Comment Distillate Capital Réinvente l'Investissement dans les Petites/Moyennes Capitalisations Axé sur la Valeur avec DSMC

La boîte à outils traditionnelle pour identifier les actions sous-évaluées est obsolète. Après trois décennies de mutations économiques — où la valeur des entreprises a migré des actifs tangibles vers l’innovation intangible — les indicateurs qui fonctionnaient autrefois pour les investisseurs en valeur ne racontent plus toute l’histoire. Distillate Capital parie qu’un regard différent peut révéler des opportunités dans l’un des segments du marché les plus négligés.

La nécessité d’une évaluation basée sur le flux de trésorerie

L’idée centrale de Distillate Capital est simple mais puissante : les mesures comptables de valorisation ne reflètent plus la réalité économique. Lorsque les entreprises ont cessé de construire des usines pour investir massivement en R&D, un problème comptable fondamental est apparu. Les dépenses d’investissement apparaissent au bilan en tant qu’actifs, mais les dépenses de recherche ne le font pas. Ce déplacement invisible a rendu les métriques traditionnelles de valeur de plus en plus obsolètes.

Le co-fondateur Jay Beidler a expliqué l’enjeu : « La valeur n’est pas morte ; elle n’est simplement pas mesurée correctement. » Cette philosophie a guidé l’approche de Distillate dans toute sa gamme d’ETF. En se concentrant sur le flux de trésorerie disponible comme principal prisme pour identifier la valeur et la qualité, la société a développé une méthodologie systématique qui filtre le bruit des mesures comptables traditionnelles.

Le bilan de Distillate : de DSTL à DSTX

La société n’a pas commencé avec une exposition aux petites/moyennes capitalisations. Distillate a lancé le Distillate U.S. Fundamental Stability & Value ETF (DSTL) fin 2018, ciblant les actions américaines de grande et moyenne capitalisation. La stratégie a porté ses fruits. En août 2022, DSTL avait accumulé près de $800 millions d’actifs — une réussite remarquable pour un fournisseur indépendant d’ETF. La performance relative solide du fonds a validé la thèse du flux de trésorerie disponible dans le segment des grandes capitalisations.

Fort de ce succès, le Distillate International Fundamental Stability & Value ETF (DSTX) a été lancé fin 2020, étendant la même méthodologie basée sur le flux de trésorerie aux marchés mondiaux hors États-Unis. Aujourd’hui, avec DSMC, Distillate fait son mouvement le plus audacieux à ce jour.

Pourquoi les marchés small/mid-cap ont besoin de l’approche de Distillate

L’univers small/mid-cap a historiquement reçu moins d’attention analytique que les actions de grande capitalisation. Cela crée un problème particulier : une dispersion massive dans les valorisations, un levier caché sur les bilans des entreprises, et une réalité stupéfiante — près de 20 % des entreprises du plus grand indice small-cap devraient générer un flux de trésorerie disponible négatif au cours des douze prochains mois.

Thomas Cole, CEO de Distillate Capital, voit cela comme une opportunité : « Les secteurs small- et mid-cap regorgent d’opportunités, mais l’offre existante n’a pas adopté un regard critique sur la différenciation fondamentale. Nous croyons que la sélectivité et une méthodologie systématique sont essentielles ici. »

Présentation de DSMC : la solution small/mid cash flow

Le Distillate Small/Mid Cash Flow ETF (DSMC), négocié sur NYSE Arca, cible environ 150 actions américaines small- et mid-cap qui répondent à des critères précis :

• Force actuelle et future du flux de trésorerie disponible
• Valorisation attrayante par rapport aux fondamentaux
• Métriques de qualité indiquant stabilité et résilience

Avec un ratio de dépenses de 0,55 %, DSMC applique le même cadre discipliné axé sur le flux de trésorerie qui a fait le succès de DSTL, mais adapté aux risques et opportunités spécifiques des petites entreprises.

L’avantage systématique

L’approche de Distillate pour l’investissement small/mid-cap ne repose pas sur une intuition de sélection d’actions — elle est construite sur une méthodologie systématisée que les investisseurs peuvent suivre et vérifier. Le fonds élimine les actions coûteuses, celles dont les fondamentaux sont volatils ou qui portent un endettement important. En combinant l’identification de la valeur avec la minimisation du risque, DSMC vise à exploiter les inefficiences comportementales du marché tout en protégeant contre la baisse.

La différence est cruciale : dans un segment où de nombreux investisseurs appliquent des approches globales, la sélectivité systématique peut conduire à une surperformance significative.

Quelles sont les prochaines étapes pour l’écosystème ETF de Distillate Capital

Avec trois ETF complémentaires déjà sur le marché — couvrant la grande/moyenne capitalisation américaine, l’exposition internationale, et les segments small/mid-cap domestiques — Distillate Capital a construit une famille cohérente de produits fondés sur une philosophie unique et cohérente. L’expansion dans le small/mid-cap n’est pas un pivot tactique, mais une extension naturelle d’une méthodologie qui a déjà fait ses preuves.

Pour les investisseurs et conseillers cherchant des approches modernes de l’investissement en valeur, le message est clair : les cadres traditionnels d’évaluation basés sur la comptabilité deviennent de plus en plus inadéquats. La stratégie de Distillate Capital, centrée sur le flux de trésorerie, offre une alternative systématique pour saisir les opportunités sous-évaluées dans plusieurs segments de marché.

Plus d’informations sur la gamme d’ETF de Distillate Capital sont disponibles sur www.distillatefunds.com. Les investisseurs doivent examiner attentivement le prospectus ou le résumé prospectus avant d’investir, car les parts d’ETF se négocient au prix du marché et peuvent se négocier avec une décote ou une prime par rapport à la valeur liquidative. La performance passée ne garantit pas les résultats futurs.