoire d’expansion. Le PMI des services, en revanche, a reculé à 51,0 contre 52,8, tandis que le PMI composite a diminué à 51,1 contre 52,6, suggérant un ralentissement progressif dans l’économie australienne dans son ensemble.

Configuration technique : l’AUD/USD teste les niveaux de support critiques

Le contexte technique révèle une pression de vente importante sur la paire AUD/USD. Les prix en dessous de 0,6600 ont franchi une zone de support confluente clé, la paire évoluant sous le canal haussier qui définissait auparavant la dynamique haussière. La moyenne mobile exponentielle sur neuf jours à environ 0,6619 agit désormais comme résistance supérieure, indiquant des vents contraires à court terme.

Si la vente s’accélère, le dollar australien pourrait tester le niveau psychologique de 0,6500, la plus basse de six mois à 0,6414 (enregistrée le 21 août) représentant le prochain support technique significatif. Une correction significative au-dessus de 0,6619 serait nécessaire pour relancer la dynamique haussière, visant potentiellement le sommet de trois mois à 0,6685 et finalement la résistance de 0,6707 établie depuis octobre 2024. Une cassure au-dessus de ce niveau remettrait en question la limite supérieure du canal haussier proche de 0,6760.

La carte thermique des devises reflète la faiblesse relative de l’Australien dans le portefeuille, avec l’AUD étant le plus fortement échangé contre le yen japonais, illustrant le sentiment de risque-aversion qui imprègne les conditions de marché actuelles.

Conclusion : les vents contraires structurels surpassent l’optimisme hawkish de la RBA

La faiblesse persistante du dollar australien malgré la position hawkish croissante de la RBA souligne la domination des attentes de politique monétaire américaine et du sentiment de risque mondial dans la dynamique du marché des devises. Bien que les attentes d’inflation aient augmenté et que la RBA semble prête à relever ses taux, ces développements restent subordonnés à la fermeté de la Fed et à la détérioration des données économiques de partenaires commerciaux clés comme la Chine. La paire AUD/USD restera probablement sous pression jusqu’à ce que la Fed signale une intention d’assouplissement concrète ou que la dynamique économique australienne se stabilise de manière significative.