La décision de la Fed approche, le Bitcoin et l'Ethereum peuvent-ils poursuivre leur hausse ? Les enseignements des changements de taux de prêt sur actions

Politique de tournant déjà visible, anticipation de baisse des taux en hausse

Mardi (9 décembre), à la veille de la décision de la Fed sur les taux de décembre, les anticipations de baisse des taux continuent de s’intensifier. Le « président fantôme » Haskett a publiquement déclaré que les données économiques actuelles laissaient suffisamment d’espace pour une nouvelle baisse de taux, avec une amplitude pouvant dépasser 25 points de base. Trois membres de la Fed nommés par Trump — Boman, Milan et Waller — ont exprimé leur soutien à une baisse en décembre, et le troisième personnage, Williams, a laissé entendre une possibilité de baisse, ce qui amène le marché à prévoir généralement un scénario où six membres seraient en faveur d’une baisse et six en faveur du maintien lors de cette décision.

Malgré une augmentation des postes vacants passant de 7,66 millions en octobre à 7,67 millions, les signaux de ralentissement du recrutement et d’augmentation des licenciements sont plus clairs, indiquant que le marché du travail américain reste sous pression. Dans l’équilibre entre emploi et inflation, la Fed tend à agir en avance.

Amélioration de la liquidité et rotation des actifs

Portée par l’anticipation de baisse des taux, la marché des cryptos rebondit. Le Bitcoin a augmenté de 2,26 % avant la décision, en hausse continue depuis trois jours, avec un prix actuel autour de 87,70K $. L’Ethereum a performé encore mieux, ayant brièvement augmenté de plus de 8 %, approchant 2,95K $, et atteignant un sommet récent.

L’attention du marché ne se porte pas seulement sur la baisse des taux elle-même, mais aussi sur le rythme futur de la Fed. Powell pourrait adopter une stratégie de « baisse d’abord, contrôle ensuite » — c’est-à-dire une première baisse de 25 points de base, suivie d’une indication d’un relâchement plus élevé l’année prochaine. Cette incertitude sur la politique, en réalité, a indirectement fait monter les taux de prêt sur actions, augmentant à court terme le coût du financement des entreprises, ce qui explique en partie le déplacement du marché vers les actifs cryptographiques à la recherche de rendement.

La logique derrière la divergence de performance de l’Ethereum

L’Ethereum a récemment surperformé le Bitcoin, principalement en raison de deux facteurs : d’une part, l’augmentation des attentes pour la souscription à des ETF de staking, et d’autre part, une attention renouvelée sur la tokenisation d’actifs. Cette semaine, l’Ethereum a gagné plus de 10 %, reflétant une réévaluation du marché de ses applications.

Cependant, la reprise globale du marché des cryptos profite surtout d’une amélioration des anticipations de liquidité. La Fed a officiellement arrêté le 1er décembre le QT (quantitative tightening), ayant retiré environ 2,4 trillions de dollars du système financier depuis juin 2022, ce qui est le deuxième plus grand cycle de resserrement quantitatif après 2017-2019. La fin du QT signifie que la Fed ne retire plus activement de la liquidité, offrant un environnement de financement plus stable pour les actifs.

Risques cachés : signal d’alarme avec la hausse des rendements

Il faut rester vigilant : les rendements obligataires des principales économies continuent de grimper, en contradiction avec l’anticipation de baisse des taux de la Fed. Si le marché obligataire remet en question l’indépendance du prochain président de la Fed, celle-ci pourrait être contrainte de revenir à une politique de relâchement quantitatif (QE) pour réduire les coûts de financement à long terme. La hausse des taux au Japon, impactant les stratégies de carry trade, doit également être surveillée de près.

Dans ce contexte, la hausse continue des rendements pourrait exercer une pression sur les actifs risqués. La question est de savoir si le rebond des cryptos est une véritable inversion ou non. La volatilité des taux de prêt sur actions reflète aussi la prudence du marché quant à l’environnement de crédit.

Technique : Ethereum cherche un support entre 3000 et 3600 dollars

Le graphique journalier montre qu’Ethereum a entamé un rebond continu depuis le 21 novembre, franchissant avec succès la barre des 3000 dollars, avec un prix actuel autour de 2,95K $. La tendance haussière n’a pas encore montré de signe de fin, et on prévoit une consolidation dans la fourchette 3000-3600 dollars, construisant une structure de bas de moyen terme en échange de temps contre espace.

La période autour du 12 décembre est à surveiller de près, car elle pourrait devenir un point clé pour déterminer la direction à court terme. Les investisseurs doivent chercher des signaux de confirmation entre la décision de baisse des taux et la réaction du marché, plutôt que de suivre impulsivement la hausse.