Dans le festin des ETF de 14,8 billions de dollars, pourquoi BlackRock IBIT a-t-il seul enregistré une perte de 6,41 %

2025年全球ETF市场创造了一个里程碑：年度净流入达1.48万亿美元，较2024年增长28%。但在这场盛宴中，有一个明显的异类——贝莱德旗下的比特币现货ETF（IBIT）。作为全球前六大ETF，IBIT却是前15大ETF中唯一的负收益者，年回报率为-6.41%。这背后反映了什么？

Globalisation de la prospérité des ETF et écart avec IBIT

Selon les statistiques de l’analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, le marché des ETF en 2025 a dépassé toutes les attentes. Un flux net de 1,48 billion de dollars a été enregistré, atteignant un record historique, ce qui indique une confiance croissante des investisseurs dans cet instrument d’investissement, notamment dans le domaine des actifs cryptographiques.

Mais la performance d’IBIT contraste fortement. Bien que sa gestion d’actifs atteigne 248,44 milliards de dollars, se classant au sixième rang mondial, IBIT a enregistré une perte en 2025. Cela n’est pas dû à un problème de conception du produit, mais à la mauvaise performance de son actif sous-jacent — le Bitcoin.

La mauvaise performance du BTC est la cause fondamentale

Les dernières nouvelles précisent que le rendement négatif d’IBIT “est dû à la performance globale médiocre du Bitcoin l’année dernière”. Cette formulation, bien que concise, mérite une analyse approfondie.

D’après les informations connexes, la tendance du Bitcoin en 2025 n’a pas été stable. Bien qu’il ait rebondi après le début de 2026 (avec une hausse d’environ 1,5-1,78% les 2 et 3 janvier), cela ne change pas la performance de toute l’année 2025. Le Bitcoin a chuté de 3,46% en 30 jours, ce qui reflète déjà la faiblesse globale de l’année précédente.

La position complexe de BlackRock

Il est intéressant de noter que, malgré la mauvaise performance d’IBIT, le comportement de BlackRock est plutôt intrigant. Selon les informations, BlackRock a continué à déposer de grandes quantités de BTC et ETH sur Binance et Coinbase au début de 2026. Le 2 janvier, une seule journée, ils ont déposé 1 134 BTC (d’une valeur de 101,4 millions de dollars) et 7 255 ETH (d’une valeur de 22,1 millions de dollars).

Ce comportement apparemment contradictoire peut s’expliquer de plusieurs façons : premièrement, la gestion des risques, en diversifiant les dépôts pour réduire le risque ; deuxièmement, pour faciliter la négociation ou la vente ; troisièmement, pour fournir de la liquidité aux clients institutionnels. Quoi qu’il en soit, cela reflète que l’attitude de BlackRock envers les actifs cryptographiques est encore en évolution.

La vision globale des investisseurs institutionnels

Cependant, d’un point de vue plus macroéconomique, l’attitude des investisseurs institutionnels envers les actifs cryptographiques n’est pas entièrement baissière. Selon les informations, en 2025, les investisseurs américains ont acheté net plus de 2,47 millions d’ETH, représentant 40% de l’offre totale d’ETH ; ils ont également acheté 104 847 BTC, soit 8% de l’offre totale détenue par les institutions américaines.

Cela signifie que, malgré les ventes de BlackRock en fin d’année et en début d’année, le flux global de capitaux institutionnels reste en net inflow. La perte de IBIT reflète davantage la performance du prix du Bitcoin lui-même, plutôt qu’une perte de confiance dans les actifs cryptographiques.

En résumé

Le flux net de 1,48 billion de dollars dans le marché mondial des ETF en 2025 constitue effectivement un sommet historique, mais le rendement de -6,41% d’IBIT nous rappelle que la performance des ETF dépend finalement de celle de l’actif sous-jacent. La raison pour laquelle IBIT, parmi les 15 plus grands ETF, est le seul à enregistrer une perte, est principalement la mauvaise performance du Bitcoin en 2025. Cependant, les données globales d’achat net des investisseurs institutionnels montrent que la confiance à long terme dans les actifs cryptographiques n’a pas été ébranlée. La tendance de 2026 dépendra en grande partie de la capacité du Bitcoin à poursuivre son récent rebond.