La volatilité des obligations atteint un nouveau plus bas, la Fed a-t-elle vraiment atténué le risque de récession en abaissant les taux ?

2026-01-04 18:21:07

Les actions récentes de la Réserve fédérale en matière de baisse des taux laissent une empreinte évidente sur le marché obligataire. L’indice ICE BofA MOVE, qui mesure la volatilité du marché obligataire américain, continue de baisser, atteignant environ 59 vendredi dernier, un niveau inédit depuis octobre 2024, ce qui est généralement interprété comme un signe de diminution progressive du risque de récession.

Du sommet au creux, tout est dans les chiffres

À quel point cette baisse est-elle impressionnante ? L’indice MOVE, qui a culminé à environ 99 fin 2024, a chuté de manière spectaculaire. Selon la tendance actuelle, cet indice enregistrera cette année l’une des plus importantes baisses annuelles depuis que les données existent en 1988, une baisse comparable n’étant survenue qu’après la crise financière de 2009.

Le risque de récession marginalisé, le sentiment du marché inversé

Que reflète cette forte baisse de la volatilité obligataire ? D’une part, la politique de baisse des taux de la Fed a efficacement atténué les inquiétudes du marché concernant une récession économique ; d’autre part, les attentes des investisseurs vis-à-vis du marché obligataire se sont également stabilisées. Lorsque la volatilité diminue, cela signifie que les divergences d’opinion sur la tendance future se réduisent, et que la tarification du risque de récession s’ajuste progressivement.

Comment les investisseurs doivent-ils réagir ?

Un environnement de faible volatilité a des implications très différentes selon le type d’investisseur. Pour les investisseurs risk-averse, c’est une bonne nouvelle — la diminution du risque de récession indique une amélioration des perspectives économiques ; mais pour les traders de volatilité et les fonds spéculatifs, la contraction de la volatilité signifie une compression des opportunités de trading.

Dans l’ensemble, la chute historique de l’indice ICE BofA MOVE reflète l’impact tangible de la politique de baisse des taux de la Fed sur l’atténuation du risque de récession. Cependant, le marché peut parfois être surévalué, et les investisseurs doivent rester vigilants face à d’éventuels événements imprévus.

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