Pourquoi devriez-vous vous soucier de la douve d'une entreprise : le secret d'investissement de Buffett

Vous vous êtes déjà demandé pourquoi certaines entreprises écrasent leurs concurrents alors que d’autres disparaissent ? La réponse réside souvent dans ce que les investisseurs appellent une « douve » — un concept auquel le milliardaire Warren Buffett jure.

Qu’est-ce qui rend une douve puissante ?

Considérez une douve économique comme une forteresse invisible protégeant les bénéfices d’une entreprise. C’est l’avantage concurrentiel qui maintient les rivaux à distance et permet à une entreprise de maintenir des rendements élevés sans avoir à lutter constamment contre des challengers. Buffett l’explique le mieux : lorsqu’une entreprise réalise des rendements exceptionnels, ses concurrents attaquent naturellement. Avoir cette douve — qu’il s’agisse d’être le producteur à bas coût ou de posséder une marque mondialement dominante — devient essentiel pour la survie.

Entreprises réelles, douves réelles

Prenez Geico Insurance et Costco. Les deux opèrent avec des marges extrêmement faibles que leurs concurrents ne peuvent égaler sans faire faillite. Leur échelle et leur modèle de réduction de coûts créent une douve presque impossible à franchir. Ensuite, il y a Coca-Cola — malgré d’innombrables alternatives au cola, la marque pratique des prix premium parce que les clients font confiance au nom. C’est la puissance de la douve en action.

La raison pour laquelle ces entreprises dominent ? Elles ont construit des barrières qui rendent la concurrence économiquement inviable. Geico peut sous-coter ses rivaux grâce à l’excellence opérationnelle. Le modèle d’adhésion de Costco fidélise ses clients. La reconnaissance mondiale de la marque Coca-Cola vaut des milliards.

Pourquoi cela importe pour votre portefeuille

Selon Buffett, qui possède une fortune d’environ 136,8 milliards de dollars début 2024, l’argent réel dans l’investissement provient de la recherche d’entreprises avec des douves durables. Une entreprise vraiment exceptionnelle doit avoir cet avantage protecteur qui garantit une rentabilité soutenue et une croissance de la part de marché. Sans cela, même les meilleures entreprises peinent face à la concurrence.

La conclusion ? Lors de l’évaluation des entreprises dans lesquelles investir, ne vous limitez pas aux bénéfices actuels. Recherchez cette douve. Est-elle durable ? Les concurrents peuvent-ils la copier de manière réaliste ? Si la réponse est non, vous avez probablement trouvé quelque chose à conserver à long terme.