2026 nouvelle carte du marché de l'IA dans le marché boursier taïwanais : des lacunes d'approvisionnement aux actions conceptuelles de substrats en cuivre, les opportunités d'investissement

L’industrie technologique taïwanaise est en train de connaître une nouvelle vague de redéfinition de sa valorisation, dont la principale force motrice provient de l’expansion de l’infrastructure IA mondiale. De la fabrication de puces aux matériaux en amont, toute la chaîne industrielle traverse une période de tension d’approvisionnement et de décalage avec la demande, ce qui explique pourquoi les ETF thématiques récemment lancés ont attiré plus de 10 milliards de fonds.

LOGIQUE DE POSITIONNEMENT DES FLUX DE FONDS

Le Futura 50 (00991A) a connu un volume de transactions exceptionnel dès son introduction, avec plus de 230 000 actions échangées lors de la première journée, le plaçant en tête du classement des ETF en termes de volume. Sa composition cible les segments les plus bénéficiaires de la chaîne de l’IA taïwanaise : TSMC, Wistron, Chih Hung, Delta Electronics, Guanghua Electronics, etc. Selon les analystes, cela reflète une anticipation des institutions d’une croissance des bénéfices du marché taïwanais d’environ 20 % d’ici 2026, soutenue par un environnement de taux d’intérêt modérément en baisse, ce qui pourrait prolonger la tendance haussière.

La répartition des poids dans l’ETF mérite également d’être soulignée — 35-45 % dans les semi-conducteurs et les composants des centres de données IA, 5-15 % dans les serveurs IA et la connectivité réseau, complétés par des allocations dans la finance et les industries traditionnelles. Cette configuration esquisse pour les investisseurs une vision : sous réserve de la stabilité fondamentale du secteur des semi-conducteurs, les véritables opportunités de croissance se concentrent dans l’écosystème périphérique de l’IA.

LOGIQUE D’APPROVISIONNEMENT DERRIÈRE LA RECONSTITUTION DES GROSSES CAPACITÉS

À la fin de l’année, le nombre d’actions valant plus de 10 000 TWD sur le marché taïwanais a atteint 28, un record. Contrairement à la configuration précédente centrée sur la conception de circuits intégrés, cette hausse provient principalement des segments intermédiaires tels que la dissipation thermique, les matériaux, l’alimentation électrique et les interfaces de test. Ce changement reflète un fait central : chaque étape de la mise à niveau des serveurs IA déclenche une nouvelle pénurie en amont des matériaux.

信驊, dont la puce BMC est devenue un standard pour les centres de données, a doublé son cours pour dépasser 7 300 TWD. Mais ce qui mérite davantage d’attention, c’est la performance des segments de dissipation thermique et des fabricants de matériaux — Chih Hung et Jian Ce ont vu leur cours augmenter d’environ 100 % ou plus ; Guanghua Electronics, en raison de la pénurie de substrats en cuivre à haute vitesse et de tissus en fibre de verre, a explosé de 159 %, devenant le plus grand coup de cœur de l’année. Chuanhu, Ying Wei, Wangxi ont également enregistré des hausses supérieures à 140 %.

Même Delta Electronics, historiquement stable, a atteint un pic de plus de 10 000 TWD en raison de la demande accrue en énergie pour les centres de données, dépassant ses concurrents dans le classement des poids. Ce phénomène montre que : tant que le déficit d’approvisionnement persiste, la réévaluation des valorisations affectera tous les niveaux de la chaîne industrielle.

VALEUR CENTRALE DES ACTIONS CONCEPTUELLES SUR LES SUBSTRATS EN FEUILLE DE CUIVRE

L’amélioration des matériaux pour la prochaine génération de plateformes NVIDIA est devenue une tendance irréversible. Les tissus en fibre de verre haut de gamme et les substrats en cuivre à faible perte (CCL) deviennent des goulets d’étranglement, et le déficit d’approvisionnement augmente directement la marge brute. Des fabricants de matériaux comme Lianmao, Taiyao, Guanghua Electronics en bénéficient simultanément, tandis que les fabricants de PCB et de substrats comme Zhen Ding et Xinxing maintiennent une capacité pleine, la forte demande pour les substrats ABF préparant la croissance opérationnelle de 2026.

Les actions liées aux substrats en cuivre en tant que concept sont devenues un nouveau point focal, car elles représentent à la fois une étape incontournable dans la montée en gamme industrielle et bénéficient de la double logique de tension d’approvisionnement — une fois que les spécifications CCL et cuivre sont améliorées, l’ancienne capacité devient difficile à remplacer, ce qui augmente considérablement le pouvoir de négociation et la marge brute des fabricants existants.

DIRECTION TECHNOLOGIQUE FUTURE ET FOCUS D’INVESTISSEMENT

L’industrie en 2026 se concentrera sur la commercialisation à grande échelle de la plateforme Vera Rubin (VR). La mise à niveau complète du refroidissement, de la consommation d’énergie et de la bande passante d’interconnexion stimulera à nouveau la demande dans la chaîne d’approvisionnement en alimentation, dissipation thermique et PCB. La photonique en silicium et la technologie CPO (co-packaged optics) seront clés pour résoudre les goulets d’étranglement de la transmission à haute vitesse. Taïwan, avec un écosystème complet allant de la croissance cristalline aux composants optiques en passant par l’emballage, voit un potentiel prometteur chez des entreprises comme Lianya et Wuxian.

Le refroidissement liquide est également une technologie à surveiller — avec la consommation électrique des GPU dépassant le kilowatt, le taux d’adoption du refroidissement liquide passera rapidement de moins de 10 % à plus de 60 %, avec des acteurs comme Chih Hung, Shuanghong, Jian Ce déjà en position de leader.

À SAVOIR POUR L’INVESTISSEUR : OPPORTUNITÉS ET RISQUES

Après une forte hausse, le marché taïwanais est inévitablement sujet à la volatilité, et des préoccupations concernant la valorisation apparaissent. Cependant, d’un point de vue fondamental, la pénurie de capacité liée à l’IA ne pourra pas être résolue de manière fondamentale avant 2026, notamment dans les segments de l’emballage avancé, des substrats en cuivre de haute gamme, de la dissipation thermique et des systèmes d’alimentation électrique. La tension continue de l’offre soutient ces secteurs, mais les investisseurs doivent rester vigilants face aux risques de valorisation et aux opportunités de correction à court terme dues à la volatilité du marché.