Metaplanet clôture 2025 au-dessus de 35 000 BTC après $450M achats à la fin décembre

Source : CoinTribune Titre Original : Metaplanet clôture 2025 au-dessus de 35 000 BTC après $450M achats fin décembre Lien Original : https://www.cointribune.com/en/metaplanet-closes-2025-above-35000-btc-after-450m-purchases-at-the-end-of-december/ Metaplanet vient de signer une opération de fin d’année qui ressemble moins à un « trade » et plus à une déclaration. La société cotée à Tokyo a ajouté 4 279 bitcoins pour un coût d’acquisition d’environ $451 millions, portant sa trésorerie à 35 102 BTC, soit environ $3 milliards à la valeur actuelle.

En résumé

• Metaplanet a acheté 4 279 BTC fin décembre pour environ 451 millions de dollars, portant sa trésorerie à 35 102 BTC, soit près de $3B en valeur.
• La société combine accumulation à long terme et stratégies d’options pour générer des revenus récurrents sans toucher à son stock principal.
• Mais le marché devient plus exigeant avec les « actions de trésorerie en BTC », et les décotes de valorisation rappellent que le modèle reste sous pression.

Un achat tardif qui n’est en rien un caprice

4 279 bitcoins en un seul bloc, à la fin décembre, c’est le genre de chiffre qui fait du bruit sans besoin de marketing. Ce n’est pas « on diversifie », c’est « on possède ». Metaplanet opte pour une logique de trésorerie en bitcoin où la réserve devient un axe stratégique, et non un accessoire.

Ce positionnement s’inscrit dans la même dynamique que d’autres sociétés de trésorerie en bitcoin, qui mettent temporairement de côté l’accumulation de BTC après 2025, dominée par une accumulation méthodique. Cependant, la société avait clôturé décembre avec un dernier achat de 1 229 BTC, financé par un mélange de fonds propres et d’endettement, fidèle à son schéma habituel. L’idée reste la même : renforcer la réserve lorsque les conditions le permettent, puis prendre une pause tactique lorsque le marché impose son rythme, sans jamais abandonner l’objectif à long terme, BTC comme actif central.

Sauf qu’il y a une nuance clé. Metaplanet souhaite éviter l’image d’un coffre-fort immobile. Le message implicite est presque comptable : « nous détenons, mais nous monétisons aussi ». Et c’est précisément là que l’histoire devient plus intéressante.

Le business de la « génération de revenus » : transformer le bitcoin en flux, pas en relique

Metaplanet explique que ses revenus proviennent de stratégies basées sur des options conçues pour générer des primes récurrentes. L’idée est d’utiliser une réserve séparée de bitcoin pour vendre des options, percevoir des primes, recycler les opérations, tout en laissant la réserve à long terme intacte.

Sur le papier, cela répond à une critique classique des trésoreries en bitcoin : « d’accord pour l’actif, mais où est le flux de trésorerie ? » Ici, le bitcoin n’est pas seulement volatile, il devient aussi productif. Metaplanet affirme même que les revenus de cette branche ont dépassé les prévisions, avec 8,58 milliards de yens en 2025 (environ $54 millions).

Mais il faut regarder la mécanique sans lunettes roses. Vendre des options signifie percevoir une prime en échange d’un risque structuré. En résumé : vous monétisez le temps, mais acceptez une asymétrie lorsque le marché bouge brusquement dans une direction. C’est solide quand c’est bien calibré, et dangereux quand cela devient une routine trop confiante. Ce n’est pas un défaut, c’est le prix d’un revenu « en bitcoin » qui ne tombe pas du ciel.

Réveil du marché : quand la « trésorerie en bitcoin » se fait payer… ou punir

Le timing est important, car parallèlement, le marché est devenu plus dur avec les actions adossées au bitcoin. En octobre, le ratio mNAV de Metaplanet est passé en dessous de 1, ce qui signifie que la société se négociait en bourse à un prix inférieur à la valeur de ses bitcoins détenus. En d’autres termes : les investisseurs refusaient de payer une prime pour l’emballage.

Et Metaplanet n’est pas seul. Plusieurs « noms de trésorerie en bitcoin » ont subi des décotes, des pressions d’indice, et parfois des avertissements plus sérieux concernant leur statut de cotation. Le marché fait le tri : quand le bitcoin monte, tout le monde paraît un génie. Quand il chute, les structures de financement et la dilution deviennent soudain très visibles.

C’est là que le modèle hybride de Metaplanet tente une sortie par le haut. Si la réserve de BTC reste la colonne vertébrale, le revenu via les options sert de justification opérationnelle, presque comme une « preuve d’activité » pour l’action. La société indique également qu’elle évalue encore l’impact de ces résultats sur ses prévisions consolidées et qu’elle mettra à jour ses orientations après analyse.