Comprendre les différences fondamentales entre les NFTs et les jetons semi-fongibles

Le paysage des actifs numériques a connu une évolution spectaculaire au cours des dernières années. D’abord, la blockchain et les cryptomonnaies. Ensuite, les NFTs ont capté l’attention du grand public. Maintenant, les tokens semi-fongibles (SFTs) émergent comme une solution hybride puissante combinant les propriétés des actifs fongibles et non-fongibles. Alors que beaucoup comprennent intuitivement les NFTs, le concept de SFTs — et en quoi il diffère des NFTs traditionnels — reste moins clair. Décomposons ces deux types de tokens et explorons leurs implications pratiques.

Fongibilité et Non-Fongibilité : La Fondation

Pour saisir la distinction entre NFT et SFT, il faut d’abord comprendre ce qui rend un actif fongible ou non-fongible.

Les actifs fongibles sont parfaitement interchangeables. Considérons deux billets d’un dollar : ils ont la même valeur monétaire, quel que soit leur état. Vous pouvez les échanger sans perte. Les monnaies fiat et la plupart des cryptomonnaies fonctionnent ainsi — chaque unité est égale et remplaçable.

Les actifs non-fongibles, en revanche, sont uniques et ne peuvent pas être substitués 1-à-1. Chacun possède des caractéristiques, une rareté et une valeur distinctes. Deux peintures du même artiste peuvent avoir des prix différents. Cette singularité définit la non-fongibilité.

Les tokens semi-fongibles brouillent complètement cette frontière. Ils existent initialement comme des actifs fongibles, mais peuvent évoluer vers des actifs non-fongibles en fonction des conditions d’utilisation — ou inversement.

Qu’est-ce qui rend les NFTs uniques ?

Les tokens non-fongibles sont des certificats numériques basés sur la blockchain qui prouvent la propriété et l’authenticité d’actifs numériques uniques. Cela peut inclure de l’art numérique, de la musique, des vidéos, de l’immobilier virtuel, des objets de jeu, et des collectibles.

L’innovation centrale des NFTs réside dans leur immutabilité et la vérification de leur provenance. Une fois créés, un NFT ne peut pas être dupliqué. Cette capacité permet aux créateurs numériques — artistes, musiciens, producteurs de contenu — de monétiser leur travail tout en conservant la preuve de propriété et en empêchant la reproduction non autorisée.

La chronologie des NFT : de la théorie à la popularité grand public

Le concept précède le récent boom. En 2012, les “colored coins” ont été proposés comme moyen de représenter des objets du monde réel sur la blockchain Bitcoin avec des propriétés uniques. Les limitations techniques de Bitcoin ont empêché une adoption large, mais le concept a posé les bases.

L’évolution réelle a commencé en 2014 avec la création de “Quantum”, la première œuvre NFT, sur la blockchain Namecoin — un octogone pixelisé qui change de couleur rythmiquement. Le véritable catalyseur est arrivé avec la capacité des contrats intelligents d’Ethereum. En 2017, Cryptopunks a été lancé sur Ethereum, déclenchant une adoption plus large. Cryptokitties a suivi, explosant en popularité entre 2017 et 2018. À partir de là, les NFTs se sont étendus au jeu vidéo, aux environnements métavers, et à l’immobilier virtuel. En 2021, les grandes maisons de vente aux enchères ont légitimé cet espace avec des ventes de haut niveau, et de nouvelles blockchains comme Solana, Cardano, Tezos, et Flow ont commencé à créer leurs propres NFTs.

Où sont utilisés les NFTs aujourd’hui ?

Les NFTs dominent actuellement trois secteurs : l’art numérique, le jeu vidéo, et le divertissement. Dans ces domaines, ils servent de collectibles, de biens virtuels, et de souvenirs d’événements. Cependant, le potentiel de la technologie dépasse largement ces catégories — presque tout actif avec une unicité vérifiable peut être tokenisé.

Tokens semi-fongibles : La solution hybride

Les tokens semi-fongibles représentent une innovation majeure dans la conception des tokens. Ils commencent leur cycle de vie comme des actifs fongibles — pouvant être échangés librement contre des tokens similaires dans leur classe. Lorsqu’ils remplissent certaines conditions, ils se transforment en actifs non-fongibles avec des valeurs distinctes.

Exemple pratique : Considérons des billets pour un événement. Avant l’événement, les billets dans la même section sont fongibles — vous pouvez échanger votre billet contre un autre dans la même rangée sans perte. Après la fin de l’événement, votre billet devient non-fongible. Il se transforme en un souvenir collectible avec une valeur sentimentale et potentiellement monétaire, en fonction de la rareté et du prestige de l’événement.

Comment fonctionnent différemment les SFTs

Les SFTs fonctionnent selon la norme ERC-1155 sur Ethereum, qui permet à un seul contrat intelligent de gérer plusieurs types de tokens simultanément. Cela diffère fondamentalement des standards ERC-20 (strictement fongibles) et ERC-721 (strictement non-fongibles).

Dans le contexte du jeu, un SFT peut fonctionner comme un objet en jeu qui agit comme un collectible NFT mais peut être échangé contre une monnaie fongible. S’il est converti en une arme NFT, ses propriétés peuvent évoluer selon la mécanique du jeu et la progression du joueur. Le contrat intelligent du jeu contrôle ces transitions, offrant au développeur un contrôle économique impossible dans les environnements MMO traditionnels.

Cette flexibilité répond à des limitations critiques des tokens purement fongibles ou non-fongibles :

• Contrairement aux tokens fongibles, les SFTs permettent des transactions réversibles, évitant les transferts accidentels vers de mauvaises adresses
• Contrairement aux NFTs, les SFTs permettent des transactions en lot via un seul contrat intelligent, réduisant les frais de gaz et la congestion du réseau

Origines et développement des SFTs

Enjin et Horizon Games ont créé la norme ERC-1155 spécifiquement pour gérer des tokens semi-fongibles dans les environnements de jeu. Later, The Sandbox est devenu une plateforme majeure utilisant cette norme pour la gestion d’actifs en jeu.

Actuellement, les SFTs sont confinés au jeu sur blockchain. Cependant, les observateurs de l’industrie anticipent une expansion vers la billetterie, les programmes de fidélité, et les systèmes de récompenses.

Norme émergente : ERC-404

Un nouveau concurrent a récemment rejoint le domaine : l’ERC-404. Créée par des développeurs pseudonymes “ctrl” et “Acme”, cette norme expérimentale vise à offrir un pont plus fluide entre fongibilité et non-fongibilité.

L’ERC-404 permet aux tokens de fonctionner simultanément comme des unités interchangeables et comme des actifs uniques, selon les besoins du cas d’usage. Cette flexibilité pourrait améliorer la liquidité sur les marchés NFT en permettant la propriété fractionnée et le trading — répondant à un défi de longue date où les NFTs souffrent d’une tradabilité limitée en environnement d’enchères.

Cependant, l’ERC-404 a contourné le processus formel de proposition d’amélioration d’Ethereum (EIP). Cette introduction informelle soulève des préoccupations de sécurité et le risque d’exploitation. Malgré ces risques, des projets comme Pandora, DeFrogs, et Rug explorent activement les possibilités de l’ERC-404, témoignant d’un intérêt croissant pour les modèles hybrides de tokens.

Comparaison des standards de tokens : ERC-721 vs ERC-1155 vs ERC-404

ERC-721 (Standard NFT) : Le standard dominant pour les NFTs, ERC-721 permet aux développeurs d’intégrer des métadonnées riches et des fonctionnalités d’authentification reflétant l’unicité de chaque token. L’inconvénient est l’inefficacité : chaque NFT nécessite une transaction séparée. Transférer 50 NFTs signifie 50 transactions distinctes, consommant beaucoup de gaz et congestionnant le réseau.

ERC-1155 (Standard SFT) : Ce standard multi-tokens combine les capacités d’ERC-20 et d’ERC-721 dans un seul contrat intelligent. Il permet des opérations en lot, réduisant considérablement les coûts en gaz et l’impact sur le réseau. Pour des applications de jeu ou de billetterie nécessitant à la fois liquidité et unicité à différents stades, l’ERC-1155 offre une efficacité supérieure.

ERC-404 (Standard hybride) : Positionné comme une alternative expérimentale, l’ERC-404 offre un contrôle plus granulaire sur la transition des tokens entre états fongibles et non-fongibles. Il pourrait théoriquement offrir une meilleure liquidité pour la propriété fractionnée, mais l’audit de sécurité reste incomplet.

Comparatif NFT vs SFT

Applications concrètes : où les SFTs ont du sens

Les SFTs excellent dans des scénarios nécessitant de la flexibilité :

Jeux vidéo : Objets en jeu qui fonctionnent comme une monnaie échangeable jusqu’à ce qu’ils deviennent des équipements uniques, dépendant du niveau Billetterie : Billets d’événement qui deviennent des collectibles après l’événement Programmes de fidélité : Points échangeables jusqu’à leur utilisation pour des récompenses non-fongibles exclusives Propriété fractionnée : Parts d’actifs réels indivisibles qui restent fongibles en trading tout en représentant des actifs non-fongibles sous-jacents

La connexion à la tokenisation d’actifs réels

Les SFTs montrent un potentiel particulier pour la tokenisation d’actifs réels (RWAs). Par exemple, des parts de propriété peuvent exister comme des instruments fongibles sur les marchés secondaires tout en représentant des droits de propriété sur des actifs non-fongibles. Les SFTs peuvent refléter dynamiquement l’évolution de la valeur ou de l’état d’un actif tout en facilitant la propriété fractionnée avec des barrières d’entrée plus faibles pour les investisseurs.

En encodant des droits spécifiques, des récompenses, et des mécanismes de conformité réglementaire, les SFTs offrent des solutions plus sophistiquées que les NFTs ou les tokens purement fongibles. Cela positionne les SFTs comme une norme potentiellement transformative pour le financement d’actifs et les structures d’investissement innovantes.

Quelles sont les prochaines étapes pour les NFTs et SFTs ?

L’espace des actifs numériques continue d’évoluer rapidement. Les NFTs ont dépassé l’adoption de niche et impliquent désormais le grand public et les institutions. Les SFTs restent principalement axés sur le jeu, mais commencent à s’étendre à la billetterie et aux programmes de fidélité. Les normes émergentes comme l’ERC-404 indiquent un intérêt croissant pour des tokens hybrides de plus en plus sophistiqués.

À mesure que l’infrastructure blockchain mûrit et que la tokenisation d’actifs réels gagne en clarté réglementaire, les NFTs et SFTs découvriront probablement des applications au-delà des cas d’usage actuels. La distinction clé — NFTs pour l’unicité prouvée et SFTs pour une fonctionnalité flexible et conditionnelle — positionne chacun pour différents scénarios économiques.

L’avenir ne verra probablement pas une domination totale d’une seule technologie. Au contraire, l’écosystème se stratifiera, avec les NFTs conservant leur pertinence pour des actifs numériques prouvablement uniques, les SFTs gérant des scénarios hybrides nécessitant de la flexibilité, et de nouvelles normes expérimentant des combinaisons innovantes. Pour les développeurs blockchain, les entreprises, et les utilisateurs, comprendre la distinction entre NFT et SFT reste essentiel pour naviguer dans ce paysage d’actifs numériques de plus en plus complexe.