Voir qu'une bourse à terme de premier plan augmente à nouveau la marge de garantie sur l'argent 30 %, ce qui constitue déjà la troisième révision à court terme. Cette opération peut sembler ordinaire, mais elle cache en réalité un mécanisme de risque profond du marché.

En regardant l'histoire, la célèbre "Tempête de mai" de 2011 en est un exemple à ne pas oublier. Cette année-là, la bourse a augmenté la marge de garantie à 5 reprises en seulement 9 jours de négociation, ce qui a finalement entraîné quoi ? Non pas une baisse modérée, mais une panique de vente.

Le mécanisme est très simple : lorsque la marge de garantie augmente, la liquidité du marché est immédiatement aspirée. Les positions longues fortement levées ne peuvent pas ajouter de fonds, ils sont contraints de couper leurs pertes et de liquider leurs positions. Lorsqu'une personne vend, d'autres suivent, déclenchant une réaction en chaîne. Le prix de l'argent a chuté de plus de 30 % en deux semaines, puis est entré dans un marché baissier de plusieurs années.

L'essentiel est que, une fois que ce type de risque est déclenché sur le marché, il est très difficile à digérer par lui-même. Les traders risqués réduisent leur levier, et lorsqu'ils le font, ils doivent forcément vendre, ce qui incite d'autres à faire de même. Ce processus ressemble à une chaîne de dominos : une pièce tombe après l'autre. En fin de compte, lorsque la marge de garantie est constamment resserrée, la vulnérabilité du marché s'amplifie à chaque fois.