Comment ClearToken et Nasdaq s'attaquent au problème de règlement des actifs numériques

Les marchés des actifs numériques sont figés dans le passé. Contrairement à la finance traditionnelle où des chambres de compensation centralisées gèrent efficacement la compensation et le règlement, le trading de crypto reste principalement basé sur le brut — ce qui signifie que les traders doivent immobiliser du capital pour chaque transaction avec chaque contrepartie. C’est coûteux en capital, risqué, et cela freine l’adoption institutionnelle.

Cela vient de changer. ClearToken a intégré la technologie de compensation Eqlipse de Nasdaq pour lancer CT Settle, un service de règlement livraison contre paiement qui apporte enfin une infrastructure de niveau institutionnel aux actifs numériques. Après avoir obtenu l’autorisation de la Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni (, la plateforme peut désormais traiter les règlements pour la crypto et la fiat avec un risque considérablement réduit.

Ce que cela signifie pour le marché

Le paysage actuel du règlement des cryptomonnaies est chaotique. La plupart des transactions se font bilatéralement sans compensation, obligeant les participants à préfinancer les transactions à leur valeur totale. La solution de ClearToken compense les positions et les règle en temps réel, libérant ainsi massivement du capital qui resterait autrement inutilisé.

Steve Briscoe, directeur des investissements de ClearToken, explique le principal avantage : « Nous pouvons désormais offrir des services de règlement permettant aux institutions de compenser leurs expositions et de régler les actifs numériques avec un risque de règlement considérablement réduit. » Pour les gestionnaires de fonds et les opérateurs de plateformes d’actifs institutionnels gérant de grands portefeuilles, cela se traduit par une meilleure efficacité du capital et une moindre exposition à la contrepartie.

La technologie derrière tout cela

Nasdaq Eqlipse Clearing n’est pas nouvelle — elle a fait ses preuves. La plateforme supporte plus de 20 chambres de compensation centrale dans le monde et gère des trillions dans l’infrastructure de marché traditionnelle. Mais l’appliquer aux marchés d’actifs numériques 24/7 nécessitait de nouvelles capacités : support de la propriété fractionnée, traitement continu, gestion du risque en temps réel.

ClearToken a choisi Nasdaq car la plateforme offre :

• une architecture native cloud pour la scalabilité et la résilience
• une IA intégrée pour un onboarding et des opérations plus rapides
• une compensation multi-actifs pour les cryptomonnaies, stablecoins et fiat
• des calculs en temps réel de la marge et du fonds de défaut

Construire la contrepartie centrale pour la crypto

CT Settle n’est qu’un début. ClearToken construit vers CT Clear — une chambre de compensation centrale complète qui connectera plusieurs plateformes de trading, dépositaires et systèmes de règlement. Plutôt que d’obliger les traders à interagir bilatéralement, ils passeront par une CCP neutre, réduisant considérablement la friction et le risque.

L’entreprise développe également des capacités de dépôt numérique dans le Sandbox de Securities numériques de la Banque d’Angleterre pour soutenir les actifs tokenisés et garantir la finalité légale du règlement.

Pourquoi maintenant ?

L’adoption institutionnelle de la crypto a atteint un mur d’efficacité du capital. Comme l’a noté Magnus Haglind, responsable de la technologie des marchés de capitaux chez Nasdaq : « L’inefficacité du capital dans l’écosystème des actifs numériques est un obstacle majeur à la montée en puissance. »

En apportant une infrastructure de marché traditionnelle éprouvée aux actifs numériques, l’approche de ClearToken marque une maturation de l’écosystème. C’est le genre d’infrastructure que les institutions exigent avant d’investir sérieusement dans les marchés crypto.

Le véritable changement de jeu : cela se passe sur une plateforme neutre, régulée au Royaume-Uni, qui cherche à obtenir une reconnaissance plus large de la CFTC aux États-Unis et des régulateurs à Abu Dhabi. C’est une légitimité de niveau institutionnel.