Il y a une vieille maxime dans le monde de la cryptomonnaie : quand le Japon bouge, le Bitcoin chute de 20 % à 30 %. Cela peut sembler exagéré, mais en regardant les données passées, on constate que cette règle est plutôt fiable.

Les dernières actions de la Banque centrale du Japon en sont un exemple concret. En mars 2024, la hausse des taux d’intérêt a entraîné une chute du Bitcoin d’environ 23 %. En juillet, alors que personne ne s’y attendait, une nouvelle vague est survenue, cette fois avec une baisse de 26 %. La plus forte a été en janvier de cette année, avec une correction profonde de 30 % à 31 %. Avec la montée des voix en faveur d’une hausse des taux en 2026, beaucoup se demandent : cette malédiction va-t-elle encore se réaliser ?

Pour comprendre pourquoi cela se produit, il faut adopter une perspective financière. La contribution des fonds d’arbitrage en yen japonais au marché des cryptomonnaies n’est pas négligeable. Lorsqu’une hausse des taux par la banque centrale intervient, le coût de ces fonds augmente, ce qui réduit l’arbitrage existant et entraîne des liquidations massives. Ce mouvement est principalement alimenté par des institutions et des fonds spéculatifs, habitués à utiliser un effet de levier élevé. Dès que la limite de liquidation est atteinte, ils vendent en masse, provoquant une chute "à la bousculade". En décembre dernier, lorsque la Banque centrale du Japon a annoncé porter le taux à 0,75 %, le Bitcoin est passé de 120 000 dollars à environ 86 000 dollars, en moins de 60 jours, avec une chute de plus de 15 %, illustrant de manière très claire l’impact de la liquidité.

Cependant, l’histoire ne se répète pas exactement de la même façon. La situation en 2026 sera différente. Une différence notable est que le marché a déjà anticipé les mouvements de la Banque centrale du Japon. De nombreux investisseurs ont commencé à ajuster leurs positions, ce qui atténuera l’impact d’une attaque soudaine. De plus, la Réserve fédérale américaine devrait probablement entamer un cycle de baisse des taux en 2026, ce qui pourrait en partie compenser la pression exercée par la resserrement monétaire japonais. Deux forces s’affrontent, et le résultat final dépendra de laquelle sera la plus forte.