Les ETF logiciels en forte hausse : une plongée dans les meilleures performances de 2018

Le secteur technologique a connu cette année une croissance remarquable, largement portée par un segment : le logiciel. Les données racontent une histoire convaincante. L’indice S&P North American Technology-Software a enregistré des rendements impressionnants de 28 % depuis le début de l’année, surpassant largement le Technology Select Sector SPDR (XLK), qui a gagné 14 %. Cette divergence souligne une vérité fondamentale : tous les investissements technologiques ne se valent pas.

Pourquoi les ETF sur le logiciel mènent la danse

Plusieurs facteurs favorisent la progression des ETF sur le logiciel. L’infrastructure cloud, les plateformes de cybersécurité, les systèmes de gestion de la relation client, les applications basées sur Internet et le secteur du jeu vidéo ont tous bénéficié de prévisions de demande robustes. La dépense des entreprises est le principal moteur ; selon l’analyse de State Street, les dépenses mondiales en logiciels d’entreprise devraient augmenter de 6,2 % en 2018, marquant la plus forte croissance depuis 2007.

Cette convergence de facteurs a fait des ETF sur le logiciel un véhicule attractif pour les investisseurs cherchant une exposition au segment le plus résilient de la technologie.

Acteurs clés : Fonds dominés par des méga-capitalisations

iShares North American Tech-Software ETF (IGV) est l’un des véhicules les plus établis du secteur, avec 2,08 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Le fonds maintient un ratio de dépenses de 0,48 % et suit l’indice S&P North American Technology-Software sur une base pondérée par la capitalisation boursière. Cette approche de concentration signifie que seulement quatre positions — Salesforce.com (CRM), Microsoft (MSFT), Adobe Systems (ADBE), et Oracle (ORCL) — représentent plus d’un tiers du poids du portefeuille. La performance est indéniable : un rendement de 28 % depuis le début de l’année. Cependant, les investisseurs potentiels doivent noter que le fonds affiche des métriques de valorisation élevées, avec un ratio cours/bénéfice supérieur à 46, suggérant une prime par rapport aux fonds technologiques plus larges.

Approche alternative : se libérer des méga-capitalisations

Pour ceux qui recherchent une diversification au-delà des plus grands noms du secteur, SPDR S&P Software & Services ETF (XSW) offre une alternative intéressante. Fonctionnant comme un fonds à pondération égale avec 127 positions, XSW veille à ce qu’aucune position ne représente plus de 1 % des actifs. Les 10 principales positions représentent collectivement seulement 9,2 % du poids du fonds. Cette approche structurelle a permis une progression de 25 % depuis le début de l’année tout en maintenant un ratio P/E plus modéré de 25,30. Avec seulement 0,35 % de frais annuels, XSW offre également une efficacité en termes de coûts.

Approches basées sur les facteurs

Invesco Dynamic Software ETF (PSJ) emploie une méthodologie totalement différente, suivant l’indice Dynamic Software Intellidex. Cette approche évalue les entreprises selon la dynamique des prix, la dynamique des bénéfices, les métriques de qualité, l’action managériale et la valorisation, aboutissant à un portefeuille soigneusement sélectionné de 30 positions. Le résultat : un rendement de 29 % depuis le début de l’année, avec Microsoft et Salesforce représentant environ 10,5 % du poids du portefeuille. Malgré une allocation de plus de 81 % à des actions axées sur la croissance, PSJ a maintenu une volatilité seulement légèrement supérieure à celle du Nasdaq-100 sur les trois dernières années.

Opportunités thématiques émergentes

Au-delà des acteurs traditionnels du logiciel, des ETF spécialisés ont émergé pour capter les tendances de croissance séculaires.

ETFMG Prime Cyber Security ETF (HACK) couvre l’écosystème de la cybersécurité, qui dépasse le simple logiciel pour inclure le matériel, le conseil et les services gérés. Plus de 62 % de la composition de HACK est constituée d’entreprises de logiciels. La raison est convaincante : les incidents de cybersécurité ont causé $3 trillion en dommages il y a seulement trois ans, et les projections suggèrent que ce chiffre pourrait doubler pour atteindre $6 trillion d’ici 2021. Cette trajectoire entraînera une allocation de capitaux importante vers les technologies défensives.

ETFMG Video Game Tech ETF (GAMR) opère à l’intersection du jeu vidéo et de l’innovation logicielle. Bien que des considérations matérielles existent, GAMR fonctionne comme un véhicule crédible pour le logiciel, avec un chevauchement avec les holdings traditionnels de logiciels, notamment Electronic Arts (EA). La performance du fonds en dit long : une valeur plus que doublée au cours des trois dernières années. La révolution de la distribution numérique donne une impulsion continue : en 2010, les jeux téléchargés numériques ne représentaient que 31 % des ventes, contre 74 % en 2016, et ils devraient atteindre 93 % d’ici 2021.

Thèmes de nouvelle génération

Global X Future Analytics Tech ETF (AIQ) représente la nouvelle vague d’ETF sur le logiciel, lancé en mai 2018. Suivant des indices d’intelligence artificielle et de big data, AIQ opère sur un portefeuille de 83 entreprises, dont plus de 51 % sont classées dans le catégorie logiciel. Le fonds a attiré un capital initial important, gérant actuellement environ $53 million en actifs, avec un ratio de dépenses de 0,68 %.

First Trust Cloud Computing ETF (SKYY) positionne les investisseurs dans la révolution du cloud computing, capturant à la fois les acteurs traditionnels et les fournisseurs de logiciels Internet, qui représentent collectivement plus de 54 % de l’exposition du fonds. Avec des frais annuels de 0,6 %, SKYY offre un accès économique à cette mutation structurelle. Le contexte du marché soutient cette thèse : les services cloud publics mondiaux devraient croître de 21,4 % en 2018 pour atteindre 186,4 milliards de dollars, contre 153,5 milliards en 2017.

La conclusion

Les ETF sur le logiciel ont démontré leur capacité à surpasser les indices technologiques plus larges en captant les dynamiques séculaires du secteur. Qu’il s’agisse de concentration sur les méga-capitalisations, de diversification à pondération égale, de sélection basée sur la dynamique ou de spécialisation thématique, les investisseurs disposent désormais de multiples voies pour participer à la résilience continue du logiciel dans le secteur de la technologie.