L'internationalisation du renminbi accélère-t-elle pour devenir une certitude ? Goldman Sachs prévoit une appréciation jusqu'à 6,85, les experts analysent la stratégie derrière cette tendance

L’histoire de la appréciation du renminbi a récemment suscité l’attention du marché. Selon les dernières données de la Banque des règlements internationaux, depuis l’enquête de 2022, le volume quotidien des transactions en dollars américains contre le renminbi a augmenté de près de 60 %, atteignant 7810 milliards de dollars, représentant plus de 8 % du volume total des échanges de devises au niveau mondial. Derrière ces chiffres, se reflète une nette amélioration du statut international du renminbi.

La trajectoire d’appréciation sous l’impulsion des politiques

Au cours des derniers mois, l’appréciation du renminbi n’est pas un phénomène spontané du marché, mais le résultat d’une politique délibérée. La Banque populaire de Chine guide la tendance du taux de change en fixant quotidiennement le taux médian, tout en encourageant les banques d’État à acheter fréquemment des dollars pour stabiliser la volatilité du marché, permettant ainsi au taux de rester stable et de progresser. Au 26 novembre, le dollar américain contre le renminbi onshore (USD/CNY) est tombé à 7.0824, et le dollar contre le renminbi offshore (USD/CNH) à 7.0779, atteignant chacun un nouveau plus bas depuis plus d’un an. Mieux encore, l’indice du taux de change du renminbi CFETS a augmenté pour atteindre 98.22 le 21 novembre, battant le record le plus élevé depuis avril de cette année.

De la gestion de crise à une stratégie proactive

Kelvin Lam, économiste principal chez Pantheon Macroeconomics, souligne qu’à un niveau stratégique, la Chine semble vouloir renforcer sa crédibilité internationale en montrant la stabilité du renminbi. Cette démarche rappelle la période de la crise financière asiatique de 1998, lorsque le renminbi a refusé de participer à la vague de dévaluation compétitive, consolidant ainsi son rôle de monnaie d’ancrage régionale. Aujourd’hui, cette initiative s’inscrit en quelque sorte dans la continuité des succès passés en matière de politique économique.

Kiyong Seong, stratège macroéconomique principal pour l’Asie chez Société Générale, pense que « montrer la force et la stabilité du renminbi dans un environnement de marché turbulent fournit un soutien solide à l’internationalisation du renminbi. »

L’ampleur de l’appréciation et les perspectives futures

Comparer cette vague d’appréciation à son contexte historique permet d’en saisir toute la signification. En 2018, en raison de la guerre commerciale menée par les États-Unis, le renminbi s’était déprécié d’environ 5 %, alors qu’en 2025, il s’est apprécié de près de 3 %, ce qui constitue une différence marquante. La réduction progressive des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine a également ouvert la voie à une appréciation du renminbi.

Selon les prévisions des analystes de Goldman Sachs, le taux de change pourrait atteindre 1 dollar pour 7 yuans d’ici la fin de l’année, et continuer à s’apprécier pour atteindre 6.85 yuans dans un an. La société estime que l’internationalisation du renminbi est devenue une priorité stratégique pour le gouvernement chinois, et que cette tendance pourrait s’accélérer considérablement dans les années à venir.

Sur le plan des transactions, la nature de l’appréciation du renminbi revêt une importance profonde pour le marché. La poursuite de la hausse du taux de change reflète non seulement les fondamentaux économiques, mais aussi une planification à long terme du gouvernement concernant le statut du renminbi.