Comprendre les trois normes de jetons : NFTs, SFTs et le nouveau ERC-404 émergent

Le paysage des actifs cryptographiques continue d’évoluer à une vitesse fulgurante. Après que la blockchain et les cryptomonnaies ont captivé notre attention, les Tokens Non-Fongibles (NFTs) ont dominé les gros titres. Aujourd’hui, un nouvel acteur appelé Tokens Semi-Fongibles (SFTs) redéfinit notre façon de penser les actifs numériques. Mais voici le problème—la plupart des gens confondent encore ces concepts. Décomposons ce qui les différencie et pourquoi cela importe.

La Fondation : Qu’est-ce que la Fongibilité en réalité ?

Avant d’aborder les tokens, il faut comprendre un concept clé : la fongibilité.

Un actif fongible peut être échangé 1 pour 1 sans perdre de valeur. Pensez à l’argent liquide. Votre billet de dollar et le mien sont identiques—nous pouvons les échanger et tous deux conserver leur pouvoir d’achat. Bitcoin et monnaie fiduciaire fonctionnent de la même manière. Ils sont fongibles car une unité équivaut à une autre.

Les actifs non-fongibles, en revanche, sont uniques. Ils ne peuvent pas être échangés à égalité car chacun possède des caractéristiques, une rareté et une valeur distinctes. Une peinture de Picasso et une de Monet sont toutes deux inestimables, mais vous ne les échangeriez pas 1 pour 1.

Les tokens semi-fongibles existent quelque part entre les deux. Ils combinent ces deux caractéristiques, fonctionnant comme des actifs fongibles dans certains contextes et non-fongibles dans d’autres. Cette nature hybride ouvre des possibilités totalement nouvelles.

Tokens Non-Fongibles : Propriété numérique unique

Les Tokens Non-Fongibles sont des tampons numériques basés sur la blockchain prouvant la propriété et l’authenticité d’actifs uniques. Ils couvrent tout—art numérique, musique, vidéos, immobilier virtuel et objets en jeu.

Le mot clé ici est « unique ». Même si deux NFTs ont des designs identiques, ils restent distincts et ne peuvent pas être échangés. Chaque NFT a sa propre valeur déterminée par sa rareté, la réputation du créateur et la demande de la communauté.

Pourquoi les NFTs comptent : ils résolvent un problème crucial pour les créateurs. Artistes, musiciens et développeurs de jeux peuvent désormais monétiser leur travail directement tout en prouvant leur propriété via la vérification blockchain. Cela élimine les préoccupations de piratage et garantit l’authenticité.

Les NFTs ont explosé en 2020-2021, avec des milliards de volume d’échanges. Mais le concept existait bien avant.

Une brève chronologie

Le parcours des NFTs remonte à 2012, lorsque Meni Rosenfeld a proposé les « pièces colorées » sur Bitcoin—une façon de suivre des actifs du monde réel sur la chaîne. Les limitations de Bitcoin ont empêché leur mise en œuvre, mais l’idée est restée.

• 2014 : « Quantum », le premier NFT—un octogone pixelisé qui se contracte comme une pieuvre—a été créé sur Namecoin par Kevin McCoy
• 2016-2017 : Les memes sont devenus des NFTs. Cryptopunks et Rares Pepes ont gagné en popularité sur Ethereum
• 2017-2018 : Cryptokitties ont explosé lors d’un hackathon Ethereum, prouvant que le jeu NFT était viable
• 2021 : L’art NFT s’est vendu dans de grandes maisons de vente aux enchères. Le travail de Beeple a atteint des prix record. Meta a annoncé sa focalisation sur le métavers
• 2023-2024 : Des réseaux blockchain au-delà d’Ethereum (Cardano, Solana, Tezos, Flow) hébergent désormais des écosystèmes NFT

Tokens Semi-Fongibles : La zone intermédiaire flexible

Les Tokens Semi-Fongibles représentent un changement fondamental. Ils ne sont ni purement fongibles ni purement non-fongibles. Au lieu de cela, ils évoluent entre ces états selon les conditions et cas d’usage.

Imaginez acheter un billet de concert. Avant l’événement, il est fongible—vous pouvez l’échanger avec n’importe qui dans votre section pour une expérience identique. Après la fin du concert, ce même billet devient non-fongible. Il se transforme en un objet de collection, un souvenir qui vous est spécifiquement lié. Sa valeur dépend alors de la rareté du concert et de la nostalgie.

C’est ce comportement semi-fongible.

Comment fonctionnent les Tokens Semi-Fongibles

Les SFTs fonctionnent selon la norme Ethereum ERC-1155, créée par Enjin Horizon Games et The Sandbox. Cette norme permet à un seul contrat intelligent de gérer plusieurs types de tokens—fongibles et non-fongibles—en même temps.

Pourquoi est-ce révolutionnaire ? Comparons avec d’autres options :

ERC-721 (Standard NFT) : Chaque token nécessite une transaction séparée. Vous voulez envoyer 50 NFTs ? Cela fait 50 transactions, surchargeant le réseau et augmentant les frais de gaz. Ce n’est pas efficace à grande échelle.

ERC-20 (Standard de Token Fongible) : Parfait pour des actifs identiques comme les cryptomonnaies, mais il ne propose pas la notion d’unicité que les NFTs offrent.

ERC-1155 (Standard Semi-Fongible) : Un hybride permettant à un seul contrat de traiter en lot plusieurs tokens et de gérer à la fois des actifs fongibles et non-fongibles. Cela réduit considérablement les frais et la congestion du réseau.

Application concrète dans le jeu vidéo

Considérez un système d’objets en jeu. Un joueur obtient une arme sous forme de NFT. En collectant dix armes identiques, il peut les convertir en 10 dollars de jeu (monnaie fongible). Il peut échanger ces dollars avec d’autres joueurs ou les dépenser pour acheter une armure (qui revient à un NFT). À mesure que le joueur monte en niveau, l’armure devient plus puissante et rare—sa valeur évolue dynamiquement.

Le développeur du jeu conserve un contrôle économique total via les règles du contrat intelligent, évitant l’inflation incontrôlée que l’on voit dans les anciens jeux MMO.

Entrée en scène de l’ERC-404 : Pousser encore plus loin la frontière

Récemment, les développeurs « ctrl » et « Acme » ont introduit l’ERC-404, une norme expérimentale qui pousse encore plus loin la tokenisation hybride. Elle combine de manière plus fluide que les tokens semi-fongibles les caractéristiques ERC-20 (fongible) et ERC-721 (non-fongible).

Les tokens ERC-404 peuvent fonctionner comme des unités liquides, interchangeables, tout en conservant des propriétés uniques. Un seul token pourrait se négocier comme une fraction d’un NFT, puis se recomposer en un NFT entier. Cela libère la liquidité pour des actifs traditionnellement bloqués dans des marchés aux enchères.

Le problème : l’ERC-404 n’a pas encore subi de processus officiel d’amélioration d’Ethereum. Il manque des audits formels, ce qui soulève des préoccupations de sécurité. Les arnaques de type rug pull et les vulnérabilités de contrats intelligents sont des risques réels. Pourtant, des projets comme Pandora et DeFrogs expérimentent déjà cette norme, pariant que les avantages en liquidité surpassent les risques.

Les Tokens Semi-Fongibles et les actifs du monde réel

Le domaine de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) est là où les tokens semi-fongibles brillent le plus.

Par exemple, la propriété immobilière pourrait être initialement fractionnée (parts fongibles) mais évoluer ensuite vers un statut non-fongible sous certaines conditions. Cette approche :

• Réduit les barrières d’entrée : la propriété fractionnée permet à des investisseurs plus petits de participer
• Améliore la liquidité : les plateformes de trading numériques peuvent atteindre des actifs traditionnellement peu liquides
• Permet la conformité : les transitions fongible-vers-non-fongible peuvent encoder des exigences réglementaires
• Offre de la flexibilité : le financement d’actifs devient plus innovant

Imaginez tokeniser un immeuble commercial. Les tokens semi-fongibles pourraient représenter des parts de propriété initialement négociables sur des marchés secondaires (phase fongible), puis se verrouiller en état non-fongible une fois que des restrictions de transfert s’appliquent. La même technologie fonctionne pour les matières premières, les obligations et les participations en actions.

Comparaison des trois standards côte à côte

NFTs (ERC-721) :

• Actifs numériques entièrement uniques
• Une transaction par token (inefficace)
• Coûts élevés en gaz à grande échelle
• Parfaits pour l’art, les objets de collection et les éléments avec une forte provenance
• Dominent le marché actuel des NFTs

Tokens Semi-Fongibles (ERC-1155) :

• Comportement hybride fongible/non-fongible
• Transactions en lot pour réduire le gaz et la congestion
• Flexibilité pour le gaming et la propriété conditionnelle
• Permet une gestion efficace de plusieurs tokens
• Utilisé principalement dans le jeu blockchain

Tokens ERC-404 :

• Approche hybride innovante combinant liquidité fongible et unicité NFT
• Expérimental et non audité
• Potentiel pour le trading fractionné de NFTs
• Risques de sécurité encore présents
• Adoption précoce par des projets spécialisés

Où chaque type de token prospère

NFTs ERC-721 : art numérique, objets de collection de jeux, immobilier virtuel, propriété musicale, moments sportifs, passes membres avec permanence.

Tokens Semi-Fongibles ERC-1155 : objets en jeu avec propriétés dynamiques, billets d’événements après l’événement, programmes de fidélité avec récompenses convertibles, coupons à usage limité.

Tokens ERC-404 : solutions de liquidité expérimentales, propriété fractionnée de NFTs de grande valeur, instruments financiers complexes en chaîne.

La vision d’ensemble

L’écosystème crypto mûrit au-delà des simples transactions. La tokenisation répond désormais à des besoins sophistiqués du monde réel. Les NFTs ont prouvé que la rareté et l’unicité ont de la valeur. Les tokens semi-fongibles ont démontré que la flexibilité compte. L’ERC-404 et d’autres standards émergents suggèrent que nous ne faisons que commencer à explorer des modèles hybrides.

Pour les créateurs, développeurs et investisseurs, comprendre ces distinctions n’est pas académique—c’est pratique. Différents types de tokens ouvrent différentes modèles économiques. Les studios de jeux exploitent les tokens semi-fongibles pour la stabilité économique. Les plateformes artistiques privilégient les NFTs pour la provenance. Des projets innovants expérimentent avec l’ERC-404 pour ses avantages en liquidité.

La technologie blockchain permet à ces trois types de coexister et d’évoluer. À mesure que des industries comme l’immobilier ou les matières premières explorent la tokenisation, les tokens semi-fongibles et leurs variantes deviendront probablement une infrastructure standard, et non une expérimentation de niche.

Le paysage des tokens est plus sophistiqué que jamais—et ce n’est que le début.