La Banque centrale indienne soutient la CBDC contre les stablecoins, la divergence des politiques des banques centrales mondiales s'accentue

La Banque centrale indienne a publié récemment un rapport sur la stabilité financière. Tout en confirmant la solidité du système bancaire, elle a clairement exprimé son soutien au développement prioritaire des monnaies numériques de banque centrale (CBDC) par les pays, tout en réaffirmant ses préoccupations concernant les stablecoins. Cette position reflète la divergence des politiques des principales banques centrales mondiales dans le domaine des monnaies numériques, et montre que la pression réglementaire sur les stablecoins ne cesse de s’accroître.

Contenu principal du rapport de la banque centrale

Amélioration des indicateurs de stabilité financière et différenciation des risques

Selon le dernier rapport de la Banque centrale indienne, le risque global du système bancaire indien reste maîtrisé :

Il est à noter que, bien que le taux de PNP du secteur bancaire traditionnel continue probablement de s’améliorer, le risque au sein des institutions financières non bancaires (IFNB) est en hausse. Cette différenciation reflète des différences structurelles au sein du système financier indien.

Position claire de la banque centrale sur les stablecoins

Dans le rapport, la Banque centrale indienne a réaffirmé sa position existante sur les stablecoins : ils représentent un risque pour la stabilité macrofinancière. Il ne s’agit pas d’un avertissement ponctuel, mais d’une politique constante de la banque centrale. En revanche, le rapport indique clairement son soutien au développement prioritaire des CBDC par les pays afin de préserver l’ordre financier.

La logique derrière cette position politique

Différences de politique entre CBDC et stablecoins

Ce choix de la banque centrale n’est pas fortuit, il reflète la différence essentielle entre ces deux formes de monnaies numériques du point de vue de la régulation financière :

• La CBDC, émise et gérée directement par la banque centrale, comporte un risque financier totalement maîtrisé, répondant aux besoins de la banque centrale en matière de maintien de l’ordre financier
• Les stablecoins, émis par des entités privées, bien qu’affirmant être liés à la monnaie fiduciaire, manquent de garanties d’actifs suffisantes et de régulation stricte. La banque centrale estime que cela pourrait menacer la stabilité financière

Préoccupations communes des banques centrales mondiales

La position de la Banque centrale indienne est cohérente avec celle d’organismes de régulation mondiaux tels que le Conseil de stabilité financière (FSB). Au cours des deux dernières années, de nombreux pays ont renforcé la régulation des stablecoins et accéléré le développement de projets de CBDC. Cela montre que les banques centrales mondiales cherchent à réaffirmer leur contrôle sur le système financier par des moyens technologiques.

Potentiels impacts sur le marché des cryptomonnaies

Signaux politiques à court terme

La déclaration de la Banque centrale indienne ne changera pas directement l’utilisation des stablecoins sur le marché, mais renforcera la détermination des banques centrales à promouvoir les CBDC. Cela signifie que la compétition dans le domaine des monnaies numériques deviendra plus claire : la CBDC représente la voie officielle privilégiée, tandis que les stablecoins seront soumis à un cadre réglementaire de plus en plus strict.

Tendances à long terme

Cette différenciation politique pourrait conduire à la coexistence de deux scénarios : d’un côté, la promotion des CBDC accélérera la modernisation des infrastructures de paiement numérique ; de l’autre, bien que sous pression, les stablecoins pourraient continuer à occuper une certaine part de marché dans des cas d’usage spécifiques comme les paiements transfrontaliers, mais sous des contraintes réglementaires renforcées.

Conclusion

Le rapport de stabilité financière de la Banque centrale indienne illustre la tendance commune des banques centrales mondiales : privilégier le développement des CBDC pour maintenir l’ordre financier tout en prévenant les risques systémiques liés aux stablecoins. Il ne s’agit pas seulement d’un choix technologique, mais aussi d’une réorganisation du pouvoir financier. Pour le marché des cryptomonnaies, cela signifie que l’environnement réglementaire évolue vers une priorité donnée aux “monnaies numériques officielles”, et que l’avenir des stablecoins devra s’inscrire dans un cadre réglementaire plus strict pour survivre.