Un trader expérimenté a partagé sa revue de trading lors d’un incident de hacking sur une certaine cryptomonnaie, en commençant à se positionner à partir d’un coût de 0.016. Ce cas mérite une étude approfondie.

**Préparations initiales et gestion des risques**

Ce trader avait déjà accumulé une position spot de 20 000 USD en BROCCOLI714 dès début novembre à un coût de 0.016, tout en établissant une position de couverture en contrats à terme perpétuels de 50 000 USD sur une plateforme d’échange majeure. Étant donné que la pratique habituelle des acteurs du marché est de faire monter rapidement le prix en quelques heures avant de vendre immédiatement, il avait mis en place un système d’alerte pour une hausse de plus de 30 % en moins de 1800 secondes sur ses positions de petite capitalisation.

**Signaux anormaux déclenchés par l’incident de hacking**

Lorsque l’écart de prix entre le marché spot et les contrats à terme devient énorme, deux systèmes d’alerte se déclenchent simultanément. Sa première réaction a été de clôturer la position de couverture en arbitrage — initialement de 50 000 USD — alors que la valeur du spot avait soudainement grimpé à 80 000 USD, ce qui aurait permis de réaliser un bénéfice théorique de 30 000 USD.

Mais en y réfléchissant, il a trouvé cette situation totalement anormale. Jamais dans l’histoire un acteur du marché n’avait manipulé aussi brutalement le prix spot en ignorant l’écart. En vérifiant la profondeur du carnet d’ordres, il a découvert un détail crucial : sur une certaine plateforme, le bid à 10 % de profondeur affichait 5 millions de dollars en ordres d’achat, tandis que du côté des contrats, la profondeur n’était que de 50 000 USD. Pire encore, la capitalisation de cette cryptomonnaie à l’époque n’était que de 40 millions de dollars, mais le carnet d’ordres spot affichait des ordres d’achat pour 26 millions de dollars.

En combinant ces données anormales, il en a déduit l’explication la plus plausible : soit le compte avait été piraté, soit il y avait un bug sérieux dans le programme de market making. Aucun acteur rationnel ne se comporterait ainsi de manière brutale, cela ne correspond à aucune logique normale de trading.

Cet incident met également en lumière l’importance de repérer rapidement les signaux anormaux et d’analyser calmement la profondeur du carnet d’ordres en période de forte volatilité.