L'or face à la pression alors que la Fed signale une baisse des taux tout en maintenant une position hawkish

XAU/USD recule vers 4 195 $ dans un contexte de signaux contradictoires sur la politique monétaire

Le prix de l’or peine à maintenir ses gains, évoluant près du niveau de 4 195 $ alors que les traders naviguent entre des signaux mitigés de la Réserve fédérale. La faiblesse du métal précieux reflète une inquiétude croissante quant à la possibilité que la banque centrale américaine opère une « réduction de taux hawkish » lors de la réunion de politique monétaire de décembre — un scénario qui pourrait à la fois réduire les coûts d’emprunt à long terme tout en maintenant le dollar américain ferme.

Attentes du marché : la probabilité de réduction de taux explose

La probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre est montée à 90 %, contre une estimation de 66 % en novembre selon les données de CME FedWatch. Ce changement suggère que la Fed se prépare à réduire ses taux, mais la question cruciale demeure : les décideurs adopteront-ils un ton dovish ou restrictif dans leurs orientations de décembre ?

« Le marché attend la décision de la Fed et plus de précisions sur la politique », selon Peter Grant, vice-président et stratégiste principal des métaux chez Zaner Metals. Les traders examineront attentivement la conférence de presse et le (graphique de projection économique) pour détecter tout signe de futures orientations politiques. Un récit hawkish malgré des réductions de taux pourrait renforcer le dollar américain et, par conséquent, peser sur la marchandise libellée en dollars.

Les données sur l’emploi pourraient modifier le scénario

Mardi apportera des indicateurs clés de l’emploi aux États-Unis — la moyenne sur quatre semaines de l’ADP Employment Change et les Offres d’emploi JOLTS pour septembre et octobre. Des chiffres inférieurs aux attentes pourraient renforcer les anticipations de réductions de taux plus profondes à l’avenir, soutenant potentiellement l’or en diminuant le coût d’opportunité de détenir des actifs sans rendement. Des taux d’intérêt plus bas réduisent l’attractivité des investissements à rendement, rendant l’or plus compétitif pour l’allocation de portefeuille.

Le contexte géopolitique offre un soutien contrasté

La montée des tensions entre le président américain Donald Trump et le président ukrainien Volodymyr Zelenskyy ajoute une couche supplémentaire de complexité. L’escalade de l’incertitude géopolitique stimule généralement la demande pour les instruments traditionnels de refuge, ce qui pourrait contrebalancer les vents contraires actuels de l’or. Cette dynamique concurrente — faiblesse de la politique monétaire versus demande de refuge — déterminera probablement la trajectoire de l’or à court terme.