Les actions de traitement vont-elles vraiment augmenter ? Limitations de trading et risques que les investisseurs doivent connaître

Avez-vous déjà rencontré cette situation embarrassante ? Une action a augmenté de plus de 100 % en un mois, vous regardez cela avec enthousiasme et souhaitez acheter, mais vous découvrez qu’il est impossible de faire du day trading ou de la marge, et que les transactions doivent attendre une demi-heure. Ces actions sont ce qu’on appelle des « actions en traitement » et sont souvent moquées sur le marché comme étant « enfermées ». Alors, qu’est-ce qu’une action en traitement exactement ? Peut-on encore la négocier après son inscription ? Et surtout — les actions en traitement vont-elles monter ? Cet article répondra à ces questions du point de vue de l’investisseur.

La véritable identité des actions en traitement : comment la régulation définit ces « actions problématiques »

Les actions en traitement ne désignent pas des actions de mauvaise qualité, mais celles dont la performance de trading présente des fluctuations anormales. La Bourse de Taiwan peut, selon certains critères, inscrire ces actions sur une liste d’observation spéciale.

Plus précisément, les situations suivantes déclenchent le statut d’action en traitement :

• Fluctuations importantes à court terme (par exemple, une hausse de plus de 100 % sur 30 jours ouvrables)
• Rotation anormale (taux de rotation supérieur à 10 % en une journée)
• Volume de transactions fortement augmenté (augmentation anormale du volume sur les 6 derniers jours)

Le processus général est : action normale → action à surveiller → action avertie → action en traitement. Une action ne passe pas directement en traitement, elle est d’abord inscrite comme « à surveiller », ce qui alerte l’investisseur sans limiter la négociation. Ce n’est que si l’action reste plusieurs jours consécutifs dans cette catégorie et remplit certains critères qu’elle sera promue en « action en traitement », moment où la négociation sera réellement restreinte.

La vie « en prison » des actions en traitement : votre liberté de trading est limitée

Les actions inscrites en traitement voient leur difficulté de négociation considérablement augmenter. Selon le stade de traitement, les restrictions varient :

Premier stade de traitement

• La fréquence de négociation passe d’instantanée à toutes les 5 minutes
• Lorsqu’une seule transaction dépasse 10 lots ou que le cumul dépasse 30 lots, une transaction en pleine marge (similaire à un système de garantie) est requise
• Suspension du crédit et du prêt de titres
• La méthode de paiement T+2 normale devient paiement immédiat

Deuxième stade de traitement Si la volatilité persiste et que les critères sont à nouveau remplis dans les 30 jours, la transaction entre dans le deuxième stade, avec des restrictions plus strictes :

• La fréquence de négociation passe à toutes les 20 minutes
• Indépendamment du volume, toutes les transactions doivent utiliser la marge
• La facilité de négociation chute fortement, le volume de transactions chute généralement

En général, la période de traitement dure 10 jours ouvrables. Mais si le volume de day trading lors de cette période dépasse 60 % du volume total, la période est prolongée à 12 jours ouvrables.

Voici une comparaison intuitive :

Les actions en traitement vont-elles monter ? La vérité à travers des cas concrets

C’est la question que se posent le plus les investisseurs. La réponse est : elles peuvent monter, ou baisser, tout dépend des fondamentaux de l’entreprise et de l’émotion du marché.

Cas positif :威鋒電子 (6756)
Cette action est entrée en traitement en juin 2021, a traversé le premier et le deuxième stade, mais l’engouement n’a pas diminué. Pendant toute la période de traitement, le prix a augmenté de 24 %, finissant par inverser la tendance. Cela montre que le marché a toujours confiance en cette entreprise, même si la négociation est limitée, l’argent continue d’entrer.

Cas négatif : 陽明 (2609)
Même période, cette action a été inscrite en traitement en raison d’une hausse excessive et d’un taux de rotation élevé, mais la situation n’a pas duré. Après juillet, le prix a « chuté de manière excessive en 6 jours » et a été à nouveau classée en traitement. Par la suite, la performance est restée faible pendant longtemps, piégeant les investisseurs.

La logique d’investissement dans les actions en traitement : « Plus elles sont fermées, plus elles ont de la queue » — vrai ou faux ?

Il existe une expression sur le marché : « Plus une action en traitement est fermée, plus elle a de la queue », reflétant un phénomène d’investissement, mais il faut bien le comprendre :

Pourquoi cela arrive-t-il ?

• Les actions en traitement sont souvent des actions populaires qui ont connu une forte hausse, et une fois en traitement, leur flottant se stabilise
• Les restrictions de trading réduisent la liquidité, forçant les spéculateurs à sortir, ce qui optimise la structure des positions
• Après la fin du traitement, la levée des restrictions peut réactiver l’intérêt pour l’action, entraînant une nouvelle hausse potentielle

Mais le risque est réel aussi

• Si durant le traitement, une tendance baissière s’installe, il sera difficile pour l’investisseur de s’en sortir
• La faible liquidité signifie qu’il est facile de se faire piéger, acheter devient facile, vendre difficile

Comment juger si une action en traitement a une valeur d’investissement

L’essentiel est de dissocier l’action en traitement de l’analyse fondamentale. Le statut n’est qu’une étiquette temporaire, il ne détermine pas la qualité de l’entreprise.

Analyse fondamentale

• Comprendre le cœur de métier, la compétitivité des produits, la position sur le marché
• Étudier les états financiers, en se concentrant sur la croissance du chiffre d’affaires, la marge brute, la tendance du bénéfice net
• Analyser la santé financière, si l’entreprise maintient une croissance stable ou rencontre des difficultés

Analyse du comportement des capitaux

• Observer la tendance des fonds principaux. En période de traitement, l’impossibilité de crédit et prêt de titres rend les flux plus « propres », plus faciles à analyser
• Vérifier après clôture si les fonds principaux achètent ou vendent, pour juger de l’attitude des institutions
• Ce point est crucial, car en période de traitement, la faible liquidité rend les mouvements des gros investisseurs plus révélateurs des attentes du marché

Conseils pratiques

• Vérifier si le prix reste latéral ou en consolidation durant le traitement, éviter si une forte baisse commence
• Évaluer si la valorisation actuelle est raisonnable, si le prix est sous-évalué, il peut être intéressant d’intervenir durant le traitement en attendant la levée des restrictions
• Ne pas se laisser influencer par l’idée que « plus elles sont fermées, plus elles ont de la queue », il faut toujours revenir aux fondamentaux de l’entreprise

Les actions en traitement conviennent-elles à une détention à long terme ?

Cela dépend de plusieurs facteurs :

Risque lié aux fondamentaux

• Par rapport à une action normale, une action en traitement comporte généralement plus de risques. Des comportements anormaux peuvent cacher une mauvaise gestion, des problèmes financiers ou d’autres événements majeurs. Une étude approfondie est indispensable avant de conserver à long terme.

Conjoncture macroéconomique

• Si le marché global est en baisse ou que l’économie est morose, les risques des actions en traitement augmentent
• Si le marché monte et que l’économie est favorable, ces actions peuvent aussi profiter d’une reprise

Tolérance au risque de l’investisseur

• Les investisseurs capables d’accepter de fortes fluctuations peuvent envisager de conserver à long terme des actions en traitement avec des fondamentaux stables
• Les investisseurs prudents devraient éviter

Dimension temporelle

• Pour le trader à court terme, l’impossibilité de faire du day trading est un handicap majeur, mais pour l’investisseur à long terme, cela a peu d’impact. Au contraire, la période de traitement oblige à une divulgation plus régulière des états financiers, permettant une meilleure compréhension de l’entreprise.

En résumé, une action en traitement n’est pas forcément un danger mortel, tout dépend si l’entreprise vaut l’investissement. Si après une analyse approfondie, on estime que l’entreprise a un bon potentiel, le statut d’action en traitement est peu important.