Comment choisir un ETF sur les semi-conducteurs ? Analyse approfondie des actions populaires sur le marché américain et taïwanais

Avec la montée en puissance de la vague IA, la position stratégique de l’industrie des semi-conducteurs devient de plus en plus évidente. Du PC aux smartphones, du cloud computing à l’ère actuelle de l’intelligence artificielle, les puces, en tant que « cerveau » de tous les appareils électroniques, sont devenues un élément essentiel et central. Sur le marché taïwanais et américain, de nombreux produits ETF axés sur l’industrie des semi-conducteurs ont émergé. Ces fonds, en suivant des indices spécifiques, permettent aux investisseurs de participer facilement à cette industrie pleine de potentiel de croissance.

Choix d’ETF semi-conducteurs à Taïwan

Taïwan, en tant que centre mondial de l’industrie des semi-conducteurs, dispose de plusieurs fonds sectoriels spécialisés. Bien que le 00941 CTBC Upstream Semiconductor ETF soit le plus grand ETF semi-conducteur national, sa principale allocation concerne les fabricants de matériel et d’équipements, manquant de déploiement dans les domaines à forte rentabilité tels que la conception IP, la conception de puces et la fonderie, ce qui limite son dynamisme de croissance.

Les deux suivants méritent une attention particulière :

00891 CTBC Key Semiconductor ETF couvre 30 sociétés taïwanaises cotées en bourse dont au moins 50% des revenus proviennent d’activités liées aux semi-conducteurs. Ce fonds utilise un mécanisme de pondération innovant, combinant le taux de dividende, la capitalisation boursière et les critères ESG, plutôt que de se baser uniquement sur la capitalisation. Cette conception permet une répartition plus équilibrée des composants — aucune action ne dépasse 20% de la part, couvrant la chaîne en amont et en aval. La performance à court terme peut être légèrement inférieure à celle du marché, mais le risque à long terme est plus faible.

00830 Fubon PHLX Semiconductor ETF suit l’indice PHLX Semiconductor, reconnu internationalement. Étant donné que le SOXX original des États-Unis suivait également cet indice, avant de passer à l’indice intercontinental des semi-conducteurs, la différence est minime. Les investisseurs peuvent choisir selon leur préférence de devise — pour une cotation en dollars taïwanais, optez pour 00830 ; pour une allocation en dollars américains, envisagez la version américaine.

Panorama comparatif des ETF semi-conducteurs américains

Le marché américain offre une gamme plus riche de produits ETF dans le domaine, avec une meilleure taille et liquidité. Parmi eux, trois fonds particulièrement suivis méritent une analyse approfondie.

SMH (VanEck Vectors Semiconductor ETF)

En tant que plus grand fonds semi-conducteur au monde, SMH jouit d’une excellente réputation dans l’industrie depuis près de 5 ans. Il suit l’indice MVIS US Listed Semiconductor 25, sélectionnant les 25 plus grandes entreprises américaines du secteur, avec une pondération par la capitalisation et une limite de 20% par action.

Au 11 juin 2024, les dix principales positions sont :

Récemment, la forte hausse de NVIDIA et TSMC a accru leur poids dans le fonds. Notamment, NVIDIA dépasse déjà la limite de 20%, ce qui devrait entraîner un ajustement trimestriel et potentiellement une correction, apportant une pression vendeuse.

Avantages : Se concentre sur les leaders du secteur, avec une forte liquidité et une performance remarquable ces dix dernières années, avec un rendement annuel moyen de 27,32%, surpassant nettement le S&P 500.

Inconvénients : La limite de 20% sur une seule action augmente le risque de concentration. Si NVIDIA ou TSMC subissent une correction, cela impactera fortement la valeur nette du fonds.

SOXX (iShares PHLX Semiconductor ETF)

SOXX est le plus ancien ETF du secteur, lancé en 2001. Initialement basé sur l’indice PHLX Semiconductor, il a été modifié pour suivre l’indice ICE Semiconductor (Intercontinental Exchange) pour une meilleure performance.

La principale différence avec SMH réside dans la limite de poids par action. SOXX limite chaque position à 8%, ce qui réduit le risque spécifique, mais implique aussi une réduction partielle lors de performances exceptionnelles de certaines actions pour maintenir l’équilibre.

Caractéristiques des positions : Le fonds privilégie les entreprises américaines. TSMC et ASML, sociétés non américaines, ont une capitalisation importante mais un poids plus faible dans SOXX — TSMC ne représente que 4.24%, en raison de la circulation limitée de ses ADR.

Au 11 juin 2024, les dix principales positions sont :

Avantages : La faible concentration de risque spécifique grâce à la limite de 8% par action. Convient aux investisseurs recherchant une répartition équilibrée.

Inconvénients : Risque régional concentré sur les États-Unis. Sur cinq ans, la performance est légèrement inférieure à SMH, notamment parce qu’ASML et TSMC ont connu des performances exceptionnelles, mais leur poids limité dans SOXX limite leur contribution à la croissance du fonds.

XSD (SPDR S&P Semiconductor ETF)

Géré par State Street, XSD suit l’indice S&P Semiconductor Select Industry, avec une taille plus modeste. Il sélectionne dans le S&P 500 les sociétés classées dans le secteur GICS des semi-conducteurs, en utilisant une pondération égale.

Grâce à cette méthode, le portefeuille comprend 39 sociétés, dont la plus grande, First Solar, ne pèse que 300 millions de dollars, bien inférieure à NVIDIA. Malgré cette différence de taille, la performance récente de First Solar a surpassé celle des grandes capitalisations, ce qui a accru son poids.

Avantages : La large couverture (39 composants) et la pondération égale minimisent le risque de concentration, offrant une diversification accrue.

Inconvénients : Absence de leaders mondiaux comme TSMC ou ASML, ce qui limite la capacité à suivre la hausse des grandes entreprises. La taille du fonds étant petite, la liquidité est moindre.

Comparatif des trois fonds américains

Comment choisir le ETF semi-conducteur qui vous convient ?

Selon votre horizon d’investissement : Si vous planifiez une retraite à plus de 10 ans, privilégiez des produits à forte diversification comme SOXX pour réduire le risque de concentration. Pour des opportunités de croissance à moyen ou court terme, SMH, en concentrant ses positions sur des leaders, peut mieux profiter de la croissance des acteurs majeurs.

Considérer les risques géopolitiques : La dédollarisation et les tensions géopolitiques croissent, augmentant le risque de concentration sur un seul marché. Il est conseillé d’allouer une partie de l’investissement entre fonds américains et taïwanais pour diversifier la zone géographique.

Évaluer votre tolérance au risque : Les investisseurs prudents cherchant une croissance stable peuvent opter pour SOXX ; ceux qui croient en la domination des grandes entreprises et acceptent la volatilité peuvent préférer SMH ; enfin, ceux qui souhaitent une diversification plus large peuvent considérer XSD.

Comment pratiquer l’investissement dans l’industrie des semi-conducteurs ?

Les principales entreprises mondiales du secteur sont principalement situées aux États-Unis, à Taïwan et en Europe, mais la majorité sont cotées sur le marché américain. Ouvrir un compte de trading US est donc la voie la plus simple pour y accéder.

Compte auprès d’un broker taïwanais : Avantages : possibilité de trader en dollars taïwanais directement, opération simple. Inconvénients : frais plus élevés, mieux adapté à une stratégie d’achat et de conservation à long terme.

Compte auprès d’un broker en ligne : certains proposent des transactions sans frais sur les actions américaines, avec des outils limités et un effet de levier modéré, plus adapté à un investissement à moyen ou long terme.

Compte CFD (Contrat pour différence) : sans frais de transaction, permettant de prendre des positions longues ou courtes avec un effet de levier élevé. Idéal pour le trading à court terme, mais attention, le CFD ne donne pas droit à la détention réelle des actions, ni aux droits de vote ou aux dividendes.

Conseils pour votre stratégie d’investissement

Focalisez-vous sur les leaders de l’innovation : choisissez des entreprises axées sur les avancées technologiques et la domination du marché, comme TSMC, Intel ou ASML, qui incarnent la direction future du secteur.

Utilisez des ETF pour la diversification : plutôt que de suivre une seule action, un fonds offre une gestion du risque intégrée, avec une exposition à plusieurs leaders du secteur.

Combinez analyse technique et fondamentale : étudiez les tendances de marché et la santé financière pour optimiser vos points d’entrée et de sortie, améliorant ainsi votre efficacité d’investissement.

Adoptez une stratégie flexible à long et court terme : constituez une position de base pour profiter de la croissance du secteur, tout en utilisant la tactique pour profiter des fluctuations à court terme, équilibrant risque et rendement.

En résumé

Les ETF semi-conducteurs sont essentiellement un panier d’actions liées à l’industrie, qui, avec la croissance explosive de l’intelligence artificielle, devrait bénéficier d’un environnement porteur à long terme. Plutôt que de sélectionner individuellement chaque action, les ETF offrent une participation plus pratique et équilibrée. Selon votre horizon, votre tolérance au risque et votre vision du secteur, choisissez dans la liste recommandée l’ETF qui vous correspond le mieux pour saisir l’opportunité de redistribution de la richesse dans l’industrie mondiale des semi-conducteurs.