L'or franchit la barre des 4 500 dollars ! La stratégie de "désdollarisation" des banques centrales devient un moteur, les experts indiquent qu'il y aura encore du soutien l'année prochaine

Le marché mondial des métaux précieux connaît une hausse sans précédent depuis une décennie. L’or au comptant à Londres a atteint 4 525,7 USD l’once, établissant un nouveau record, avec une hausse de plus de 172 % cette année ; l’argent, quant à lui, s’est solidement maintenu à 72,68 USD, avec une progression annuelle de 155 % ; le prix du cuivre a également atteint 12 282 USD, en hausse de près de 40 % depuis le début de l’année. Derrière cette tendance, il ne s’agit plus seulement d’un achat traditionnel de couverture, mais d’un mouvement à plusieurs niveaux, impulsé par le changement stratégique des banques centrales mondiales, la vague verte et l’IA.

« Dé-dollarisations » des banques centrales et reconstruction des taux d’intérêt réels — La logique profonde de la hausse des métaux précieux

Du point de vue des banques centrales, l’or devient l’actif privilégié pour la diversification des réserves de change. Selon une analyse de Standard Chartered, si l’on mesure en termes de prix réel, l’or atteint des sommets historiques, mais reste à plusieurs dizaines d’années de faibles valorisations par rapport à l’indice S&P 500, laissant une marge de hausse. De plus, les principales banques centrales continuent de rechercher des allocations hors du dollar, ce qui soutient cette demande significative.

Les signaux clés du marché évoluent également : plusieurs banques étrangères indiquent que la relation inverse entre l’or et le rendement des obligations est en train de se rétablir. Cela signifie qu’une fois que le marché confirmera une baisse des taux ou une pression sur les rendements réels, la hausse de l’or ne sera plus uniquement alimentée par l’émotion à court terme, mais par des fondamentaux plus solides.

L’argent, quant à lui, répond à une double demande d’investissement et d’industrie. En plus de suivre l’or dans ses fonctions de couverture et d’allocation d’actifs, des composants avancés tels que câbles audio haut de gamme, composants passifs, cellules solaires, dépendent massivement de la conductivité de l’argent, ce qui continue d’étendre la demande et de faire augmenter les coûts dans la chaîne de production.

Le prix du cuivre est également directement lié à la transition énergétique mondiale et à la montée en puissance technologique. Les centres de données IA sont devenus de grands consommateurs de cuivre, avec une consommation par centre de données IA de grande taille trois à quatre fois supérieure à celle des centres de données traditionnels. Dans la compétition pour les infrastructures, le cuivre est devenu une matière première stratégique.

Objectif de prix pour 2024 : 5 000 à 5 100 USD — Perspectives généralement optimistes des banques étrangères

Plusieurs banques internationales ont déjà formulé des prévisions claires. La Banque DBS indique que la hausse du prix de l’or à 5 000 USD d’ici 2026 est une prévision de base, et certains établissements envisagent même des niveaux plus élevés. La banque estime que les trois principaux catalyseurs qui ont soutenu l’or en 2025 continueront à agir en 2026 :

• Inquiétudes concernant la soutenabilité fiscale et de la dette aux États-Unis
• Haute incertitude géopolitique et politique
• Attentes de dépréciation du dollar

Avec le soutien des achats d’or par les banques centrales mondiales et des flux de capitaux vers les ETF, la prévision pour le second semestre 2026 place le prix de l’or à 5 100 USD.

HSBC souligne un autre facteur clé : le mandat du président de la Fed, Jerome Powell, prendra fin en mai 2025. La politique du successeur pourrait influencer la tendance du dollar. Si le nouveau président ne penche pas vers une politique hawkish, le dollar pourrait rester sous pression, ce qui serait favorable à l’or.

Réactions en chaîne dans l’investissement et l’industrie à Taïwan

La montée des métaux précieux a des impacts étendus au niveau local :

Allocation d’actifs : dans un environnement où la volatilité des actions et des obligations reste élevée, l’or et l’argent réaffirment leur valeur en tant qu’outils de diversification, devenant des compléments indispensables dans un portefeuille.

Pressions sur les coûts de fabrication : la hausse continue des prix de l’argent et du cuivre augmentera progressivement les coûts de production des composants électroniques, câbles de transmission, équipements d’énergie verte, etc. La marge bénéficiaire des fabricants et leur capacité à répercuter ces coûts seront mises à l’épreuve.

Rendements des actifs en dollars : si le dollar s’affaiblit à long terme, la rentabilité des actifs libellés en dollars pourrait être compromise, rendant les actifs non-dollars comme l’or plus attractifs.

Conclusion : de la cyclicité des matières premières à une transformation en actifs stratégiques

Ce mouvement dans les métaux a évolué d’un « rallye cyclique à court terme » vers une « tendance structurelle haussière à long terme ». L’or dépasse désormais son rôle traditionnel de protection contre l’inflation et les taux d’intérêt, devenant une pièce maîtresse dans la stratégie de « dé-dollarisations » des banques centrales mondiales ; l’argent et le cuivre bénéficient directement de la transition énergétique et de la demande concrète liée à l’IA et aux infrastructures. Pour les investisseurs, il ne s’agit pas seulement de se demander si les prix sont surévalués, mais de comprendre la dynamique à long terme derrière cette tendance — l’or est en train de redéfinir sa place dans l’économie mondiale.