La refonte mondiale derrière la stratégie d'interdiction des cryptomonnaies en Chine

Comment la interdiction d’une seule nation a résonné sur les marchés mondiaux

Lorsque la Chine a appliqué sa prohibition complète des cryptomonnaies en 2021, la conséquence immédiate n’a pas été simplement un effondrement du marché intérieur — elle a déclenché un changement sismique dans la façon dont le monde distribue, mine et régule les actifs numériques. La décision découle de trois moteurs principaux : la détermination de Pékin à préserver la stabilité du système financier, à maintenir un contrôle centralisé sur les flux monétaires, et à établir une domination via son Yuan numérique soutenu par l’État. Ce qui rend cette application particulièrement significative, c’est son effet domino sur l’infrastructure crypto internationale et les cadres réglementaires mondiaux.

Les données qui ont réécrit la géographie minière

Avant l’action de mise en application, la mainmise de la Chine sur le minage de Bitcoin était impressionnante : plus de 65 % de la concentration du taux de hachage mondial. Au début de 2025, cette domination s’était totalement évaporée. Les États-Unis ont saisi l’opportunité, montant rapidement à environ 35 % de l’activité minière mondiale. Le Canada et le Kazakhstan ont émergé comme bénéficiaires secondaires, capturant des parts des opérations minières déplacées que les opérations chinoises avaient auparavant monopolisées.

Cette redistribution géographique a des implications profondes. Lorsque la capacité de minage se concentre dans une seule juridiction, la sécurité de la blockchain présente des risques subtils de centralisation. La dispersion post-interdiction a paradoxalement renforcé la décentralisation sur Bitcoin, Ethereum et d’autres réseaux de preuve de travail, même si la Chine a resserré son contrôle intérieur.

Écosystème domestique : du vibrant à l’underground

La chronologie des actions de Pékin ressemble à une escalade stratégique :

• 2017 : premiers avertissements réglementaires et fermetures d’échanges
• 2021 : interdiction complète — toutes les plateformes domestiques fermées, toutes les activités ICO interdites, les opérations de minage arrêtées légalement
• 2024-2025 : un écosystème de cryptomonnaies domestique totalement effacé, toute activité restante étant menée à l’étranger ou dans l’ombre

Et voici le résultat contre-intuitif : les incidents de fraude en cryptomonnaie en Chine ont chuté de 70 %. Privés d’échanges accessibles et avec des points d’entrée apparemment plus faciles, les escrocs ont perdu leurs principales voies d’accès. La sévérité de l’interdiction a involontairement créé un effet de protection des consommateurs.

Yuan numérique : la contre-offensive stratégique

Tout en interdisant les cryptomonnaies décentralisées, la Chine a simultanément accéléré le déploiement du Yuan numérique. Fin 2024, le volume des transactions atteignait 200 milliards de RMB, signalant une adoption réelle plutôt qu’un simple enthousiasme de phase pilote. Ce qui distingue cette initiative des cryptomonnaies, c’est son architecture : le Yuan numérique offre à la Banque populaire de Chine une visibilité en temps réel des transactions, une supervision économique granulaire, et une transmission instantanée de la politique monétaire — des capacités fondamentalement impossibles avec la conception permissionless de Bitcoin ou Ethereum.

Cela représente une bifurcation dans l’évolution de la monnaie numérique. Alors que le discours occidental positionne souvent la cryptomonnaie comme une libération de l’autorité centrale, l’approche de Pékin inverse l’équation : la monnaie numérique comme un outil de gouvernance renforcée. La question pour les régulateurs mondiaux devient de plus en plus pressante : doivent-ils suivre le modèle chinois vers les CBDC, ou résister ?

Ce que cela signifie pour les investisseurs et traders mondiaux

Les implications se divisent selon plusieurs axes :

Volatilité du marché : les annonces réglementaires liées à la Chine continuent de provoquer des fluctuations de 5-15 % des prix des principales cryptomonnaies. Les investisseurs qui ne comprennent pas la trajectoire politique de Pékin s’exposent à des risques de portefeuille inutiles.

Économie du minage : le passage vers les États-Unis, le Canada et l’Asie centrale a rendu le taux de hachage moins volatile mais plus coûteux — l’électricité américaine et la conformité réglementaire augmentent les coûts opérationnels par rapport à l’avantage de subventions précédemment détenu par la Chine. Cette augmentation structurelle des coûts se traduit finalement par des marges de minage plus serrées.

Précédent réglementaire : l’approche globale de la Chine a influencé les discussions politiques de Singapour à l’Union européenne. Les régulateurs mondiaux ont observé le modèle chinois, en empruntant des éléments pour leurs propres cadres, même lorsqu’ils poursuivent des objectifs philosophiques différents.

Restrictions d’accès : pour les personnes physiquement situées en Chine, l’interdiction domestique reste pratiquement totale. Investir dans les cryptomonnaies nécessite d’utiliser des échanges offshore et d’accepter le risque politique permanent de gels de capitaux ou de saisies de comptes.

La mutation plus large de l’architecture financière numérique

La stratégie d’interdiction de la Chine n’a pas opéré isolément. Elle a coïncidé avec :

• Un cadre réglementaire plus permissif à Hong Kong (plus souple que la Chine continentale, moins que Singapour)
• L’expérience de l’El Salvador avec le Bitcoin comme monnaie légale (contrastant fortement avec l’interdiction chinoise)
• La accélération des programmes de recherche sur les CBDC par les banques centrales mondiales
• Le débat dans les économies développées sur les cadres des stablecoins

L’effet net : un paysage mondial fragmenté où le statut juridique et opérationnel des cryptomonnaies dépend entièrement de la juridiction. Bitcoin fonctionne comme une monnaie fonctionnelle à El Salvador, est interdit en Chine, toléré mais réglementé aux États-Unis, et devient de plus en plus normalisé dans les portefeuilles institutionnels ailleurs.

Perspectives : 2025 et au-delà

L’interdiction chinoise semble structurelle plutôt que cyclique. Contrairement à des hésitations réglementaires qui se renversent parfois, la décision de 2021 de Pékin combinée au déploiement du Yuan numérique suggère une stratégie à long terme engagée. Une relaxation à court terme semble improbable ; à la place, on peut s’attendre à une poursuite de l’application de la loi avec une sophistication accrue pour éliminer l’activité de marché gris.

Pour l’écosystème cryptographique, l’asymétrie perdure : environ 1,4 milliard de citoyens chinois restent légalement interdits de participation directe aux cryptomonnaies, tandis que la concentration minière reflète désormais mieux la répartition économique mondiale. Ce décalage — population massive exclue de la participation mais matériel réseau de plus en plus distribué — crée une structure de marché inhabituelle.

La leçon d’investissement : l’interdiction chinoise des cryptomonnaies n’est ni temporaire ni réversible dans les conditions politiques actuelles. Les acteurs doivent modéliser leurs stratégies en supposant une exclusion permanente du marché chinois du trading direct de cryptomonnaies, tout en tenant compte de l’influence de la Chine sur la volatilité mondiale et la formation des politiques.

Cette action de mise en application illustre en définitive une tension fondamentale de la finance du XXIe siècle : la compétition entre systèmes monétaires permissionless, décentralisés, et infrastructures numériques contrôlées par l’État. La Chine a choisi résolument la seconde voie. La façon dont d’autres grandes économies résoudront ce même dilemme déterminera la prochaine décennie de la technologie financière.