Les économistes Rosenberg ont récemment lancé une grande prévision : en 2026, le plus grand risque auquel les États-Unis pourraient être confrontés ne sera pas une récession modérée, mais un effondrement direct du marché du travail. Son point de vue central est percutant — le taux de chômage pourrait dépasser 6% d'ici la fin de l'année, forçant la Réserve fédérale à réduire agressivement les taux d'intérêt de 125 points de base, ramenant le taux des fonds fédéraux à 2,25%.

La vérité derrière ces chiffres mérite également une attention particulière. Le taux de chômage est passé de 4% au début de l'année à 4,6%, avec un nombre de licenciements atteignant un sommet sur un an, tandis que le marché de l'embauche est gelé. Ce qui est le plus préoccupant, c'est que des données de chômage apparemment modérées pourraient dissimuler une crise plus profonde — les politiques tarifaires ont directement détruit plus de 70 000 emplois dans le secteur manufacturier, une vague de faillites d'entreprises est en cours, et la croissance de l'emploi pourrait atteindre zéro l'année prochaine.

Les optimismes concernant la performance du PIB à Wall Street sont également problématiques. Derrière cette croissance impressionnante se cache une contraction massive des importations qui la soutient de manière artificielle. Les véritables indicateurs de la vie quotidienne se détériorent : le taux d'épargne des ménages s'est effondré, la croissance des revenus stagne, et la consommation suit une courbe en K, avec une polarisation extrême. Le pouvoir d'achat des consommateurs ordinaires s'est clairement réduit, la croissance du commerce de détail n'est que de 0,2%, et la consommation de biens non essentiels est en déclin généralisé.

Concernant l'ampleur de la baisse des taux, il existe des divergences évidentes au sein de Wall Street. La majorité des institutions n'osent prévoir qu'une baisse de 50 points de base, mais Rosenberg insiste sur le fait que la pression économique est suffisante pour soutenir une opération aussi radicale que 125 points de base. Les camps hawks et doves de la Fed s'affrontent également violemment, le principal point de discorde étant de savoir si l'inflation peut vraiment se stabiliser — les hawks craignent que la rigidité de l'inflation soit difficile à éliminer, tandis que le marché prévoit une baisse progressive des prix.

Les politiques de relance par remboursement d'impôts peuvent-elles sauver la situation ? Leur efficacité pourrait être limitée. Ces mesures risquent même d'ajouter une pression de déficit de 2,8 trillions de dollars, tandis que les dépenses sociales sont passivement réduites. Mines cachées de l'emploi, fausse prospérité, objectifs politiques qui s'entrechoquent — l'économie américaine de 2026 suit une trajectoire extrêmement dangereuse. Ce contexte macroéconomique a également des implications profondes sur la logique d’évaluation du Bitcoin($BTC), d’Ethereum et d’autres actifs cryptographiques.