Guide de trading pour le jour des quatre sorcières sur le marché boursier américain : la vérité sur la manipulation des market makers et les opportunités d'investissement

Chaque année, il y a quatre jours où le marché boursier américain joue une grande pièce de théâtre appelée « force invisible ». Ces quatre jours sont les journées de Quadruple witching, c’est-à-dire les jours où les quatre principaux produits dérivés financiers américains — contrats à terme sur actions, options sur actions, contrats à terme sur indices, options sur indices — sont tous réglés simultanément. Ils tombent respectivement le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre de chaque année.

Pourquoi la journée de Quadruple witching est-elle un rendez-vous incontournable pour les traders ?

L’origine de ce nom semble mystérieuse, mais elle provient en réalité d’un phénomène simple du marché : lors du règlement des dérivés, le prix à terme est contraint de se rapprocher du prix au comptant, comme si une « magie » tirait les deux vers le même niveau. Mais ce qui est encore plus important, c’est qu’à cette journée, les fondamentaux passent complètement au second plan, et ce sont les flux de capitaux et les intentions des gros acteurs qui deviennent les forces dominantes du prix.

Concrètement, il existe généralement un écart de prix entre le marché à terme et le marché au comptant. À l’approche de la date de règlement, cet écart tend à se réduire. Les acheteurs anticipent une hausse future qui fera monter le prix à terme, tandis que les vendeurs anticipent une baisse qui le fera baisser. Mais à mesure que la date d’échéance approche, cet écart doit forcément disparaître — c’est le destin des dérivés.

Le jour de Quadruple witching, la bourse utilise le prix moyen du marché au comptant durant la dernière heure (appelée « heure de Quadruple ») comme prix de règlement, ce qui constitue la fenêtre temporelle la plus facile pour les gros acteurs de manipuler le marché.

Comment le marché se comporte-t-il ? Les trois principales caractéristiques de la journée de Quadruple witching

1. Volume de transactions en forte hausse, volatilité accrue

Ce jour-là, le volume de transactions est souvent parmi les plus élevés de l’année. Les vendeurs de contrats à terme, les détenteurs d’options, ainsi que les investisseurs particuliers cherchant à arbitrer, affluent sur le marché, déséquilibrant ainsi la force entre acheteurs et vendeurs.

2. Panique et échanges massifs de capitaux

L’indice de panique VIX grimpe souvent ce jour-là, et le taux de rotation du marché s’accélère. Les investisseurs, face à l’incertitude, choisissent de clôturer leurs positions ou d’en renforcer d’autres.

3. Les prix des actions s’éloignent des fondamentaux

C’est la particularité la plus notable. Par exemple, une action avec de solides fondamentaux peut être artificiellement poussée à la hausse ou à la baisse — totalement indépendamment des résultats de l’entreprise.

Les règles du jeu pour les gros acteurs

Depuis 1994, date à laquelle des statistiques ont été établies sur le marché américain, la tendance haussière à long terme a souvent conduit les gros acteurs à pousser à la hausse le prix au comptant lors de Quadruple witching. Leur logique est simple : plus le prix de règlement des dérivés est élevé, plus la vente de contrats à terme ou d’options est profitable pour eux.

Selon les données, 88% des actions « artificiellement gonflées » après cette manipulation baissent dans la semaine suivante. L’indice S&P 500, en moyenne, baisse de 1,2% après la plupart des jours de Quadruple witching. Cela signifie que la hausse artificielle est essentiellement une surchauffe des demandes futures, et une fois la clôture effectuée, si aucun nouvel achat ne suit, le prix retombe.

Mais il existe des exceptions. Lorsque le marché est baissier toute l’année, les gros acteurs jouent parfois à contre-courant ; parfois, trop de petits investisseurs cherchent à profiter de leur jeu, ce qui peut même faire exploser la position des gros (burst de gros), inversant ainsi la tendance attendue.

Calendrier des dates de Quadruple witching 2024

• Q1 : 15 mars (vendredi)
• Q2 : 21 juin (vendredi)
• Q3 : 20 septembre (vendredi)
• Q4 : 20 décembre (vendredi)

Stratégies pour les investisseurs à long terme vs traders à court terme

Conseils pour les investisseurs à long terme : Ignorer la volatilité de Quadruple witching. Les prix des actions reviendront tôt ou tard à leurs fondamentaux, et les manipulations à court terme n’ont qu’un impact minime sur un portefeuille détenu sur plusieurs années.

Opportunités pour les traders à court terme : La journée de Quadruple witching et la semaine qui la précède ou la suit sont des périodes idéales pour les traders axés sur le flux de capitaux. Anticiper un rebond après une survente peut permettre de prendre des positions longues, tandis qu’anticiper une correction après une surchauffe peut ouvrir des positions courtes — mais cela doit être fait avec une discipline stricte, sans faire de « fakes » (faux mouvements).

Ce que doivent connaître les détenteurs de produits dérivés

Si un investisseur participe au marché via des contrats à terme ou des options, la clôture de Quadruple witching signifie que ses contrats arrivent à échéance. À moins d’être un trader très court terme, il est conseillé de transférer ses positions à l’avance. Approcher de la date de règlement réduit la liquidité des dérivés et augmente considérablement les coûts de transaction lors du transfert.

Perspectives pour la journée de Quadruple witching 2024

Actuellement, le marché américain est encore porté par la tendance haussière alimentée par le thème de l’IA. Selon la logique historique, les Quadruple witching en année haussière se terminent généralement en hausse. Tant que le marché ne subit pas de retournement brutal, on peut s’attendre à ce que la journée de Quadruple witching de cette année continue dans une dynamique haussière.

Mais quoi qu’il en soit, les investisseurs doivent marquer ces quatre dates à l’avance et surveiller de près l’évolution du marché ce jour-là — car elles révèlent souvent les véritables intentions des gros acteurs et des participants du marché.