L'effondrement de l'année post-halving de Bitcoin : quand les modèles historiques rencontrent les marchés modernes

Pour la première fois depuis la création de Bitcoin, la cryptomonnaie phare a clôturé une année après un événement de halving avec des rendements négatifs. La réduction de l’offre en avril 2024, qui a historiquement déclenché 12 à 18 mois de momentum haussier, semblait initialement suivre le scénario prévu—le BTC a grimpé à 126 000 $ en octobre avant d’entrer dans une phase de correction brutale. Pourtant, alors que 2025 s’est terminé en dessous du prix d’ouverture de janvier, Bitcoin a brisé un schéma qui avait tenu bon lors des halving de 2012, 2016 et 2020.

Le cycle de quatre ans sous pression

La rupture du rythme traditionnel du marché de Bitcoin a suscité de sérieuses discussions sur la pertinence des cadres de trading établis. Le cycle de prix de Bitcoin de 2016, comme ses prédécesseurs, bénéficiait de contraintes d’offre prévisibles qui alimentaient la demande. L’environnement actuel semble fondamentalement différent.

La structure du marché a évolué de manière spectaculaire. L’adoption institutionnelle via des ETF au comptant, l’accumulation par les trésoreries d’entreprises et le trading algorithmique eclipsent désormais la dynamique axée sur le retail des cycles précédents. Comme le note l’analyste Armando Pantoja, ces nouveaux acteurs opèrent selon des règles différentes—le capital institutionnel réagit aux conditions macroéconomiques, aux taux d’intérêt et aux signaux réglementaires plutôt qu’à un calendrier de halving simple.

Bitcoin ne se négocie plus isolément. L’actif est devenu un instrument sensible aux facteurs macroéconomiques, fluctuant en parallèle avec les marchés financiers plus larges. Lorsque la liquidité se resserre mondialement ou que les tensions géopolitiques s’intensifient, le BTC saigne indépendamment des mécaniques d’offre. Cela représente un changement structurel que les modèles de cycle plus anciens n’avaient pas anticipé.

La croissance institutionnelle face aux vents macroéconomiques

Tout au long de 2025, Bitcoin a connu des forces contraires. Les flux vers les ETF ont montré un appétit institutionnel soutenu, mais les pressions macroéconomiques ont constamment pesé sur les actifs risqués. Cette divergence—une forte demande confrontée à une désendettement généralisé du marché—illustre le nouveau régime de trading.

L’observateur de longue date de l’industrie, Simon Dixon, partage cette analyse, déclarant que le cycle de quatre ans traditionnel est obsolète et annonçant l’entrée de Bitcoin dans un territoire inconnu. Le mécanisme de halving reste pertinent, mais son influence a diminué à mesure que le financement minier se diversifie et que la dynamique du réseau évolue au-delà de la simple rareté de l’offre.

Objectifs à la baisse et peurs de capitulation

Le pic d’octobre à 126 000 $ semble désormais lointain alors que le BTC a reculé de plus de 30 % dans les mois suivants. La négociation actuelle autour de 92,70K $ a suscité des avertissements de la part des analystes de marché qui estiment que la capitulation n’est pas encore achevée.

Les commentateurs baissiers évoquent des zones de support plausibles entre 60 000 et 70 000 $, arguant que le cycle de correction a encore du chemin à parcourir. Cette perspective repose sur l’idée que les positions institutionnelles nécessitent encore un secouage, et que la confiance des retail doit connaître une capitulation véritable pour réinitialiser le sentiment.

La clôture de 2025 représente plus qu’une anomalie statistique—elle indique que le mécanisme de découverte du prix de Bitcoin a fondamentalement changé. Que cette restructuration mène éventuellement à des rallyes plus solides et durables ou marque le début d’une consolidation prolongée en range reste une question ouverte pour les traders analysant les débris de schémas brisés.