Guide d'investissement en obligations américaines : Comprendre facilement la véritable signification du rendement et du taux d'intérêt pour les débutants

Alors que l’économie mondiale devient de plus en plus incertaine, de nombreux investisseurs s’intéressent à une allocation d’actifs stable. En particulier, les obligations américaines sont considérées comme un rempart de sécurité pour l’économie mondiale, et malgré leurs faibles taux nominaux, elles gagnent en popularité auprès des investisseurs locaux en raison de leur forte liquidité et de leur fiabilité.

Dans cet article, nous examinerons étape par étape les bases des obligations américaines jusqu’aux stratégies d’investissement pratiques. Nous aborderons notamment les risques de change, la fiscalité, la composition optimale d’un portefeuille, etc., en proposant la meilleure combinaison entre actifs américains et domestiques.

Commençons par les concepts fondamentaux des obligations

Une obligation est en fin de compte un certificat de prêt. Lorsqu’un gouvernement ou une entreprise a besoin de fonds, il emprunte de l’argent aux investisseurs, avec la promesse de rembourser le principal à une date convenue. Pendant cette période, l’emprunteur verse aux investisseurs des intérêts(coupons), généralement semi-annuellement ou annuellement.

Les obligations américaines sont des titres de dette émis par le gouvernement américain, considérés comme les obligations les plus stables au monde. Elles sont émises pour financer les opérations de l’État, et les investisseurs bénéficient de revenus d’intérêts réguliers ainsi que du remboursement du principal à l’échéance.

Le produit le plus échangé sur le marché obligataire est celui à 10 ans. Cela s’explique par le fait qu’il est souvent négocié pour générer des profits à court terme plutôt que pour une détention à long terme.

Types et caractéristiques des obligations américaines : selon la maturité

Les obligations émises par le Trésor américain se divisent en trois catégories selon leur échéance.

T-Bill( (bons du Trésor à court terme) : échéance inférieure à 1 an, pratiquement sans risque, facilement convertible en cash à tout moment.

T-Note) (obligations à moyen terme) : échéance de 1 à 10 ans, offrant un rendement et une stabilité intermédiaires.

T-Bond( (obligations à long terme) : échéance de 10 à 30 ans, avec un taux fixe, constituant un actif à long terme.

En période d’incertitude économique, la demande pour les actifs sûrs comme les obligations augmente fortement. À ce moment-là, les taux d’intérêt obligataires servent de référence pour le rendement sans risque mondial, et en particulier, le taux à 10 ans des États-Unis devient un indicateur clé pour évaluer la situation économique globale.

La relation paradoxale entre taux d’intérêt et rendement

Rendement) (Yield() désigne le taux de rendement anticipé d’une obligation par rapport à son prix. Le point crucial est que les taux d’intérêt et les prix des obligations évoluent en sens inverse.

Lorsque la demande pour les actifs sûrs augmente, le prix des obligations monte, et leur rendement diminue. Inversement, si la demande diminue, la baisse des prix entraîne une hausse du rendement. Ce mécanisme reflète en temps réel la psychologie des investisseurs et leurs attentes du marché.

De plus, dans un environnement économique normal, plus la maturité est longue, plus le risque est élevé, et le taux à long terme doit être supérieur à celui à court terme. Cependant, en période de signal de ralentissement économique, la demande pour les obligations à long terme peut augmenter fortement, ce qui fait baisser les taux d’intérêt à long terme, parfois même en dessous de ceux à court terme.

Quatre avantages réalistes d’investir dans les obligations américaines

) 1. Fiabilité de premier ordre

L’État américain garantit le remboursement, ce qui élimine pratiquement le risque de défaut. C’est pour cette raison que, en période de récession, ce sont souvent ces actifs que les investisseurs recherchent en priorité.

( 2. Revenus réguliers stables

Les obligations à taux fixe maintiennent leur rendement initial jusqu’à l’échéance. Recevoir des intérêts réguliers tous les six mois en fait un choix idéal pour les retraités ou ceux ayant besoin de flux de trésorerie réguliers.

) 3. Excellente liquidité

Les obligations américaines sont parmi les actifs les plus échangés sur le marché obligataire. Elles peuvent être vendues à tout moment avant l’échéance si nécessaire, ce qui facilite la réorganisation du portefeuille.

4. Avantages fiscaux

Les intérêts des obligations américaines sont soumis à l’impôt fédéral, mais exonérés d’impôts d’État et locaux. Cela peut augmenter le rendement net après impôt par rapport au taux nominal indiqué.

Quatre risques à ne pas négliger

1. Piège de la hausse des taux

Que se passe-t-il si, après avoir acheté une obligation, les taux d’intérêt du marché augmentent ? Les nouvelles obligations émises offrent des taux plus élevés, ce qui réduit l’attractivité des obligations existantes. Si vous souhaitez vendre avant l’échéance, vous devrez le faire à un prix inférieur, entraînant une perte.

2. L’inflation érode le rendement

Les obligations à taux fixe ne suivent pas l’inflation. Si l’inflation dépasse le taux d’intérêt, le rendement réel peut devenir négatif. Bien que les TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) existent pour se couvrir contre cela, les obligations classiques ne disposent pas de cette protection.

3. Volatilité du change

Particulièrement critique pour les investisseurs coréens. Si la valeur du dollar faiblit par rapport au won, le montant en won des intérêts et du principal convertis peut entraîner une perte.

( 4. Risque politique et économique

Théoriquement, il existe un risque que le gouvernement américain ne puisse pas honorer sa dette, mais en pratique, la probabilité est extrêmement faible.

Comment acheter des obligations américaines : 3 méthodes pratiques

) Méthode 1. Achat direct

Il est possible d’acheter directement des obligations du Trésor américain via le site TreasuryDirect. Sur le marché secondaire, on passe par une banque ou un courtier.

Avantages : Posséder directement l’obligation offre une grande autonomie dans la gestion, sans frais de gestion. En la conservant jusqu’à l’échéance, vous percevez intégralement intérêts et principal.

Inconvénients : La limite d’achat pour un particulier est de 10 000 dollars par transaction, et un capital conséquent est nécessaire pour diversifier. La vente avant échéance expose à un risque de perte si les taux ont augmenté.

Investisseurs adaptés : Retraités ou investisseurs à long terme, conservateurs, ou institutions comme les compagnies d’assurance cherchant un revenu stable.

( Méthode 2. Fonds obligataires

Ce sont des fonds communs de placement gérés par des professionnels, combinant divers titres obligataires.

Avantages : Permet une exposition à plusieurs obligations avec un petit capital, avec une diversification efficace. La gestion active par des experts s’adapte aux conditions du marché.

Inconvénients : Des frais de gestion réduisent le rendement net. Pas de contrôle direct sur chaque obligation détenue.

Investisseurs adaptés : Ceux qui préfèrent déléguer la sélection des titres et faire confiance à la gestion professionnelle.

) Méthode 3. ETF obligataires

Ce sont des fonds cotés en bourse suivant un indice obligataire spécifique, négociés comme des actions.

Avantages : Frais de gestion faibles, négociation facile comme des actions, grande transparence et prévisibilité de la performance.

Inconvénients : Suivi passif uniquement, pas de gestion active pour profiter des mouvements du marché. Risque de volatilité.

Investisseurs adaptés : Investisseurs recherchant une gestion passive à faible coût, visant la performance moyenne du marché.

Stratégie d’allocation d’actifs globale pour les investisseurs coréens

Pourquoi combiner obligations américaines et obligations nationales ?

Diversification géographique : La crise dans un pays a moins d’impact sur un autre. La corrélation entre l’économie de la Corée et celle des États-Unis n’est pas parfaite.

Optimisation du rendement : Si les taux d’intérêt diffèrent, on peut privilégier la zone offrant le meilleur rendement.

Couverture du risque de change : Détenir simultanément des won et des dollars permet d’atténuer l’impact des fluctuations du taux de change.

Stratégie pratique 1 : couverture partielle du change

Couvrir intégralement l’investissement en obligations américaines contre le risque de change réduit ce dernier, mais peut faire perdre des opportunités en période de dollar fort. Une approche consiste à couvrir environ 50 % du montant investi via des contrats à terme, tout en laissant le reste exposé naturellement.

( Stratégie pratique 2 : gestion de la duration

La duration) (Duration###) mesure la sensibilité d’une obligation aux variations des taux d’intérêt. Si l’objectif est la préservation du capital, les obligations américaines à longue échéance sont plus stables. Pour minimiser la volatilité, il faut combiner des obligations à maturité courte.

Stratégie pratique 3 : optimisation fiscale

Les intérêts des obligations américaines sont soumis à l’impôt fédéral, mais aussi imposables en Corée. La convention de double imposition entre les deux pays permet de maximiser les avantages fiscaux en consultant un spécialiste.

Simulation de portefeuille virtuel

Supposons un portefeuille équilibré composé de 50 % d’obligations coréennes et 50 % d’obligations américaines.

Ce portefeuille vise à assurer à la fois la préservation du capital et un revenu régulier. Il ne dépend pas uniquement d’un seul risque économique national, ce qui réduit le risque global.

Lorsque le dollar est fort, la partie non couverte en devises américaines génère un rendement supplémentaire en won. En période de dollar faible, la couverture contre le change compense la perte.

Conclusion : abordons les obligations américaines avec sagesse

Les obligations américaines offrent une opportunité de rendement stable pour les investisseurs individuels et institutionnels. Cependant, pour réussir, il est essentiel de bien comprendre le risque de taux, l’inflation et la volatilité du change.

Pour les investisseurs coréens, une combinaison judicieuse d’obligations américaines et d’actifs domestiques permet de diversifier le portefeuille tout en assurant une certaine stabilité des revenus.

Comment acheter des obligations américaines ? Via achat direct, fonds, ETF, etc. Le choix doit être adapté à votre horizon d’investissement, votre tolérance au risque et votre capital.