Comment analyser l'investissement en or ? Perspectives et risques du marché de l'or en 2025

2024 à 2025, l’économie mondiale est instable, et l’or redevient un point focal du marché. Après avoir atteint un sommet historique de 4 400 dollars l’once fin octobre, malgré un recul technique, l’engagement du marché ne faiblit pas. De nombreux investisseurs se posent la même question : Est-il trop tard pour entrer ? La tendance de l’or peut-elle se poursuivre ? Comment structurer ses investissements ?

Quelle est la principale dynamique derrière la tendance de l’or ?

Variables politiques provoquant une hausse de la demande de sécurité

La hausse continue du prix de l’or est principalement alimentée par l’incertitude politique. La série de déclarations protectionnistes en début d’année a renforcé les inquiétudes concernant les perspectives économiques, ce qui a clairement accru l’appétit pour la sécurité. Selon l’expérience historique (comme lors du conflit commercial de 2018), le prix de l’or tend à augmenter de 5 à 10 % à court terme en période d’incertitude politique. Cette règle s’applique également dans le contexte actuel.

Relation inverse entre les anticipations de taux d’intérêt et la tendance de l’or

La politique monétaire de la Réserve fédérale influence profondément la tendance de l’or. Plus les taux d’intérêt réels sont faibles, plus l’attractivité de l’or en tant qu’investissement est élevée — c’est une logique clé derrière la volatilité du prix de l’or. Lorsqu’une banque centrale baisse ses taux, le risque de dépréciation du dollar augmente, rendant l’or libellé en dollars plus attractif.

Selon les données des instruments de taux de la CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base par la Fed en décembre est de 84,7 %. Surveiller ces variations peut aider les investisseurs à anticiper la direction du prix de l’or. Cependant, il faut noter que le marché a déjà intégré en partie ces attentes de baisse, ce qui entraîne souvent des fluctuations à court terme lors de l’annonce de la politique.

Les banques centrales mondiales continuent d’accumuler de l’or

Selon les données de la World Gold Council, au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales atteignent 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, l’achat total d’or s’élève à environ 634 tonnes, légèrement inférieur à la même période l’an dernier, mais toujours bien supérieur à d’autres années. Mieux encore, 76 % des banques centrales interrogées indiquent qu’elles augmenteront leur allocation en or dans les cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de la part des réserves en dollars. Cela reflète une réévaluation du rôle du dollar dans le système financier international.

Facteurs macroéconomiques et géopolitiques en soutien

Le niveau de la dette mondiale a atteint 307 000 milliards de dollars, ce qui, combiné à la pression de la dette sur chaque pays, pousse les politiques monétaires vers un assouplissement, abaissant ainsi les taux d’intérêt réels. De plus, la poursuite du conflit russo-ukrainien, la tension au Moyen-Orient et d’autres risques géopolitiques renforcent l’attrait de l’or en tant qu’actif refuge.

Il est également important de noter que la couverture médiatique, tant sur les réseaux sociaux que dans la presse traditionnelle, a contribué à une vague d’investissements à court terme, créant un effet de renforcement par « chase the rally ».

Perspectives des institutions : signaux optimistes pour l’or

Malgré un récent recul technique, les principales institutions financières internationales restent optimistes quant à l’avenir de l’or :

• L’équipe des matières premières de JPMorgan : considère cette correction comme une « correction saine » et a relevé son objectif pour le T4 2026 à 5 055 dollars l’once
• Goldman Sachs : maintient son objectif de 4 900 dollars d’ici fin 2026
• Bank of America : plus agressive, estimant que l’or pourrait atteindre 6 000 dollars l’année prochaine

Ces prévisions reposent sur la conviction que les facteurs fondamentaux soutenant le prix de l’or restent intacts — confiance mondiale dans l’or, tendance à l’accumulation par les banques centrales, orientation de la politique monétaire, etc.

Stratégies d’investissement pour différents profils

Après avoir compris la tendance de l’or, la décision d’investissement doit être adaptée à chaque profil :

Trader à court terme : Opportunités dans un environnement volatil. La liquidité du marché est forte, notamment autour des annonces économiques américaines, avec une volatilité accrue. Les débutants doivent commencer avec de petites sommes pour tester, afin d’éviter des pertes importantes dues à des prises de position impulsives.

Investisseur à long terme : L’or physique peut faire partie d’un portefeuille d’actifs, mais il faut être prêt à supporter des fluctuations importantes. La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, comparable à celle des actions, avec des risques de doublement ou de baisse de moitié. Il faut aussi prendre en compte l’impact des fluctuations du taux de change TWD/USD sur le rendement en devise locale.

Investisseur équilibré : Il est conseillé d’intégrer l’or dans un portefeuille diversifié plutôt que de concentrer ses investissements. La stratégie « longue + courte » peut aussi être envisagée, en profitant des périodes de forte volatilité (autour des données américaines) pour saisir des opportunités, à condition d’avoir une bonne gestion du risque.

Trois conseils pour investir dans l’or

1. Ne pas sous-estimer la volatilité : La volatilité annuelle moyenne de 19,4 % est comparable à celle des actions, voire plus forte à certains moments.
2. Adopter une vision à long terme : En tant qu’outil de préservation de la valeur, l’or nécessite un horizon de 10 ans ou plus pour réaliser pleinement ses bénéfices.
3. Prendre en compte les coûts de transaction : Les coûts d’achat d’or physique varient entre 5 % et 20 %, il faut ajuster la taille de l’investissement en conséquence.

En résumé, les fondamentaux soutenant la tendance de l’or restent solides, avec une logique haussière claire à moyen et long terme. Cependant, pour les investisseurs particuliers, il est crucial d’adapter leur stratégie à leur tolérance au risque et à leur horizon d’investissement, en évitant de suivre aveuglément la foule. Que ce soit pour du trading à court terme ou pour une conservation à long terme, une planification rationnelle prévaut toujours sur l’émotion.