Révélation exclusive sur les réserves d'or des banques centrales mondiales : pourquoi tous les pays accumulent-ils de l'or ?

L’or, cette matière qui a été considérée comme une monnaie forte pendant des siècles, conserve aujourd’hui une position indéboulonnable au sein des banques centrales. Bien que la monnaie papier n’ait plus besoin de l’appui de l’or, l’incertitude de l’économie mondiale et les risques géopolitiques rendent la position des banques centrales très claire : plus elles détiennent de réserves d’or, plus elles se sentent rassurées.

Pourquoi les banques centrales sont-elles obsédées par l’accumulation d’or ?

Ne pensez pas que les banques centrales agissent uniquement par tradition. Selon les données du World Gold Council, à la fin de 2020, l’achat d’or physique par les pays pour leurs réserves nationales a atteint son niveau le plus élevé en 50 ans. Turbulences économiques, anticipations d’inflation, pression à la dépréciation du dollar — tous ces facteurs font que l’or est considéré comme la dernière ligne de défense contre les risques.

Ce qui est encore plus intéressant, c’est qu’avec la perte de confiance dans le dollar, de nombreux pays ont commencé à diversifier leurs réserves de change. La part de l’or dans les réserves totales ne cesse d’augmenter, et certains ont même commencé à “faire du bottom fishing”, en augmentant massivement leurs avoirs.

Comment les banques centrales stockent-elles cet or ?

Ces coffres ne sont pas des banques ordinaires. Les banques centrales stockent leur or dans des installations souterraines fortement sécurisées. La City de Londres possède un célèbre coffre-fort souterrain secret où repose une partie de l’or de nombreux pays. La Réserve fédérale de New York, la Banque d’Angleterre, la Banque du Canada et la Banque nationale suisse sont aussi des lieux populaires pour le stockage de l’or.

Fascinantement, cette méthode de stockage international facilite les échanges d’or et la circulation transfrontalière, mais elle a aussi suscité plusieurs controverses — par exemple, le Venezuela a tenté de récupérer son or auprès de la Banque d’Angleterre, sans succès.

Classement mondial des réserves d’or

1. États-Unis - 8 133,53 tonnes

Les réserves d’or américaines dépassent de près de 4 763 tonnes celles de l’Allemagne, en deuxième position. Mais cela a aussi suscité des doutes. D’un côté, la transparence — des questions ont été soulevées sur la véracité et la quantité de l’or stocké à New York et à Fort Knox ; de l’autre, certains experts suspectent que l’or américain pourrait contenir des réserves d’autres pays, comptabilisées comme étant américaines. Plus encore, une critique plus acerbe souligne que la majorité de l’or américain a été acheté il y a longtemps, et si on le raffinait à nouveau pour obtenir des lingots de pureté plus élevée, le total pourrait considérablement diminuer.

2. Allemagne - 3 355,14 tonnes

L’or allemand est réparti entre Francfort, New York et Londres. Pendant la Guerre froide, une partie de l’or allemand a été évacuée vers les alliés, mais en 2013, la Bundesbank a annoncé son intention de rapatrier plus de 40 % de ses réserves à l’étranger. Cette décision, bien que controversée, est considérée comme très transparente et a renforcé la confiance des investisseurs. L’Allemagne expose aussi une partie de son or au musée de la monnaie à Francfort, pour satisfaire la curiosité du public.

3. Italie - 2 451,86 tonnes

Les réserves d’or de l’Italie sont parmi les plus stables au monde. Depuis 1999, ce chiffre est resté quasiment inchangé, autour de 2 452 tonnes. Malgré les fluctuations économiques, l’or agit comme une ancre, stable comme un ballast. Cela montre aussi à quel point l’Italie valorise l’or comme un actif national.

4. France - 2 436,34 tonnes

La France, qui occupait une position plus élevée auparavant, a vu ses réserves fortement réduites sous la présidence de Nicolas Sarkozy. En mai 2004, ce dernier a lancé une opération de vente d’or, dans le but d’investir le produit de la vente en devises étrangères et en obligations pour réduire la dette nationale. Cette opération a réduit les réserves d’or françaises d’environ 20 %. Aujourd’hui, tout l’or français est stocké à la Banque de France à Paris.

5. Russie - 2 332 tonnes

En 2019, la Russie a dépassé la Chine pour devenir le cinquième plus grand détenteur d’or au monde. Cela s’inscrit dans une stratégie élaborée il y a une dizaine d’années par Poutine : augmenter progressivement ses réserves d’or. Pour la Russie, souvent en désaccord avec les États-Unis, le rôle du dollar comme monnaie de réserve mondiale est une contrainte, et l’or est devenu une alternative stratégique pour réduire la dépendance au dollar. Après la guerre en Ukraine, la pression sur le rouble a renforcé cette stratégie.

6. Chine - 2 010,51 tonnes

Le rôle de la Chine a beaucoup évolué. D’un pays producteur d’or, elle est devenue un grand détenteur de réserves. La Banque centrale chinoise publiait peu ses chiffres jusqu’en 2015, ne révélant ses réserves que quatre fois entre 2000 et 2015. Depuis 2019, elle publie des données plus régulièrement. En avril 2019, la banque a augmenté ses réserves d’or pendant quatre mois consécutifs, ajoutant 42,9 tonnes en un seul mois.

Fascinantement, la quantité réelle d’or détenue par la Chine reste un mystère. La publication tardive des données alimente les doutes sur la véritable ampleur des réserves chinoises, mais selon les chiffres officiels, la Chine reste dans le top six mondial.

7. Suisse - 1 040,01 tonnes

La Suisse, comme un “résident permanent” de l’or, ne modifie pas ses réserves depuis longtemps. Grâce à sa position dans le secteur bancaire, ses paradis fiscaux et sa neutralité géopolitique, le pays est relativement à l’abri des risques systémiques. 70 % de l’or suisse est stocké à la Banque nationale suisse à Berne, 20 % à la Banque d’Angleterre, et 10 % à la Banque centrale du Canada. Les rumeurs de la perte de l’or nazi pendant la Seconde Guerre mondiale n’ont pas entamé la crédibilité du système financier suisse.

8. Japon - 845,98 tonnes

Les réserves d’or japonaises sont restées stables depuis des années. Après la catastrophe nucléaire de Fukushima en 2011, le Japon a suspendu ses achats réguliers d’or, puis a vendu une partie pour stabiliser l’économie. Depuis, aucune grande opération n’a été menée. La Banque du Japon privilégie plutôt l’augmentation de ses réserves en dollars, pour protéger ses actifs en yen.

9. Inde - 787 tonnes

En tant que deuxième pays en population et deuxième plus grand consommateur d’or, l’Inde a une passion pour l’or qui rivalise avec celle pour la monnaie. L’année dernière, l’Inde a discrètement augmenté ses réserves d’or de 6 tonnes, ce qui peut sembler peu, mais dans un contexte d’instabilité économique et politique, cette augmentation est perçue comme un signal positif. Plus de la moitié de l’or indien est stockée localement, le reste étant détenu à la Banque d’Angleterre et à la Banque des règlements internationaux à Bâle.

10. Pays-Bas - 612 tonnes

Les Pays-Bas ont été parmi les pays qui ont le plus vendu d’or dans l’histoire, mais depuis la fin 2022, ils n’ont plus bougé. Leur présence dans le top 10 s’explique principalement par le fait que la Turquie a considérablement réduit ses réserves d’or en 2020 et 2021. Curieusement, les Pays-Bas stockaient autrefois tout leur or à New York (représentant 51 %), mais ont décidé de rapatrier la majorité en Europe. Aujourd’hui, l’or néerlandais est réparti entre Amsterdam, New York et Londres, avec environ 110 tonnes à la Banque d’Angleterre.

L’influence invisible du coffre-fort de Londres

En dehors de ces dix pays, la Banque d’Angleterre détient 310,3 tonnes d’or, ce qui la place au 16e rang mondial. Plus important encore, elle joue le rôle de “coffre-fort” mondial pour l’or — de nombreux pays y stockent leur or.

Ce rôle d’intermédiaire peut parfois poser problème. Lorsqu’un pays veut récupérer son or, la position de la Banque d’Angleterre devient cruciale. Le Venezuela en est un exemple : après un changement de gouvernement, la banque refuse de rendre l’or. La Roumanie a aussi officiellement demandé en 2019 à retirer son or de Londres.

Cependant, la raison pour laquelle les banques centrales continuent à stocker leur or à Londres, c’est la flexibilité offerte par le marché de l’or swap. L’or stocké à la Banque d’Angleterre peut être utilisé rapidement pour des échanges en dollars ou en livres sterling, ce qui est essentiel pour la gestion de leur liquidité. C’est pourquoi, malgré les différends, de nombreux pays choisissent de garder leur or à Londres.