La refonte de la conformité environnementale oblige Boise Cascade à réévaluer les opérations de l'usine d'Elgin

Les contraintes réglementaires entraînent une incertitude de production

La société Boise Cascade (NYSE : BCC), l’un des plus grands fabricants nord-américains de produits en bois d’ingénierie et de contreplaqué, a informé ses employés de son site d’Elgin, en Oregon, d’éventuelles réductions de production à partir du 1er janvier 2021. L’ajustement opérationnel découle de changements importants dans la réglementation des permis environnementaux plutôt que de pressions liées à la demande du marché.

Le problème central concerne la modification des permis de gestion des déchets et des eaux pluviales délivrés par le Département de la qualité de l’environnement de l’Oregon (ODEQ). Ces ajustements réglementaires ont créé des contraintes opérationnelles qui impactent directement la capacité du site à fonctionner à ses niveaux actuels. Le site d’Elgin, qui représente environ 10 % de la capacité totale de production de placages secs de Boise Cascade, représente environ 16 % du volume de ventes de contreplaqué de l’entreprise — ce qui en fait un contributeur significatif à la rentabilité globale.

La performance du marché masque des défis structurels

Paradoxalement, l’installation d’Elgin a affiché de solides performances financières en 2020 malgré les vents réglementaires naissants. Le marché du contreplaqué a connu des conditions favorables en termes de prix et de demande tout au long de l’année, l’exploitation d’Elgin ayant atteint la rentabilité au cours du deuxième et du troisième trimestre. Cependant, le nouveau cadre de conformité environnementale a créé une incertitude suffisante quant à la viabilité à long terme, ce qui a conduit Boise Cascade à commencer à réduire l’approvisionnement en rondins pour le site.

Les projections actuelles d’approvisionnement en rondins indiquent un stock insuffisant pour maintenir les opérations tout au long de la saison hivernale, même dans des scénarios optimistes où les préoccupations en suspens auprès de l’ODEQ seraient résolues avant la fin de l’année. Cette contrainte d’approvisionnement reflète la position prudente de l’entreprise concernant l’avenir opérationnel du site.

Évaluation prospective

La direction de Boise Cascade continue d’évaluer plusieurs facteurs influençant la durabilité de l’exploitation du contreplaqué d’Elgin : tendances des prix du marché, disponibilité des rondins, coûts opérationnels, voies de conformité environnementale et développements réglementaires. L’approche de l’entreprise équilibre les conditions de marché à court terme avec des considérations stratégiques à plus long terme concernant la conformité réglementaire et l’allocation des ressources.

En tant que l’un des plus grands distributeurs en gros de produits de construction aux États-Unis, aux côtés de ses opérations de fabrication, Boise Cascade maintient une diversification de ses activités qui offre une flexibilité pour répondre aux défis spécifiques du site. La décision finale concernant l’étendue et la durée de l’exploitation d’Elgin dépendra de la stabilisation de l’environnement réglementaire et de la possibilité d’établir des paramètres opérationnels viables dans le cadre du nouveau régime environnemental.