## OTC qu'est-ce que c'est ? Comprendre en profondeur le mécanisme des transactions OTC

OTC (Over The Counter, c'est-à-dire hors cote) désigne une méthode de transaction de titres effectuée en dehors des marchés réglementés. En termes simples, lorsque vous ne trouvez pas une entreprise souhaitée cotée sur une bourse principale, vous pouvez vous tourner vers le marché OTC pour rechercher des opportunités. Ce marché est vaste, avec des modes de transaction flexibles, mais comporte également différents niveaux de risques.

### Comment fonctionne le marché OTC ?

Les transactions OTC ne se déroulent pas dans une salle de marché centralisée, mais via des canaux dispersés tels que banques, courtiers, téléphone et systèmes électroniques. Les deux parties négocient directement le prix, contrairement à un marché centralisé où un mécanisme d’enchères unifié est en place. Les contreparties peuvent être des institutions financières, des entreprises ou des investisseurs individuels, parmi d’autres acteurs diversifiés.

Le marché OTC taïwanais est géré par le centre de négociation OTC, qui dispose d’un système de mise en relation complet. Lorsqu’un investisseur passe une commande via un courtier, celle-ci est téléchargée dans un système de contrepartie automatique (ATS), qui effectue la correspondance selon les principes de priorité de prix et de temps. Une enchère de regroupement est effectuée toutes les 5 secondes, avec une limite de fluctuation de ±10 %, conformément aux règles des actions cotées. Le règlement se fait en T+2, c’est-à-dire que la livraison est effectuée deux jours ouvrables après la transaction.

### Quels produits peuvent être négociés sur le marché OTC ?

Le marché OTC couvre une gamme de produits bien plus variée que le marché centralisé :

**Actions** : Les actions de petites et moyennes entreprises ou de startups non cotées en bourse peuvent être négociées ici. Contrairement au marché réglementé qui n’accepte que des entreprises cotées, le marché OTC offre une voie de financement à de nombreuses entreprises émergentes.

**Obligations** : Les obligations à volume élevé mais peu échangées sont mieux adaptées au marché OTC, répondant ainsi aux besoins diversifiés des émetteurs et des investisseurs.

**Dérivés financiers** : Options, contrats à terme, contrats sur différence (CFD), etc., sont couramment négociés OTC.

**Devises** : Toutes les transactions de devises sur les plateformes de trading sont de nature OTC.

**Cryptomonnaies** : Les actifs numériques populaires peuvent être achetés en gros de manière ponctuelle sur le marché OTC, ce qui est difficile à réaliser sur les marchés spécialisés en cryptomonnaies.

### OTC vs marché réglementé : différences clés

| Élément | Marché réglementé (marché centralisé) | OTC (hors cote) |
|---------|----------------------------------------|----------------|
| Spécification des produits | Standardisée | Non standardisée |
| Mode de transaction | Enchères groupées | Négociation bilatérale |
| Lieu de transaction | Bourse officielle | Aucun lieu centralisé, dispersé |
| Produits principaux | Titres standardisés, obligations, contrats à terme | Dérivés, devises, actions non cotées |
| Niveau de régulation | Strict | Relativement souple |
| Transparence | Publique et transparente | Pas nécessairement publique |
| Liquidité | Élevée | Faible |
| Mode de transaction | Limitée | Plusieurs options |

La différence la plus marquante concerne le **niveau de standardisation des produits**. Le marché réglementé fonctionne comme une banque d’achat d’or, avec des standards uniformes ; le marché OTC est comparable à une boutique de prêt sur gages, où chaque transaction peut avoir des conditions différentes. C’est cette flexibilité qui permet au marché OTC d’offrir une gamme plus diversifiée d’options d’investissement.

La **différence de mode de transaction** influence également la marge de profit. Le marché réglementé privilégie la transparence et l’équité, mais avec un potentiel de profit limité. Le marché OTC repose sur la négociation bilatérale, où l’information a plus de valeur que le capital — maîtriser davantage d’informations de marché peut permettre d’obtenir des prix plus avantageux.

Les **différences de régulation** offrent un compromis entre flexibilité et risque. Les marchés réglementés sont approuvés et surveillés par le gouvernement, tandis que le marché OTC est géré par divers courtiers avec une régulation plus limitée. Cela signifie que le marché OTC offre plus de liberté pour définir ses propres règles, mais comporte aussi un risque accru de fraude, notamment par la création de faux marchés ou d’échanges virtuels frauduleux.

### Contexte de développement du marché OTC à Taïwan

Le marché boursier taïwanais se divise en deux niveaux : la « Bourse » et le « Centre de négociation OTC ». Cette séparation vise à équilibrer le développement du marché — les seuils d’entrée pour la cotation étant élevés pour garantir la qualité des entreprises, mais des réglementations trop strictes pouvant freiner la croissance des startups.

Pour remédier à cela, le gouvernement a créé le centre OTC et assoupli les conditions d’admission. Les entreprises n’ont qu’à obtenir la recommandation de plus de deux courtiers pour s’inscrire, et si leurs performances s’améliorent en six mois, elles peuvent demander une cotation principale. Cela a ouvert la porte au financement pour de nombreuses entreprises à potentiel mais manquant de fonds.

Cependant, la réduction des seuils d’admission a aussi attiré des spéculateurs. Beaucoup d’entreprises ont une qualité variable, et certains courtiers peu scrupuleux recommandent des titres à haut risque pour réaliser des profits rapides. Par conséquent, les investisseurs doivent faire preuve d’une grande prudence, en choisissant soigneusement leurs investissements et en collaborant avec des courtiers réputés.

### Avantages du marché OTC hors cote

**Large éventail d’options d’investissement** : Le marché OTC permet aux investisseurs d’accéder à des actifs que le marché réglementé ne peut pas offrir, tels que dérivés, produits non standardisés, actions de sociétés non cotées, etc.

**Modes de transaction flexibles** : La spécification des produits et les conditions de transaction peuvent être personnalisées selon les objectifs d’investissement, offrant plus d’espace pour la négociation.

**Levier flexible** : Le levier est limité et réglementé sur les marchés traditionnels, mais le OTC offre plusieurs ratios de levier, permettant aux investisseurs d’ajuster selon leur tolérance au risque.

**Tendances de développement positives** : Avec l’expansion d’Internet, la taille du marché OTC ne cesse de croître. Les marchés modernes OTC ont mis en place des mécanismes de sécurité à plusieurs niveaux, se rapprochant de la gestion des risques des marchés centralisés.

### Risques liés au marché OTC

**Absence de régulation unifiée** : Le marché OTC ne dispose pas de règles uniformes ni d’obligations de transparence strictes, la législation étant moins contraignante. De nombreuses entreprises ou titres qui ne remplissent pas les conditions pour la cotation en marché réglementé ne peuvent y être négociés, ce qui limite la disponibilité d’informations pour les investisseurs.

**Manque de liquidité** : Le volume de transactions OTC est bien inférieur à celui du marché centralisé, ce qui peut rendre difficile la vente rapide ou entraîner des ventes à des prix faibles.

**Volatilité élevée** : Les actions OTC sont souvent de petites ou moyennes entreprises, sensibles aux nouvelles et aux mouvements de capitaux, avec des fluctuations de prix importantes. L’absence d’informations transparentes peut désavantager les investisseurs face à un marché asymétrique.

**Risque de contrepartie** : La négociation se fait directement entre deux parties, et si la contrepartie a une mauvaise solvabilité ou se désiste soudainement, l’investisseur peut subir des pertes.

### Comment assurer la sécurité des transactions OTC ?

Bien que le marché OTC comporte des risques, il n’est pas totalement dangereux si l’on adopte les bonnes mesures de précaution :

**Choisir un courtier régulé** : Privilégier les plateformes détenant des licences de régulation dans plusieurs pays et disposant de solides mécanismes de gestion des risques. Vérifier si le courtier applique des mesures telles que KYC, évaluation des risques, gestion des réclamations, etc.

**Se concentrer sur des produits matures** : Favoriser les actifs reconnus sur le marché, avec une liquidité relativement élevée (par exemple, les principales devises étrangères), en étudiant attentivement les spreads, la liquidité et les mécanismes de retrait.

**Maîtriser l’information de marché** : Apprendre activement les bases du trading, suivre l’actualité du secteur, et éviter de suivre aveuglément. Dans un marché OTC où l’information est asymétrique, la connaissance est la meilleure protection.

**Utiliser des outils de gestion des risques** : Employer des ordres limités, des ordres stop-loss, etc., pour limiter les pertes potentielles, et ajuster la taille des positions selon sa tolérance au risque.

### Qui devrait envisager le marché OTC ?

Le marché OTC n’est pas adapté à tous les investisseurs. Si vous êtes débutant, il est conseillé de commencer par le marché réglementé pour accumuler de l’expérience et comprendre les bases de l’investissement et de la gestion des risques.

Si vous êtes un investisseur avancé, intéressé par des petites entreprises, nécessitant des dérivés pour couvrir des risques, ou souhaitant utiliser un levier plus flexible pour des stratégies, le marché OTC peut vous offrir les outils et opportunités nécessaires. Mais n’oubliez pas : avant d’entrer sur le marché OTC, il est essentiel de choisir une plateforme et un courtier fiables, et de bien comprendre ce qu’est l’OTC, son fonctionnement et ses risques potentiels.

L’essence du marché OTC est la décentralisation — cela apporte de la flexibilité, mais aussi des responsabilités. Les investisseurs doivent renforcer leur conscience de la protection personnelle et leur connaissance du marché pour en tirer profit.