Aytu BioScience finalise la fusion avec Innovus Pharmaceuticals, s'étendant dans le secteur $40B de la santé grand public

Deal Unifie deux acteurs spécialisés en pharmacie pour créer une plateforme commerciale diversifiée avec $43M en chiffre d’affaires annuel

Aytu BioScience et Innovus Pharmaceuticals ont officiellement finalisé leur fusion le 18 février 2020, marquant une expansion significative sur le marché des soins de santé grand public. L’entité combinée contrôle désormais un portefeuille de produits dépassant 35 offres de santé grand public, en plus de sa gamme thérapeutique sur ordonnance existante, positionnant la nouvelle société comme un acteur plus intégré verticalement à la fois sur les canaux Rx et OTC.

Structure de la transaction et termes financiers

La structure de l’accord reflète une approche de considération basée sur des actions et de la dette. Aytu a acquis toutes les actions en circulation d’Innovus via l’émission d’environ 3,8 millions d’actions ordinaires et 2 millions d’actions préférentielles (convertibles 1:1 en actions ordinaires), tout en annulant 1,35 million de dollars d’obligations de dette antérieures. L’entité combinée assume 3,2 millions de dollars de passifs non garantis d’Innovus. Au-delà de la considération immédiate, des droits de valeur conditionnelle (CVRs) d’une valeur pouvant atteindre $16 millions sur cinq ans ont été accordés aux actionnaires d’Innovus, sous réserve de la réalisation d’objectifs spécifiques de revenus annuels et de rentabilité. Un paiement initial de $2 millions de CVR est prévu après la finalisation de l’audit, car Innovus a réalisé plus de $24 millions de dollars de revenus en 2019.

Position sur le marché et impact sur le chiffre d’affaires

La société fusionnée a généré environ $43 millions de dollars de revenus au cours des quatre trimestres se terminant le 31 décembre 2019. Le portefeuille Rx d’Aytu avant acquisition était évalué à environ $20 millions de dollars par an, tandis qu’Innovus a contribué $24 millions provenant de son segment de produits grand public. Cette combinaison élargit considérablement les sources de revenus dans des verticales thérapeutiques telles que la gestion du diabète, la santé masculine, le bien-être sexuel et les solutions de santé respiratoire.

Stratégie d’intégration opérationnelle

Plutôt que de consolider immédiatement les opérations, l’équipe de direction prévoit de maintenir initialement des organisations commerciales séparées. La plateforme de marketing propriétaire Beyond Human® d’Innovus continuera à piloter la distribution des produits grand public, tandis que l’équipe de vente dédiée d’Aytu restera concentrée sur le canal Rx. Cependant, des opportunités de vente croisée sélectives devraient émerger — les produits grand public pourraient accéder aux canaux médicaux professionnels via l’équipe de terrain d’Aytu, tandis que les médicaments sur ordonnance pourraient bénéficier d’initiatives de marketing direct au consommateur et numérique héritées d’Innovus.

La fusion vise spécifiquement à éliminer la redondance opérationnelle, notamment la suppression de l’infrastructure d’entreprise publique autonome d’Innovus, des fonctions administratives en double et des dépenses superflues. Cette rationalisation devrait générer des synergies de coûts significatives qui accéléreront la voie vers la rentabilité.

Justification stratégique

Josh Disbrow, PDG d’Aytu BioScience, a souligné que la combinaison répond à une contrainte clé de croissance : la saisonnalité. La concentration historique des revenus d’Aytu sur des produits antitussifs saisonniers créait des flux de trésorerie imprévisibles. Le portefeuille d’Innovus introduit des moteurs de demande toute l’année, lissant les résultats trimestriels. De plus, le marché des soins de santé grand public $40 milliards représente une demande potentielle nettement plus grande que le segment réservé à la prescription.

La fusion offre également des avantages d’échelle en matière de fabrication, d’approvisionnement et d’affaires réglementaires. Avec près de $43 millions de dollars de revenus LTM combinés, l’entité atteint une taille de plateforme suffisante pour soutenir une infrastructure opérationnelle de niveau institutionnel et attirer potentiellement l’intérêt des investisseurs dans le secteur de la pharmacie spécialisée.

Contexte du portefeuille de produits

Le portefeuille de prescriptions existant d’Aytu comprend Natesto®, une formulation nasale de testostérone approuvée par la FDA pour l’hypogonadisme ; ZolpiMist™, un spray oral pour l’aide au sommeil ; et Tuzistra® XR, un antitussif à base de codéine pour 12 heures. La société a également acquis des produits pédiatriques sur ordonnance auprès de Cerecor. Innovus apporte des marques grand public établies dans des thérapeutiques non en vente libre ciblant des segments démographiques similaires.

L’organisation combinée continue également de développer MiOXSYS®, un dispositif de diagnostic rapide d’analyse de sperme actuellement commercialisé à l’international, avec des plans pour obtenir l’autorisation FDA 510(k) de novo.

Cette transaction illustre la dynamique de consolidation dans le secteur de la pharmacie spécialisée, où les entreprises utilisent les fusions et acquisitions pour diversifier leur distribution, augmenter leurs marges et réduire leur dépendance à une seule catégorie de produits.