Comprendre la véritable signification du trading OTC : le monde financier en dehors des bourses

Les investisseurs entendent souvent parler du concept « OTC », mais qu’est-ce que cela signifie exactement ? Beaucoup ont du mal à distinguer clairement entre le trading hors cote et les marchés centralisés. Cet article analysera en profondeur la signification, le mécanisme de fonctionnement et les caractéristiques de l’OTC, afin d’aider les investisseurs à prendre des décisions plus éclairées.

La véritable signification et définition de l’OTC

OTC est l’abréviation de «Over The Counter», en chinois «交易在柜台», ce qui signifie que la transaction se déroule en dehors des marchés centralisés (comme les bourses). En termes simples, l’OTC désigne une opération où les deux parties ne dépendent pas d’un lieu de négociation unique, mais négocient directement via des canaux dispersés tels que banques, courtiers, téléphone ou systèmes électroniques.

Ce mode de transaction est aussi appelé « négociation de gré à gré », « achat-vente en dehors du marché » ou « marché de gré à gré ». Contrairement au mécanisme d’enchères unifiées des marchés centralisés, les prix OTC sont entièrement négociés librement par les deux parties, qui peuvent être une banque, une société de courtage, une entreprise ou même un investisseur individuel.

Quelles entreprises choisissent le trading OTC ?

Les entreprises pouvant effectuer des transactions OTC se divisent généralement en deux catégories : celles qui ne sont pas éligibles à la cotation en bourse, comme les PME ou startups qui ne remplissent pas les critères stricts des bourses ; et celles qui ont la capacité de s’inscrire en bourse mais choisissent volontairement le OTC, peut-être pour éviter la pression concurrentielle liée à une divulgation excessive d’informations.

Avec le développement d’Internet et l’expansion des marchés financiers internationaux, la demande des investisseurs pour la commodité des transactions a augmenté, ce qui a rapidement fait croître la taille du marché OTC. Cependant, par rapport à cela, la transparence des prix OTC est plus faible, en raison de l’absence de règles strictes de négociation et de régulation, ce qui augmente le risque de transaction, notamment le risque de crédit du contrepartie.

Que peut-on acheter ou vendre en OTC ?

Les produits négociés OTC sont beaucoup plus variés que ceux du marché centralisé :

Actions — En plus des actions cotées en bourse, le marché OTC concerne principalement les actions de startups et de petites entreprises non cotées, constituant le plus grand segment d’investissement OTC.

Obligations — En raison de leur volume élevé, de leur diversité et de leur faible fréquence de négociation, le marché OTC est plus adapté à la circulation des obligations que la bourse centralisée.

Dérivés — Options, contrats à terme, contrats de différence, etc., peuvent tous être négociés OTC.

Devises — Toutes les transactions de devises effectuées sur différentes plateformes relèvent du domaine OTC.

Cryptomonnaies — Les actifs numériques populaires peuvent faire l’objet de transactions massives sur le marché OTC, ce qui est souvent difficile à réaliser sur des marchés spécialisés en cryptomonnaies.

Mécanisme de fonctionnement du marché OTC à Taïwan

Le marché boursier taïwanais se divise en deux niveaux : « Bourse » et « Marché de gré à gré » (OTC). L’indice OTC (également appelé indice de gré à gré) reflète la situation globale du marché OTC des actions à Taïwan, et les investisseurs le surveillent souvent pour juger la tendance du marché des petites et moyennes capitalisations.

L’objectif de la création du marché OTC par le gouvernement est d’équilibrer le développement — des critères trop stricts pour l’inscription pourraient freiner la croissance des entreprises, mais un développement désordonné comporte aussi des risques. Ainsi, le marché OTC assouplit ses conditions d’inscription : il suffit d’être recommandé par plus de deux courtiers pour s’inscrire, et si l’entreprise améliore significativement ses résultats en six mois, elle peut demander une transition vers la cotation en bourse.

Cependant, cet environnement relativement souple attire aussi certains spéculateurs qui se font passer pour des courtiers peu scrupuleux, recommandant des actifs à haut risque et exploitant les investisseurs. Il est donc crucial de choisir un courtier de bonne réputation.

Processus de fonctionnement du trading OTC

Le fonctionnement du marché OTC à Taïwan est similaire à celui du marché coté, avec le processus suivant :

Première étape — L’investisseur passe une commande via un courtier, de la même manière qu’il achèterait des actions cotées.

Deuxième étape — La commande est envoyée au système de contrepartie automatique (ATS) du marché OTC, qui effectue la correspondance selon le principe de priorité de prix puis de temps, en suivant les mêmes règles techniques que le marché cotisé.

Horaires de négociation — Avant-marché 08:30-09:00, marché principal 09:00-13:30, après-marché 13:40-14:30, avec une enchère de clôture toutes les 5 secondes.

Limites de variation — ±10 %, identiques à celles du marché cotisé.

Système de règlement — T+2, identique à celui des actions cotées.

Les actions OTC doivent respecter les règles de divulgation d’informations, ce qui leur confère une transparence supérieure à celle du marché de gré à gré. En raison d’une meilleure liquidité et d’un cadre réglementaire similaire à celui des actions cotées, le seuil d’accès pour les investisseurs particuliers est relativement faible. Cependant, en raison de la taille plus modeste des entreprises, le prix des actions peut être facilement influencé par les nouvelles ou la répartition des parts, ce qui nécessite une vigilance accrue face aux risques de volatilité.

Différences fondamentales entre trading OTC et bourse centralisée

Différences de spécification des produits — La négociation centralisée est standardisée, comme l’échange de devises à la banque avec des taux uniformes ; le OTC est non standardisé, comme dans un prêt sur gage où chaque situation est différente, mais la variété des produits est plus grande.

Différences de mode de négociation — La négociation en enchères assure une certaine équité mais limite la marge de profit ; la négociation par accord permet une flexibilité totale, où la transaction se fait par accord entre acheteur et vendeur, avec une importance accrue des informations.

Diversité des produits — La négociation centralisée nécessite une standardisation et une taille de marché suffisante, ce qui limite la variété ; le OTC offre une diversité extrême.

Régulation et sécurité — La bourse centralisée est approuvée et régulée par le gouvernement ; le marché OTC est souvent opéré par des courtiers ordinaires, avec une régulation partielle, et comporte un risque de fraude par des acteurs malveillants créant de fausses plateformes.

Transparence et information — La bourse centrale publie toutes les données de transaction ; le OTC n’a pas cette obligation, ce qui crée un décalage d’informations, permettant aux initiés de profiter, tandis que les non-initiés risquent des pertes.

Volume et liquidité — La bourse centralisée, en raison de la régulation stricte et des règles claires, attire des capitaux internationaux, avec un volume élevé et une forte liquidité ; le OTC a un volume plus faible et une liquidité inférieure.

Avantages du trading OTC

✔️ Choix d’investissement étendu — Accès à des dérivés, options binaires, contrats de différence, trading de devises, etc.

✔️ Flexibilité dans la négociation — La spécification des produits et la méthode de négociation peuvent être adaptées aux objectifs d’investissement, avec une forte adaptabilité.

✔️ Levier flexible — Contrairement aux marchés traditionnels où le levier est limité, le OTC offre plusieurs options de levier pour amplifier les gains.

✔️ Sécurité renforcée — Les marchés OTC modernes ont optimisé des mesures de sécurité multicouches, proches de celles des marchés centralisés, et certains courtiers détenant des licences sont plus professionnels et fiables.

Risques et pièges du trading OTC

❌ Manque de régulation — Le marché OTC ne dispose pas de règles unifiées, la législation et la régulation étant plus souples, ce qui facilite l’entrée de courtiers frauduleux. Les sociétés cotées et les titres doivent respecter des règles strictes, mais de nombreuses entreprises et titres non conformes ne peuvent être négociés qu’en OTC.

❌ Manque de liquidité — La liquidité des titres OTC est inférieure à celle des marchés centralisés, ce qui peut empêcher l’investisseur de sortir à un prix souhaité.

❌ Risque de volatilité — Influencé par la volatilité du marché, la majorité des investisseurs OTC ne disposent pas des informations publiques et transparentes offertes par les marchés centralisés.

❌ Risque de crédit et d’arnaque — La transaction directe expose à un risque de contrepartie ; des acteurs malveillants peuvent utiliser de fausses informations pour tromper les investisseurs.

❌ Risque de liquidité et de prix — Certains produits connaissent de fortes fluctuations de prix et une faible liquidité, ce qui peut piéger l’investisseur.

Le trading OTC est-il vraiment risqué ?

Le trading OTC comporte effectivement plus de risques que la bourse centralisée, mais ce n’est pas totalement dangereux. La clé réside dans le choix de la plateforme et du courtier.

Assurer la sécurité du courtier — Vérifier s’il est soumis à une régulation multiple et possède une gestion des risques robuste.

Choisir des produits matures — Comprendre les aspects tels que le spread, la liquidité et les modalités de retrait pour des devises, cryptomonnaies, etc., et faire une évaluation complète.

Connaître les mesures de protection — Les plateformes réglementées offrent des évaluations de risque, la vérification KYC, des mécanismes de traitement des réclamations, etc., pour protéger les investisseurs, ce qui réduit le risque de transaction.

Le marché OTC, en raison de l’absence de régulation centralisée, comporte effectivement un risque plus élevé. Cependant, pour les investisseurs qui comprennent sa véritable nature et maîtrisent les stratégies de gestion des risques, il reste possible d’obtenir des rendements raisonnables en choisissant des plateformes fiables et des produits matures.