PyroGenesis Q2 2025 rapport financier : une percée technologique dans un contexte de croissance difficile

PyroGenesis a publié début août ses résultats financiers du deuxième trimestre 2025, reflétant à la fois le refroidissement de la demande du marché et des progrès substantiels dans la commercialisation de ses technologies de plasma de pointe.

Revenus sous pression, mais une marge brute en rebond impressionnant

Au dernier trimestre, le chiffre d’affaires total de PyroGenesis s’élevait à 3 millions de dollars, en baisse de 23,6 % par rapport à 3,9 millions de dollars au même trimestre l’année précédente. Ce chiffre peut sembler décevant, mais la performance de la marge brute sur la même période a été remarquable — passant de 29 % l’an dernier à 56 %, ce qui indique que l’entreprise a réalisé des progrès significatifs en matière de contrôle des coûts et d’optimisation de la structure des projets.

Le PDG Peter Pascali a admis dans le rapport financier que la baisse des revenus était principalement due à des retards dans le lancement de projets clients. Cependant, il a souligné que l’entreprise avançait activement sur trois axes clés : l’optimisation des coûts, l’accélération de l’innovation et l’expansion sur les marchés mondiaux.

Réserves de commandes atteignant 51,1 millions de dollars, des perspectives prometteuses

Bien que les revenus du trimestre aient été sous pression, la réserve de commandes (backlog) de PyroGenesis est maintenue à un niveau sain de 510,1 millions de dollars, dont 83 % en dollars américains. Ces contrats signés ou attribués devraient progressivement générer des revenus au cours des trois prochaines années, offrant ainsi une forte dynamique de croissance à l’entreprise.

Selon ses trois principales divisions, la transition énergétique et la réduction des émissions, l’optimisation de la sécurité des produits et la gestion des déchets progressent simultanément.

Projets de transition énergétique réalisés, résultats remarquables pour l’usine de ferraille en Inde

Dans le secteur de la transition énergétique, Pyro Green-Gas (filiale de l’entreprise) a réussi en Inde un projet de purification de gaz de coke et de production d’hydrogène d’une valeur de 9,3 millions de dollars. Ce système fonctionne actuellement en continu 24 heures sur 24 dans l’usine de Tata Steel(Tata Steel) située à Kalinganagar, produisant chaque jour de l’hydrogène de haute pureté (99,999 %) qui est réutilisé dans d’autres processus de l’usine, améliorant ainsi considérablement l’efficacité de la production.

Par ailleurs, l’entreprise a conclu un partenariat avec Constellium(Constellium) — l’un des plus grands recycleurs de aluminium au monde. La vente de systèmes de flammes plasma annoncée début août marque l’entrée du projet dans la phase de mise en œuvre industrielle, prévue pour le premier trimestre 2026. Cela témoigne également de l’attractivité croissante de PyroGenesis dans le secteur de l’aluminium.

Nouvelles avancées dans les matériaux en silicium et la poudre de titane, accélération de la commercialisation

Dans le domaine de l’optimisation des produits, PyroGenesis a réalisé des progrès clés dans le développement du réacteur de silicium fondu(FSR). Une série d’annonces en mai a montré que l’usine pilote FSR a réussi à produire du silicium fondu, avec une validation par un laboratoire tiers confirmant la qualité du produit, dont la teneur en impuretés est conforme aux attentes et peut être éliminée. Par la suite, plusieurs clients potentiels ont demandé en urgence des échantillons, qui ont été validés par des fournisseurs internationaux renommés de silicium.

Dans le domaine de la poudre de titane, PyroGenesis a obtenu la qualification de fournisseur certifié par Boeing(Boeing) pour ses poudres de titane brut(Ti64) produites par la technologie de micro-atomisation plasma NexGen. Cette certification signifie que le produit est désormais inscrit dans la liste des matériaux agréés pour la fabrication additive chez Boeing.

Réalisations en contrôle des coûts face à la pression financière

Le dernier trimestre, la perte nette s’élevait à 2,9 millions de dollars, avec une perte ajustée d’EBITDA de 2,1 millions de dollars. Bien que cela reflète les défis du marché, l’entreprise a lancé un ambitieux plan d’optimisation des coûts — visant à réaliser entre 3 et 5 millions de dollars d’économies annuelles d’ici 2025. À ce jour, grâce à la réduction des frais de brevets, à l’optimisation des assurances et à la consolidation des ressources humaines, elle a déjà sécurisé 2 millions de dollars d’économies potentielles.

Financement et position de trésorerie

Fin juin, le solde de trésorerie de PyroGenesis s’élevait à 1,2 million de dollars. La société a finalisé en mai un prêt non dilutif de 5,75 millions de dollars provenant d’un prêt personnel du PDG Peter Pascali, versé en trois phases. La première phase a été réalisée en mai pour un montant de 2,385 millions de dollars. De plus, l’entreprise a annoncé la révision de 1,581 million d’options d’achat d’actions, dont la date d’échéance a été repoussée du 22 juillet au 18 novembre.

Évolutions mineures dans les trois principales lignes d’activité

Dans le domaine du recyclage et de la gestion des déchets, de nouvelles actions ont été entreprises. Début juillet, l’entreprise a signé un contrat pour une solution de traitement des déchets plastiques en Europe avec une société de services environnementaux de premier plan, pour un montant d’environ 60 000 euros(379000 euros). Ce client exploite plus de 100 sites de traitement des déchets en Europe, ce qui constitue le troisième projet en partenariat avec lui.

Le système SPARC™( de destruction de réfrigérants a également affiché de bonnes performances au dernier trimestre, avec une croissance de 184 000 dollars à 333 000 dollars. Les activités de mise à niveau du biogaz et de contrôle de la pollution ont été particulièrement dynamiques, avec un doublement des revenus semestriels à 2,19 millions de dollars.

Perspectives : des opportunités multi-filaments en développement

La direction de l’entreprise a esquissé dans le rapport financier un calendrier des projets pour les 0-3 mois, 3-6 mois et plus de 6 mois à venir. Parmi les points à surveiller : la vente de flammes plasma pour la calcination du ciment)estimée entre 5 et 1 million de dollars(, le test de flammes à faible puissance pour la fabrication de métaux)première phase entre 100 000 et 200 000 dollars(, avec une valeur à long terme de 10 millions de dollars), et des tests de solutions plasma pour le recyclage du verre.

Les opportunités à moyen terme concernent la production de noir de carbone et d’hydrogène dans l’industrie chimique, les tests de plasma pour la calcination de bauxite, et l’ajout de ciment vert(PozPyro) dans une usine pilote, estimés entre 15 et 20 millions de dollars(.

À long terme, le recyclage des matériaux de batteries lithium-ion, la production de nanocristaux de silicium et de dioxyde de silicium offrent également un potentiel de contrats à hauteur de plusieurs millions de dollars. Le projet de tunnelier EarthGrid, bien qu’il fasse face à des défis de financement, est toujours considéré comme une relation stratégique à long terme, multi-étapes.

Conclusion

PyroGenesis se trouve à un tournant clé de la commercialisation de ses technologies. Bien que ses performances financières actuelles reflètent la cyclicité du marché, l’entreprise accélère dans l’application de ses technologies plasma et la reconnaissance par ses clients. De la certification Boeing à la collaboration avec Tata Steel, en passant par la commande de Constellium, chaque étape confirme que la voie de la transition énergétique et de l’optimisation des matériaux, dans laquelle l’entreprise investit, répond à une demande réelle. Dans un contexte d’incertitude macroéconomique et de retards de projets, la capacité de PyroGenesis à progresser en marge brute, en contrôle des coûts et en acquisition de clients stratégiques mérite une attention accrue du marché.