Hausse de 120 fois en 50 ans pour l'or｜De Bretton Woods à un nouveau sommet historique en 2025, le prochain cycle peut-il encore augmenter ?

Introduction à l’investissement en or : cinq méthodes principales

Vous souhaitez participer au marché de l’or mais ne savez pas par où commencer ? En réalité, il existe plusieurs voies pour entrer sur le marché de l’or.

Or physique est la méthode la plus directe : acheter des lingots ou des bijoux permet de détenir directement l’actif. Son avantage réside dans une forte confidentialité et une liquidité stable, mais l’inconvénient est la difficulté de transaction et les coûts de stockage élevés.

Carnet d’épargne or ressemble au système de certificats de dollar de l’époque, en enregistrant la quantité d’or détenue via un compte bancaire. Il est pratique pour échanger contre de l’or physique ou pour le recharger. Cependant, la banque ne verse pas d’intérêts, et l’écart entre prix d’achat et de vente est important. Il convient donc aux investisseurs qui privilégient une vision à long terme.

ETF or améliore la liquidité du carnet d’épargne en permettant de détenir une position en or sous forme d’actions. La transaction est plus simple, mais il faut payer des frais de gestion à l’émetteur. Si le prix de l’or reste stable sur le long terme, la valeur de l’ETF peut diminuer lentement.

Contrats à terme et CFD sur l’or( sont les outils les plus couramment utilisés par les particuliers. Les deux utilisent un système de marge pour réduire les coûts de transaction et offrent la possibilité de tirer parti de l’effet de levier pour amplifier les gains. Pour les traders à court terme, le CFD, avec sa flexibilité et ses faibles seuils d’entrée, est particulièrement apprécié par les petits investisseurs.

Analyse de la tendance haussière de l’or sur cinquante ans : de 35 dollars à 4300 dollars

15 août 1971 est une date clé. Le président américain Nixon annonce la déconnexion du dollar de l’or, mettant fin au système de Bretton Woods. Avant cela, le système international fixait l’échange de 1 once d’or à 35 dollars, le dollar étant en fait un certificat d’or. Après la déconnexion, cette règle est brisée, et l’or entre dans une ère de flottement libre.

Au cours des cinquante dernières années, le prix de l’or a connu quatre cycles de hausse marquants :

Première phase (1970-1975) : au début de la déconnexion, la confiance dans le dollar vacille, et le prix de l’or grimpe de 35 à 183 dollars, soit une hausse de plus de 400 %. La crise pétrolière pousse la Réserve fédérale à augmenter la masse monétaire, entraînant une seconde phase de hausse. Après la crise, le prix redescend autour de la centaine de dollars.

Deuxième phase (1976-1980) : la crise pétrolière du Moyen-Orient et l’invasion soviétique de l’Afghanistan provoquent une récession mondiale et une inflation galopante en Occident. L’or explose de 104 à 850 dollars, soit une hausse de plus de 700 %. La bulle se dégonfle après la crise et la chute de l’URSS, ramenant le prix à 200-300 dollars en oscillation pendant 20 ans.

Troisième phase (2001-2011) : après les attentats du 11 septembre, la sécurité mondiale est remise en question. Les États-Unis mènent une guerre contre le terrorisme, s’endettant massivement. La baisse des taux d’intérêt puis leur remontée pour financer la guerre provoquent la crise financière de 2008. La politique de relance quantitative (QE) fait grimper le prix de l’or de 260 à 1921 dollars, soit une hausse de 700 %. La crise de la dette européenne atteint un sommet, puis le prix se stabilise autour du millier de dollars.

Quatrième phase (2015 à aujourd’hui) : la dernière décennie voit une hausse alimentée par des facteurs complexes : politiques de taux négatifs en Europe et au Japon, dédollarisation mondiale, QE américain, conflit russo-ukrainien, tensions au Moyen-Orient, etc. En 2024, le prix de l’or entame une forte progression, dépassant pour la première fois 2800 dollars en octobre, record historique. En 2025, la situation au Moyen-Orient, les tensions commerciales dues aux politiques tarifaires américaines, et la faiblesse du dollar continuent de soutenir la hausse, atteignant 4300 dollars.

Globalement, depuis 1971, le prix de l’or a été multiplié par 120. En 2024, la hausse annuelle dépasse déjà 104 %.

Or vs actions vs obligations : qui offre le meilleur rendement ?

Pour évaluer l’attractivité de l’investissement en or, il faut le faire dans le cadre d’une gestion d’actifs globale.

Sur 50 ans, la croissance de 120 fois de l’or est impressionnante, mais le Dow Jones a lui aussi connu une hausse d’environ 51 fois, passant de 900 à 46000 points. Sur le plan numérique, l’or semble devancer, mais cela masque une réalité clé : la croissance de l’or n’est pas linéaire ni stable.

Entre 1980 et 2000, le prix de l’or est resté quasiment figé entre 200 et 300 dollars, sans intérêt. Investir à cette période aurait été une perte de deux décennies. Combien de temps peut-on attendre dans une vie ?

En regardant les 30 dernières années, les actions ont en réalité surperformé l’or, suivi par l’or, puis les obligations. La logique de gains diffère pour chacun :

• Or : profit basé sur la différence de prix, sans rendement fixe, dépend fortement du timing d’entrée et de sortie
• Obligations : rendement via les coupons, stable mais faible, dépend des politiques monétaires
• Actions : croissance par la croissance des entreprises, la plus difficile mais avec le plus grand potentiel à long terme

En termes de difficulté d’investissement, on peut classer : obligations (plus simple), or (intermédiaire), actions (plus difficile).

L’or : investissement à long terme ou trading de tendance ?

C’est une question subjective. Mon avis : l’or est un excellent outil d’investissement, mais il est naturellement plus adapté au trading de tendance qu’à la détention à long terme.

Le comportement de l’or suit une logique claire : souvent, il connaît une forte tendance haussière, suivie d’une chute brutale, puis d’une période de consolidation, avant de repartir à la hausse. Savoir repérer ces phases pour entrer en position longue ou courte permettrait d’obtenir des rendements bien supérieurs à ceux des obligations ou des actions.

Un autre point est que, étant une ressource naturelle, le coût d’extraction augmente avec le temps. Même si la tendance haussière s’inverse, chaque creux tend à remonter, car la valeur minimale de chaque cycle s’élève. En d’autres termes, investir dans l’or ne doit pas être pessimiste : même en baisse, il y a une limite, et connaître cette règle permet d’éviter des opérations inutiles.

Stratégie d’allocation d’actifs : quand faut-il allouer de l’or ?

L’or, les actions et les obligations ont chacun leur rôle, selon le cycle économique.

En général, en période de croissance, privilégier les actions ; en période de récession, miser sur l’or. Lorsqu’une économie se porte bien, les profits des entreprises augmentent, et les actions montent. L’or, en tant que valeur refuge, est moins demandé. En revanche, en période de déclin, les profits des entreprises chutent, et l’or ainsi que les obligations, avec leur stabilité, retrouvent leur attrait.

La meilleure approche consiste à définir à l’avance, selon votre profil de risque et vos objectifs, une répartition entre actions, obligations et or. La guerre russo-ukrainienne, l’inflation mondiale et la hausse des taux sont des exemples de situations imprévues. En détenant ces trois classes d’actifs, vous pouvez mieux absorber la volatilité d’un seul marché, rendant votre portefeuille plus robuste.

Bilan de 50 ans de tendance de l’or : le prochain cycle se poursuivra-t-il ?

En regardant les graphiques historiques de l’or sur 20 ans, la montée de 1000 à 4000 dollars est impressionnante. Mais cette tendance peut-elle continuer sur 50 ans ?

Les facteurs favorables à la poursuite de la hausse incluent : la poursuite de l’augmentation des réserves d’or par les banques centrales, les risques géopolitiques persistants, l’incertitude économique. Mais il faut rester prudent — l’expérience montre que le prix de l’or n’est pas une ligne droite, il connaît des corrections et des consolidations.

L’attitude la plus sage est : ne pas être trop optimiste au point d’ignorer les risques, ni abandonner face à une correction à court terme. S’adapter à l’environnement du marché, ajuster sa position et saisir les opportunités de tendance sont la voie pour investir dans l’or.