Perspectives sur le prix de l'or : XAU/USD approche les 4 350 $ face à un changement de politique de la Fed et aux tensions mondiales

L’or poursuit sa dynamique haussière, se négociant près de 4 345 $ lors des premières heures de l’Asie-Pacifique ce vendredi. Cette force soutenue reflète une combinaison de vents favorables macroéconomiques et d’incertitudes géopolitiques que les investisseurs surveillent activement.

La hausse de 2025 pose les bases de gains supplémentaires

Le métal précieux a clôturé 2025 avec une performance exceptionnelle, enregistrant une appréciation d’environ 65 % en glissement annuel — sa meilleure performance annuelle depuis 1979. Cette avancée remarquable témoigne d’un regain d’appétit des investisseurs pour des actifs perçus comme des réserves de valeur fiables en période d’incertitude.

La dynamique provient de deux sources principales. Premièrement, les acteurs du marché intègrent de plus en plus des réductions supplémentaires des taux de la Réserve fédérale américaine tout au long de 2026, une inversion nette du cycle de resserrement agressif qui a caractérisé 2023-2024. Deuxièmement, les flux vers les valeurs refuges continuent de soutenir la demande alors que les points chauds géopolitiques restent non résolus.

La politique de la Fed reste un moteur clé

La Réserve fédérale a réduit son taux de référence de 25 points de base lors de la séance de politique monétaire de décembre, positionnant la cible des fonds fédéraux entre 3,50 % et 3,75 %. Cet ajustement progressif a intégré les retours d’informations des responsables évoquant des risques émergents pour l’emploi et une inflation en modération.

Des divisions internes ont émergé lors des délibérations, le gouverneur de la Fed Stephen Miran plaidant pour des coupures plus agressives, tandis qu’Austan Goolsbee de Chicago et Jeff Schmid de Kansas City préféraient maintenir les niveaux actuels. Néanmoins, le procès-verbal du FOMC de décembre suggère un consensus large sur le fait que d’autres réductions restent appropriées à mesure que l’inflation se normalise.

Des taux plus bas diminuent le coût d’opportunité de l’or — un actif sans rendement devient relativement plus attractif lorsque les titres à revenu fixe concurrents génèrent des rendements minimes. Cette dynamique a historiquement soutenu la valorisation des métaux précieux à travers les cycles économiques.

Les risques géopolitiques renforcent la demande de refuge

Au-delà de la politique monétaire, la montée des tensions dans plusieurs régions — notamment le conflit Israël-Iran et l’escalade des relations entre les États-Unis et le Venezuela — renforce l’attrait de l’or comme valeur refuge. Les investisseurs tournent instinctivement leur regard vers des actifs capables de préserver le capital en période d’instabilité, et l’or reste une couverture éprouvée.

Les vents contraires à la négociation à surveiller

Tous les signaux ne favorisent pas une poursuite de l’appréciation. La prise de bénéfices après la forte hausse de l’année pourrait entraîner des corrections à court terme alors que les gestionnaires de portefeuille rééquilibrent leurs positions.

Plus important encore, le CME Group a récemment augmenté les exigences de marge sur les contrats à terme sur l’or, l’argent et les métaux connexes. Ces modifications obligent les traders à maintenir des réserves de capital plus importantes pour faire face à d’éventuels défauts lors du règlement des contrats. Des seuils de marge plus élevés peuvent freiner le positionnement spéculatif et limiter la dynamique haussière.

Perspectives de prévision du prix de l’or

L’interaction entre des attentes favorables à la Fed et des facteurs techniques contraignants suggère que l’or évoluera probablement dans une fourchette mesurée autour de 4 350 $. Les investisseurs surveillant les scénarios de prévision du prix de l’or doivent rester attentifs aux communications du FOMC et aux développements géopolitiques, car ces variables détermineront principalement si le XAU/USD franchira une résistance décisive à la hausse ou consolidera ses gains actuels.