Les actions pétrolières peuvent-elles être achetées ? Analyse complète des opportunités d'investissement dans le secteur de l'énergie en 2023

Les actions pétrolières ont affiché une performance de marché unique au cours de la dernière année. Alors que d’autres secteurs étaient en difficulté, ce secteur est devenu l’un des rares à progresser contre vents et marées. Mais après 2023, l’attitude du marché envers les actions pétrolières a connu un nouveau tournant. Les actions pétrolières peuvent-elles continuer à être favorisées ? Cette analyse vous aidera à clarifier votre réflexion.

Pourquoi s’intéresser au secteur de l’énergie ?

L’importance du pétrole dans l’économie moderne est indéniable. En tant que carburant essentiel pour le transport, la chimie et la production d’électricité, le prix du pétrole influence directement l’économie mondiale. La situation internationale en 2023 est encore plus complexe — incertitude de la reprise économique, escalade des conflits géopolitiques, ajustements des chaînes d’approvisionnement mondiales, tous ces facteurs influenceront profondément la tendance des prix du pétrole, et par conséquent, la performance des entreprises énergétiques.

Performance passée et situation actuelle des actions énergétiques

2022 a été l’année dorée pour les actions énergétiques. Lorsque le S&P 500 a chuté de 19 %, que les actions technologiques ont perdu en moyenne 30 %, et que les actions de communication ont chuté de 40 %, les actions énergétiques ont progressé de près de 65 %, devenant le plus grand gagnant du marché américain. La principale impulsion de cette hausse a été la reprise économique post-pandémie, ainsi que la crise d’approvisionnement énergétique causée par le conflit russo-ukrainien.

Cependant, cette tendance haussière ne s’est pas poursuivie. Au début de 2023, les prix du pétrole ont connu une forte correction, principalement pour deux raisons : d’une part, la crainte d’une récession économique refait surface ; d’autre part, des rumeurs d’augmentation de la production par certains pays producteurs ont fait baisser les prix. Bien que les stocks de pétrole brut aient diminué plus que prévu, la demande d’essence a été faible, accentuant la pression à la baisse sur les prix du pétrole.

Cependant, il est important de noter que les récents conflits géopolitiques offrent une opportunité potentielle de rebond pour les actions énergétiques. À court terme, une escalade du conflit pourrait faire monter les prix du pétrole, stimulant ainsi la performance des actions du secteur.

Trois principaux avantages d’investir dans les actions pétrolières

Opportunités de cycle économique

La demande en énergie est étroitement liée à la conjoncture économique. Lorsqu’elle ralentit, la demande en énergie diminue, ce qui fait baisser les prix du pétrole ; lorsque l’économie se redresse, la demande repart à la hausse, entraînant une hausse des prix. En 2023, la reprise mondiale post-pandémie se poursuit, la Chine rouvre ses frontières, et les activités touristiques et commerciales reprennent, ce qui signifie que la demande en énergie augmentera progressivement. Cette caractéristique cyclique crée des opportunités d’entrée pour les investisseurs.

Tensions d’offre qui augmentent la marge bénéficiaire

La crise énergétique créée par la guerre russo-ukrainienne a modifié la configuration du marché. Au début de 2022, le prix du pétrole brut était d’environ 70 dollars le baril, puis a grimpé à 120 dollars après le déclenchement de la guerre. Même en 2023, cette tension d’offre ne s’est pas atténuée. Bien que les grandes compagnies énergétiques aient accéléré leurs investissements, le développement de nouvelles capacités prend plusieurs années, rendant difficile à court terme de combler le déficit d’offre.

Avec la capacité de production toujours limitée, la marge bénéficiaire des raffineurs s’élargira inévitablement. Lorsque l’offre ne suit pas la demande, la marge par baril de pétrole brut augmente considérablement, ce qui rehausse le niveau de rentabilité de tout le secteur.

Attrait des dividendes élevés

Comparé à d’autres secteurs, les sociétés énergétiques offrent des dividendes nettement plus compétitifs. Lorsque les prix du pétrole augmentent et que les coûts restent stables, la marge bénéficiaire par baril s’accroît, et la plupart des entreprises choisissent de distribuer des dividendes plus élevés ou de racheter leurs actions. Selon les statistiques, le secteur de l’énergie est celui dont la croissance des dividendes est la plus rapide parmi tous les secteurs, avec une croissance récente de 50 %.

Prenons l’exemple de ConocoPhillips, qui a bénéficié des prix élevés en 2022 : l’entreprise a versé 10 milliards de dollars aux actionnaires l’année dernière, notamment par le biais de dividendes en hausse continue. Cette politique de dividendes élevés devrait se poursuivre, offrant une attractivité pour les investisseurs recherchant un revenu de flux de trésorerie.

Perspectives des actions énergétiques en 2023

De début d’année à la mi-mars, les actions énergétiques ont connu une correction de plus de 8 %. À court terme, les efforts des banques centrales pour maîtriser l’inflation freineront la demande énergétique du côté de la consommation ; un hiver plus doux en Europe cette année réduit également la demande de chauffage. Tous ces facteurs exercent une pression à la baisse sur les prix du pétrole à court terme.

Mais à moyen et long terme, la situation est différente. En raison de la capacité mondiale fortement limitée, il sera difficile d’augmenter rapidement la production, et l’évolution des nouveaux conflits géopolitiques pourrait à nouveau faire monter les prix du pétrole.

Il faut noter que le marché considère généralement que la performance globale des actions énergétiques en 2023 sera difficile à reproduire au sommet de 2022. Mais cela ne signifie pas qu’il n’y a pas d’opportunités. En segmentant selon différents domaines de l’énergie, la stratégie d’investissement doit être ajustée :

• Exploration et production en amont : si les prix du pétrole continuent à augmenter, ces entreprises en bénéficieront le plus
• Entreprises de pipelines en milieu de chaîne : ces sociétés exploitent des pipelines de transport, facturant des tarifs fixes, peu affectées par la volatilité des prix du pétrole, offrant une stabilité avantageuse
• Exportateurs de GNL (gaz naturel liquéfié) : en raison de la grave pénurie de gaz en Europe, les entreprises fournissant du GNL à l’Europe ont un potentiel de croissance énorme

Analyse détaillée de cinq actions pétrolières

1. ExxonMobil (XOM) - Un choix solide pour un géant de l’énergie

ExxonMobil est l’une des plus grandes compagnies énergétiques mondiales, couvrant toutes les étapes : exploration, production, raffinage, commerce, transport et vente. Avec une taille énorme, sa capitalisation boursière atteint 418,88 milliards de dollars, faisant d’elle le leader incontesté du secteur.

L’entreprise est confiante dans ses perspectives à court et moyen terme. En décembre dernier, elle a annoncé ses objectifs à long terme, prévoyant qu’en 2027, ses flux de trésorerie opérationnels et ses bénéfices auront doublé par rapport à 2019. Cela reflète la forte confiance de la direction dans la croissance. Par ailleurs, elle a augmenté son programme de rachat d’actions, passant de 300 à 500 milliards de dollars (2022-2024). Par rapport à une capitalisation de 4 200 milliards, cela représente un rendement de 12 % sur trois ans, ce qui est remarquable. Avec un rendement actuel de 3,6 %, cette action est attrayante pour les investisseurs recherchant un revenu stable.

2. Chevron (CVX) - La combinaison parfaite de taille et de dividendes

Chevron est la deuxième plus grande société énergétique américaine et la troisième mondiale. En plus de la production de pétrole et de gaz naturel, elle fournit du carburant pour l’aviation et possède plus de 7 000 stations-service. La taille importante et la diversification de ses activités lui permettent de résister aux fluctuations du secteur.

La gestion de ses flux de trésorerie est excellente. La société distribue régulièrement des dividendes aux actionnaires grâce aux flux générés par ses activités pétrolières et gazières. La plus récente annonce est une augmentation du dividende annuel pour la 36e année consécutive, établissant un record impressionnant. De plus, lors de la réunion des investisseurs en février, elle a porté son objectif de rachat d’actions annuel à 17,5 milliards de dollars. Ces initiatives témoignent de la confiance de la direction dans l’avenir, faisant de Chevron une option de choix dans un marché volatil.

3. Enbridge (ENB) - Un fleuron de la stabilité avec ses pipelines

Enbridge est une entreprise d’infrastructures énergétiques très diversifiée, principalement exploitant un vaste réseau de pipelines de transport de pétrole. Environ 30 % du pétrole en Amérique du Nord transite par ses pipelines. La majorité de ses revenus provient de ses activités de raffinage, de transport et de stockage de gaz naturel.

L’avantage unique d’Enbridge réside dans son modèle commercial. La gestion de ses pipelines repose sur des tarifs fixes, ce qui déconnecte ses revenus des fluctuations des prix du pétrole. En d’autres termes, peu importe la volatilité des prix en 2023, Enbridge pourra maintenir un flux de trésorerie stable. Dans un environnement où la visibilité du secteur est incertaine, ces actifs très stables sont très prisés par les investisseurs. À noter que le dividende actuel d’Enbridge est de 7,13 %, ce qui le place parmi les plus élevés du secteur de l’énergie.

4. ConocoPhillips (COP) - Un avantage compétitif grâce à ses faibles coûts

ConocoPhillips est la plus grande société indépendante d’exploration et de production pétrolière et gazière au monde. Son avantage concurrentiel principal réside dans ses coûts d’exploitation extrêmement faibles — moins de 30 dollars le baril pour le coût de fourniture du pétrole brut. Cela signifie qu’en cas de baisse des prix, l’entreprise peut continuer à fonctionner de manière stable et rentable. Inversement, lorsque les prix augmentent, ses bénéfices croissent encore plus rapidement.

L’entreprise continue également à développer de nouveaux projets. En mars cette année, le gouvernement américain a officiellement approuvé un projet pétrolier et gazier de 7 milliards de dollars en Alaska. Par ailleurs, elle développe des technologies avancées pour extraire davantage d’énergie de ses réserves existantes. Ces nouveaux leviers de croissance alimenteront la performance future de ConocoPhillips.

5. Cheniere Energy (LNG) - Le bénéficiaire de la crise énergétique européenne

Cheniere Energy est un leader mondial dans le domaine du GNL, numéro un aux États-Unis et deuxième mondial. La crise énergétique déclenchée par la guerre russo-ukrainienne a plongé l’Europe dans une pénurie de gaz naturel, avec une demande d’importation bien supérieure à l’offre.

En raison des prix élevés du gaz en Europe par rapport aux États-Unis, Cheniere a l’opportunité d’étendre massivement ses approvisionnements vers l’Europe. Selon le rapport trimestriel du troisième trimestre 2022, les importations de GNL en Europe ont augmenté de 65 %, et Cheniere représente à elle seule un quart de ces importations. La production de GNL a également augmenté de plus de 200 % en glissement annuel. À court terme, l’approvisionnement européen en gaz reste tendu, ce qui offre à Cheniere une dynamique de croissance stable pour plusieurs années à venir.

Aperçu des principales actions pétrolières mondiales

Données au 18 mars 2023

Cinq facteurs clés influençant la tendance des actions pétrolières

Perspectives économiques mondiales

Les banques centrales continuent de lutter contre l’inflation, et en 2023, les taux d’intérêt pourraient encore augmenter. Le marché anticipe généralement un ralentissement ou une récession mondiale, ce qui exerce une pression négative sur la demande d’énergie et pèse sur l’ensemble du secteur.

Situation de l’offre en capacité

L’offre et la demande sont des facteurs déterminants pour la performance du secteur énergétique. La pénurie d’énergie causée par la guerre russo-ukrainienne a fait monter les prix des actions pétrolières, mais la récente correction résulte en partie d’une augmentation des stocks suite à des achats massifs après la hausse des prix, ce qui a atténué la pression sur l’offre.

Orientation réglementaire

La détermination mondiale à lutter contre le changement climatique ne faiblit pas. Les dirigeants de nombreux pays mettent en place des réglementations limitant la production et l’utilisation des combustibles fossiles. Le gouvernement américain prévoit d’investir 400 milliards de dollars sur dix ans dans les énergies propres et l’innovation, ce qui renforcera la position des énergies vertes. Les compagnies pétrolières traditionnelles font face à un choix : disparaître ou se transformer, mais cette transition est un défi majeur pour les géants.

Impact des innovations technologiques

Le développement des nouvelles technologies énergétiques modifie la configuration mondiale. Au cours des dix dernières années, le développement, le stockage et l’application de l’énergie solaire, de l’hydrogène vert, etc., ont atteint une maturité croissante et sont largement déployés dans divers secteurs. La popularisation rapide des véhicules électriques réduit la demande traditionnelle en essence et diesel. À long terme, cela pourrait affaiblir la valeur du secteur énergétique traditionnel.

Transformation de la rentabilité

Les compagnies pétrolières font face à une double pression des investisseurs : d’une part, elles doivent augmenter leurs bénéfices lorsque les prix sont élevés et la demande forte ; d’autre part, elles doivent réduire leurs dépenses en raison des tendances vers les énergies renouvelables. Dans ce dilemme, la production n’a pas augmenté, mais les profits ont fortement augmenté. Selon des rapports, les bénéfices des compagnies pétrolières ont doublé en 2022, mais la capacité de production de pétrole brut aux États-Unis est prévue en baisse de 21 % en 2023, ce qui montre que cette tendance contradictoire persiste.

Évaluation de la valeur d’investissement à long terme des actions pétrolières

Sur le long terme, les actions pétrolières conservent une valeur d’investissement importante. La demande en énergie ne fera qu’augmenter, elle ne diminuera pas. L’Europe dépend des importations de GNL américain, la Chine est le deuxième plus grand consommateur de pétrole au monde, ces fondamentaux n’ont pas changé.

Cependant, les investisseurs doivent reconnaître que la volatilité du secteur énergétique est élevée. D’un côté, la récession économique pèse sur la demande ; de l’autre, les conflits géopolitiques font monter les prix. Dans cet environnement complexe et changeant, la sélection judicieuse des actions et une allocation raisonnable sont essentielles.

Pour les investisseurs recherchant un flux de revenu stable, Enbridge et Chevron sont de bonnes options ; pour ceux qui croient à la hausse des prix du pétrole, ConocoPhillips et Cheniere Energy offrent différentes opportunités de croissance ; pour ceux qui privilégient les grandes sociétés intégrées, ExxonMobil et Chevron sont des choix privilégiés.

Le dernier conseil : investir dans les actions pétrolières est possible, mais évitez de suivre aveuglément la hausse. Une compréhension approfondie du cycle sectoriel, du cadre réglementaire et des fondamentaux des actions est indispensable pour prendre des décisions d’investissement éclairées.