Il y a un phénomène intéressant au quatrième trimestre 2025 : le volume de transferts sur la chaîne Ethereum a grimpé à 8 000 milliards de dollars, à quel point ce chiffre est-il exagéré ? Cela équivaut à gérer le PIB de la Suisse près de 10 fois en un an.

Mais voilà le problème. Le nombre d’adresses actives quotidiennes a dépassé 10 millions, et le nombre de transferts a doublé par rapport au deuxième trimestre, mais qu’en est-il du prix de la devise ? Toujours immobile. C’est comme maintenir une performance élevée, mais ne pas voir la montée du cours de l’action – c’est inconfortable.

**Pourquoi cela arrive-t-il ? En fait, c’est un « paradoxe d’infrastructure ».**

Imaginez Ethereum comme un lieu de choix à Manhattan. Ces dernières années, le réseau était congestionné et les tarifs ridiculement élevés, et tout le monde était obligé de monter au deuxième étage et dans d’autres chaînes pour jouer. Mais maintenant, c’est différent : la route a été élargie, le système a été optimisé, la fluidité des transactions s’est grandement améliorée, et les frais de gaz ont chuté. En théorie, cela devrait être une bonne chose.

Mais la réalité est cruelle. Ethereum se trouve désormais dans un dilemme de « petits profits et de roulement rapide ». L’efficacité on-chain a été multipliée par cent ans, mais les frais réseau ont été réduits mille fois. En conséquence, le volume de transferts explosa, mais les revenus diminuaient. Cette contradiction d’augmentation progressive sans augmentation du revenu supprime directement l’espace à la hausse des prix des devises.

**Alors pourquoi l’argent ancien (les grandes institutions) parie-t-il encore fermement sur Ethereum ?**

Pour être franc, aux yeux des géants financiers, le « consensus » est la règle la plus difficile. Peu importe la rapidité et le coût des autres chaînes, si elles n’ont pas subi des tests de résistance extrêmes de plusieurs centaines de milliards de dollars, les institutions ne se sentiront pas confiantes d’y investir de l’argent réel. Si vous regardez RWA (active real on-chain), 65 % des actifs mondiaux fonctionnent sur Eureum. Des géants comme BlackRock et Franklin ne sont pas stupides – face à des milliers de milliards de dollars, la vitesse n’est qu’un avantage, et la sécurité ainsi que le consensus sont les facteurs décisifs.

Les données sont les suivantes : en décembre, le nombre d’adresses actives quotidiennes a dépassé 10 millions, et le nombre de transactions quotidiennes a atteint 2,23 millions. L’infrastructure a été réparée jusqu’au seuil, et ce n’est qu’une question de temps avant que l’application n’explose. De mon point de vue, c’est maintenant le moment où le décalage entre « prix » et « valeur » est à son pire.

Mais encore une fois, si vous le pointez encore et que vous vous enrichissez du jour au lendemain, vous avez peut-être choisi la mauvaise voie. La véritable opportunité réside dans le fait que si vous cédez des droits de compensation financière pour les dix prochaines années, Ethereum reste l’irremplaçable.