Jazz Pharmaceuticals et GW Pharmaceuticals fusionnent : une révolution dans le traitement des neurosciences et de l’épilepsie

Aperçu de l’Opération

Jazz Pharmaceuticals a annoncé qu’il acquérait GW Pharmaceuticals dans le cadre d’une transaction entièrement en actions et en espèces, valorisant l’opération à environ 7,2 milliards de dollars (ou 6,7 milliards de dollars nets de trésorerie). Selon l’accord, les actionnaires de GW recevront $220 par action de dépôt américain, composée de $200 en espèces et de $20 en actions ordinaires Jazz. Cela représente une prime de 50 % par rapport au prix de l’action GW au 2 février 2021, témoignant d’une confiance significative dans le potentiel de l’entité combinée.

La transaction, dont la clôture est prévue au deuxième trimestre 2021, a reçu l’approbation unanime des conseils d’administration des deux sociétés et est soumise à l’approbation des actionnaires de GW ainsi qu’aux autorisations réglementaires habituelles.

Pourquoi cette fusion est importante

L’union crée ce que les deux sociétés décrivent comme une puissance dans le domaine pharmaceutique axé sur les neurosciences. Jazz apporte une expertise établie dans les troubles du sommeil et des capacités croissantes en oncologie, tandis que GW contribue avec sa plateforme propriétaire de cannabinoïdes et le médicament à succès Epidiolex — une solution orale de cannabidiol sur ordonnance qui est devenue le premier médicament à base de cannabinoïdes dérivé d’une plante à être approuvé par la FDA.

Epidiolex a déjà connu un succès commercial remarquable, générant environ $510 millions de dollars de ventes annuelles en seulement deux ans après son lancement, avec plus de 97 % des patients américains couverts. Le médicament traite les crises associées au syndrome de Lennox-Gastaut, au syndrome de Dravet et à la sclérose tubéreuse de l’angle, chez les patients âgés d’un an et plus.

Expansion du pipeline et de la portée du marché

Après la fusion, la société combinée disposera d’un pipeline pro forma comprenant 19 programmes de développement clinique dans les domaines des neurosciences et de l’oncologie. Au-delà de la domination d’Epidiolex dans l’épilepsie de début chez l’enfant, la collaboration ouvre des perspectives dans d’autres troubles rares de crises, l’autisme, la schizophrénie et la spasticité liée à la sclérose en plaques.

Le candidat nabiximols de GW, actuellement en phase 3 pour la spasticité liée à la SEP et les lésions de la moelle épinière, représente une autre opportunité importante à court terme. La fusion donne essentiellement à Jazz accès à deux décennies de travaux pionniers de GW dans la science des cannabinoïdes et l’expertise en fabrication.

Prévisions financières et valeur pour les actionnaires

Jazz prévoit que l’entité combinée affichera une croissance du chiffre d’affaires à deux chiffres accélérée, l’acquisition devenant bénéficiaire dès la première année complète et fortement bénéficiaire par la suite. La forte trésorerie de l’entreprise donne confiance dans une réduction rapide de l’endettement à un ratio de levier net inférieur à 3,5x d’ici la fin 2022.

Jazz a obtenu un financement par dette entièrement engagé auprès de BofA Securities et J.P. Morgan Securities LLC, une partie significative étant structurée comme une dette prépayable pour soutenir le calendrier de désendettement.

Vision stratégique

Les deux PDG ont souligné des valeurs communes autour de l’innovation centrée sur le patient. Bruce Cozadd de Jazz a souligné que l’acquisition « renforce et élargit notre portefeuille en neurosciences, diversifie davantage nos revenus et favorise la création de valeur durable à long terme », tandis que Justin Gover de GW a noté que la combinaison crée « une opportunité d’atteindre et d’impacter plus de patients grâce à un portefeuille plus large de thérapies axées sur les neurosciences que jamais auparavant. »

La transaction devrait maintenir une présence significative de GW au Royaume-Uni en tant que composante importante de l’entreprise combinée.

Quelles sont les prochaines étapes

L’opération nécessite l’approbation des actionnaires de GW et de la Haute Cour de Justice d’Angleterre et du Pays de Galles, la clôture étant prévue au deuxième trimestre 2021. Les deux sociétés prévoient une conférence téléphonique le 3 février 2021 à 8h30 (heure de l’Est) pour discuter en détail de la transaction.

Cette fusion représente une consolidation importante dans le domaine en évolution des médicaments à base de cannabinoïdes, signalant l’engagement croissant de l’industrie pharmaceutique grand public envers la recherche et le développement dans ce domaine.