L'élan financier de TP s'intensifie : de solides résultats en 2024 annoncent une trajectoire de croissance accélérée

Performance record valide la direction stratégique malgré la montée en puissance des investissements dans l’IA

Teleperformance a publié des résultats financiers impressionnants pour 2024 qui soulignent la montée en puissance opérationnelle de l’entreprise et son positionnement stratégique dans le secteur des services aux entreprises numériques. Le Conseil a examiné les états financiers consolidés montrant un chiffre d’affaires annuel de 10 280 millions d’euros, représentant une dynamique de croissance importante qui positionne le groupe pour une expansion continue en 2025.

L’expansion du chiffre d’affaires reflète la solidité du marché

L’exercice s’est clôturé avec un T4 2024 générant 2 684 millions d’euros de revenus, marquant une accélération notable au dernier trimestre. Après ajustement pour l’intégration de l’acquisition de Majorel, la croissance pro forma s’établissait à +4,0 %, démontrant une dynamique commerciale améliorée par rapport aux périodes précédentes de l’année. La performance annuelle a atteint 10 280 millions d’euros, avec une croissance pro forma de +2,6 %, reflétant la capacité de l’entreprise à maintenir sa trajectoire malgré les complexités macroéconomiques.

Cette expansion a été large et diversifiée à travers le portefeuille. Les Services de base ont été à l’origine de la majeure partie de la croissance, avec une accélération pro forma au T4 atteignant +3,8 % contre +0,6 % sur les neuf premiers mois — un changement qui indique un renforcement de la demande client dans les services publics, les médias sociaux et les secteurs adjacents. Les Services spécialisés ont maintenu un élan robuste avec une croissance pro forma de +10,1 %, principalement portée par l’activité d’interprétation à forte marge de LanguageLine Solutions et par l’effet accélérateur des synergies de vente inter-entreprises.

L’expansion de la rentabilité souligne l’excellence opérationnelle

L’EBITA récurrente a atteint 1 537 millions d’euros, soit une marge de 15,0 % contre 14,9 % l’année précédente. Cette amélioration s’est produite malgré les vents contraires liés aux fluctuations monétaires et aux investissements sélectifs dans l’expansion de la force de vente. L’intégration de Majorel a contribué de manière significative avec 94 millions d’euros de synergies de coûts, principalement concentrées dans la seconde moitié.

L’amélioration de la marge n’a pas été uniforme dans tous les segments. Les marges des Services de base ont légèrement contracté à 12,4 % contre 12,6 % pro forma, principalement en raison des effets négatifs des variations de change en Amérique latine et des investissements stratégiques dans le recrutement en Amérique du Nord. Cependant, l’Europe, la MEA et la zone Asie-Pacifique ont enregistré une expansion impressionnante de la marge à 11,2 % contre 9,7 %, grâce notamment à la réalisation des synergies. Les Services spécialisés ont maintenu une rentabilité élevée à 30,0 %, LanguageLine Solutions montrant une force particulière après la résolution des contraintes de capacité des interprètes qui avaient impacté 2023.

La génération de trésorerie atteint des niveaux historiques

Le flux de trésorerie disponible net a bondi à 1 084 millions d’euros, en hausse de 33,5 % par rapport à l’année précédente, représentant un record pour l’entreprise. Cette génération exceptionnelle a permis le déploiement de capitaux, notamment 231 millions d’euros de dividendes et 184 millions d’euros de rachats d’actions dans le cadre d’un programme de rachat autorisé de 500 millions d’euros réalisé durant l’année.

La forte position de trésorerie a permis un désendettement significatif. La dette nette a diminué à 3 890 millions d’euros contre 4 558 millions d’euros malgré le financement de l’acquisition de Majorel, améliorant le ratio dette nette/EBITDA récurrent à 1,9x. L’optimisation du fonds de roulement a également contribué positivement, avec un besoin en fonds de roulement consolidé générant un flux entrant de 103 millions d’euros.

Allocation stratégique du capital et positionnement dans l’IA

La direction a dévoilé un programme d’investissement ambitieux de 100 millions d’euros dans des partenariats en IA pour 2025, témoignant de sa confiance dans le potentiel transformateur de la technologie. Le premier partenariat, annoncé avec Sanas, souligne l’engagement en faveur de la compréhension en temps réel de la parole et des capacités associées. Ce cadre d’investissement s’inscrit dans une initiative plus large de montée en compétences, qui a déployé plus de 60 000 programmes de formation en intelligence émotionnelle et compétences en IA en 2024.

L’entreprise a également renforcé son expansion dans les Services spécialisés avec l’acquisition de ZP en février 2025, un leader du marché des services de communication pour les communautés sourdes et malentendantes, avec un chiffre d’affaires prévu pour 2024 de US$230 millions.

Perspectives 2025 reflètent une croissance confiante

Les objectifs de la direction pour 2025 visent une croissance du chiffre d’affaires comparable de +3 % à +5 %, hors non-renouvellement d’un contrat de gestion de demandes de visa (qui impacte environ un point de pourcentage). En tenant compte de cette contrainte, la prévision de croissance se situe entre +2 % et +4 %.

La marge EBITA devrait s’étendre de 0 à +10 points de base, avec une génération continue de flux de trésorerie disponible net et un désendettement progressif attendu. La seconde moitié devrait contribuer de manière disproportionnée aux résultats annuels, notamment grâce à l’accélération des nouveaux contrats, en particulier dans les services publics et secteurs connexes.

Renforcement de la gouvernance pour soutenir l’exécution

Concomitamment aux résultats financiers, la gouvernance a été renforcée avec la nomination de Moulay Hafid Elalamy en tant que Président et Thomas Mackenbrock en tant que Directeur Général adjoint, positionnant la direction de l’entreprise pour exécuter la stratégie pluriannuelle en IA et croissance. Le processus de planification de la succession reste aligné sur un calendrier établi. Deux autres candidats au conseil apportent une expertise en IA et une expérience internationale, renforçant encore la capacité de gouvernance.

Ratios financiers et indicateurs de capital

Le dividende par action est passé à 4,20 € contre 3,85 €, reflétant un taux de distribution de 48 % contre 38 % auparavant. Le bénéfice dilué par action a atteint 8,71 € sur une base déclarée, avec un EPS dilué ajusté de 13,44 €, en hausse par rapport à 12,39 € en 2023. Standard & Poor’s a maintenu la note d’investissement “BBB” de l’entreprise avec une perspective stable, permettant la réussite d’une émission obligataire de 500 millions d’euros en janvier 2025 à un coupon de 4,25 %, échéance 2030.

Dynamique de performance par segment

Les Services de base ont montré une performance régionale inégale. Les Amériques ont progressé de +0,1 % pro forma au T4 après -1,1 % sur les neuf premiers mois, reflétant la stabilisation en Amérique latine et l’expansion offshore continue en Inde. L’Europe, la MEA et la zone Asie-Pacifique ont accéléré fortement à +7,3 % au T4 contre +2,2 % en 9M, soutenues par la vigueur en Asie-Pacifique, le démarrage de contrats de services publics au Royaume-Uni, et la productivité des hubs multilingues.

Les Services spécialisés ont été partiellement impactés par le non-renouvellement du contrat de services de visa, ce qui a compensé la force ailleurs dans le portefeuille. Le modèle d’affaires de LanguageLine Solutions a montré une résilience avec une amélioration de la marge suite aux défis de capacité des interprètes en 2023.

Qualité de l’exécution stratégique

L’intégration de Majorel, achevée fin 2023, a continué à se dérouler selon le plan. La direction a réalisé la synergie en avance sur le calendrier dans la seconde moitié, avec des coûts de réorganisation liés à l’intégration de 58 millions d’euros, témoignant d’une gestion maîtrisée des dépenses. L’acquisition a permis d’ajouter une envergure significative notamment en Europe et sur les marchés émergents tout en diversifiant le portefeuille de services.

Les certifications “Meilleur Employeur” se sont étendues à 69 pays représentant 97 % de la main-d’œuvre du groupe, renforçant la position de l’entreprise en tant qu’employeur de choix dans un environnement à talents contraints.

Cadre prospectif

La stratégie de Teleperformance repose sur la valorisation de l’intégration technologique (notamment l’IA), la diversification géographique et l’expansion des services spécialisés pour stimuler une croissance rentable et durable. L’investissement de 100 millions d’euros dans des partenariats en IA constitue un engagement important que les dirigeants estiment différencieront les solutions clients et soutiendront la conquête de parts de marché dans un environnement de plus en plus concurrentiel.

Les prévisions pour 2025, tout en reconnaissant certains vents contraires liés aux contrats spécifiques, reflètent la confiance de la direction dans la dynamique de demande sous-jacente et la capacité de l’entreprise à commercialiser l’innovation technologique. Avec une génération record de trésorerie, des indicateurs de bilan renforcés et une gouvernance prête à l’exécution, l’entreprise semble bien positionnée pour atteindre ses objectifs stratégiques tout en redistribuant un capital croissant aux actionnaires.