Franchise Group acquiert Pet Supplies Plus dans le cadre d'une opération de $700 millions : ce que vous devez savoir sur la propriété

Franchise Group, Inc. (NASDAQ : FRG) a officiellement annoncé son acquisition de Pet Supplies Plus (PSP), répondant à la question de savoir qui possède cette grande chaîne de vente au détail pour animaux. Précédemment détenue par des filiales de Sentinel Capital Partners, Pet Supplies Plus deviendra une partie du portefeuille en expansion de Franchise Group suite à la transaction en espèces d’une valeur d’environ $700 millions. La clôture de l’opération est prévue en mars 2021 et représente une consolidation importante dans le secteur de la vente au détail en franchise.

La logique stratégique derrière le transfert de propriété

L’acquisition rassemble l’un des plus grands opérateurs de franchises du pays avec un leader mature et en croissance rapide dans l’industrie des animaux de compagnie. Avec plus de 500 points de vente à travers le pays — près de 60 % en franchise — Pet Supplies Plus représente une acquisition clé pour Franchise Group. Le secteur des fournitures pour animaux fonctionne avec une économie d’unité robuste et maintient un carnet de commandes de plus de 185 nouvelles ouvertures de magasins en cours de développement, ce qui indique une forte demande du marché.

Brian Kahn, Président & CEO de Franchise Group, a souligné la compatibilité stratégique : « PSP ajoute un autre concept de franchise avec une économie d’unité solide et une diversification dans une industrie des animaux de compagnie économiquement résiliente et en croissance séculaire. » Sous la nouvelle propriété, Pet Supplies Plus est positionnée pour accélérer son expansion en franchise tout en bénéficiant de l’expertise opérationnelle et des meilleures pratiques de Franchise Group.

Performance financière et revenus

Pet Supplies Plus affiche des indicateurs financiers impressionnants pour l’exercice 2020. La société estime un chiffre d’affaires total du système d’environ 1,2 milliard de dollars, avec un chiffre d’affaires spécifique à l’entreprise dépassant $825 millions et un EBITDA ajusté de près de $80 millions. La transaction devrait augmenter le chiffre d’affaires annuel systémique de Franchise Group à plus de 3,6 milliards de dollars lors de la clôture.

La valeur actualisée nette de $100 millions des avantages fiscaux liés à la transaction ajoute un attrait financier supplémentaire. Franchise Group estime que l’entité combinée bénéficiera d’un bénéfice par action non-GAAP immédiatement accréditif en 2021, tandis que l’endettement total pro forma attendu devrait rester inférieur à 3,4x — une position financière saine.

Capacité omnicanal et positionnement sur le marché

Sous la propriété de Franchise Group, Pet Supplies Plus tirera parti de son infrastructure omnicanal complète. Le modèle commercial combine des points de vente de proximité pratiques avec des options de livraison locale directe au consommateur et un modèle d’achat en ligne avec retrait en magasin, offrant aux clients plusieurs canaux d’achat compétitifs en termes de coûts. Cette structure de revenus diversifiée — provenant des ventes en magasin, des redevances de franchise et de la distribution interne aux franchisés — crée des flux de trésorerie stables.

Pet Supplies Plus maintient sa position de leader en tant que franchiseur dans l’industrie des animaux de compagnie, soutenue par un système de franchise bien développé qui a suscité un intérêt substantiel pour l’expansion avec plus de 185 unités en différentes phases de développement.

Financement et structure du capital

Pour faciliter l’acquisition, Franchise Group a obtenu 1,3 milliard de dollars en nouvelles facilités de crédit à terme par le biais d’accords avec J.P. Morgan, Citizens Bank et Credit Suisse. Ces fonds refinanceront les obligations existantes liées à Buddy’s Home Furnishings, American Freight et Liberty Tax Service, tout en fournissant un financement pour l’acquisition de Pet Supplies Plus. Une filiale de B. Riley Financial a engagé jusqu’à $300 millions en financement supplémentaire non garanti.

À propos de l’entité combinée

Après la clôture de cette transaction, le portefeuille de Franchise Group comprendra Liberty Tax Service, Buddy’s Home Furnishings, American Freight, The Vitamin Shoppe et Pet Supplies Plus. L’organisation combinée opérera plus de 4 100 points de vente principalement aux États-Unis et au Canada, structurés en unités exploitées par la société ou en franchises. Cette échelle élargie devrait réduire le coût global du capital de Franchise Group et améliorer ses capacités de génération de flux de trésorerie disponibles.

La transaction représente une consolidation notable dans la vente au détail en franchise, avec Pet Supplies Plus passant de la propriété de Sentinel Capital Partners à celle d’un opérateur de franchise plus large et diversifié, positionné pour une croissance continue dans des segments de marché économiquement résilients.