La vérité derrière la dépréciation de 35 % du dollar australien sur 10 ans : s'agit-il d'un cycle de force du dollar américain ou d'un déclin propre au dollar australien ?

L’AUD, en tant que cinquième devise de trading mondiale, est également l’une des cinq principales paires de devises en termes de volume de transactions mondiales. Sa forte liquidité et ses faibles spreads en font un choix populaire pour le trading à court et moyen terme ainsi que pour les stratégies d’investissement à moyen et long terme. Plus important encore, l’AUD est longtemps considéré comme une devise à haut rendement, devenant une cible classique pour le carry trade.

Cependant, en regardant sur une période plus longue, la performance de l’AUD est en réalité assez décevante. Si l’on part du sommet de 1.05 en début 2013, sur dix ans, de 2013 à 2023, l’AUD face au dollar américain s’est déprécié de plus de 35%, alors que l’indice dollar a augmenté de 28,35% sur la même période, et que l’euro, le yen et le dollar canadien se sont également dépréciés face au dollar américain. Cela indique que le déclin de l’AUD n’est pas un phénomène isolé, mais le résultat inévitable de l’entrée dans un super cycle de dollar fort à l’échelle mondiale.

Une exception a eu lieu lors de la pandémie de 2020. À cette période, la gestion de la pandémie en Australie était relativement stable, la demande pour les matières premières comme la ferraille et le charbon en Asie était forte, et la politique de la Reserve Bank of Australia (RBA) a également soutenu la hausse. Cela a permis à l’AUD face au dollar américain de grimper d’environ 38% en un an. Mais cette reprise a été de courte durée, et par la suite, l’AUD est resté en phase de consolidation ou de faiblesse la plupart du temps.

En 2025, avec la forte hausse des prix du minerai de fer et de l’or, la baisse des taux par la Fed a entraîné un flux de capitaux vers les actifs risqués, et l’AUD a également progressé. L’AUD/USD a brièvement dépassé 0.6636, avec une appréciation annuelle d’environ 5-7%. Cependant, sur une perspective plus longue, la tendance de l’AUD reste fragile, avec une capacité de rebond limitée.

Les matières premières ne sont plus aussi attractives, l’avantage du carry disparaît — pourquoi l’AUD peine-t-il à se dégager ?

La faiblesse de l’AUD au cours des dix dernières années trouve principalement ses origines dans la dégradation simultanée de trois facteurs : baisse de la demande pour les matières premières, disparition de l’avantage du carry, dollar américain structurellement ultra-fort.

Sur le plan technique, chaque fois que l’AUD approche des sommets précédents, la pression vendeuse devient évidente, ce qui montre que la confiance dans l’AUD reste limitée. Mais quelle en est la cause fondamentale ?

Premièrement, les politiques tarifaires des États-Unis impactent le commerce mondial. En tant que grand exportateur de matières premières, la chute des exportations de métaux et d’énergie en Australie a directement affaibli la nature de l’AUD en tant que monnaie de matières premières. Deuxièmement, la structure de l’écart de taux entre l’Australie et les États-Unis est difficile à inverser. La performance économique intérieure de l’Australie est médiocre, la dynamique de croissance faible, ce qui réduit l’attractivité relative des actifs australiens. De plus, le dollar américain reste ultra-fort en raison de la résilience de l’économie américaine et de la politique de taux d’intérêt élevés maintenus par la Fed, rendant l’AUD difficile à résister.

D’un point de vue macroéconomique, l’AUD ressemble davantage à une « devise avec rebond mais sans tendance claire ». Le marché a tendance à suivre les rebonds à court terme des matières premières, mais dès que le vent tourne, l’AUD ne peut se défendre. Cela s’explique par le fait que la tendance de l’AUD est souvent influencée par des facteurs externes plutôt que par ses fondamentaux stables.

Pour comprendre la tendance de l’AUD, il faut surveiller ces trois indicateurs

Les retournements à moyen et long terme de l’AUD dépendent principalement de l’interaction de trois variables clés :

1. La politique de taux d’intérêt de la RBA peut-elle rétablir l’avantage du carry ?

Le taux d’intérêt en cash de la Reserve Bank of Australia (RBA) est actuellement d’environ 3,60%, avec des prévisions de nouvelles hausses possibles d’ici 2026, la Commonwealth Bank of Australia (CBA) anticipant même un pic à 3,85%.

Si l’inflation reste persistante et que le marché de l’emploi demeure solide, une posture hawkish de la RBA aidera à restaurer l’attractivité de l’AUD via l’avantage du carry. En revanche, si les attentes de hausse de taux s’effondrent, la capacité de soutien de l’AUD s’affaiblira nettement.

2. La trajectoire de l’économie chinoise et des prix des matières premières

L’Australie exporte principalement du minerai de fer, du charbon et de l’énergie, faisant de l’AUD une monnaie de matières premières par essence. La demande chinoise constitue le moteur externe le plus puissant pour l’AUD.

Lorsque la demande en infrastructure et en manufacturing en Chine rebondit, les prix du minerai de fer ont tendance à suivre, ce qui se reflète rapidement dans le taux de change. Mais si la reprise économique chinoise est faible, même si les matières premières rebondissent à court terme, l’AUD peut rapidement se retourner à la baisse, sans pouvoir établir une tendance haussière durable.

3. La tendance du dollar américain et le sentiment de risque global

Du point de vue des flux de capitaux, le cycle de politique de la Fed reste le moteur principal du marché des devises mondial. En période de baisse des taux, un dollar faible profite généralement à l’AUD et autres actifs risqués ; mais si le sentiment de risque augmente et que les capitaux se réfugient dans le dollar, même si les fondamentaux de l’AUD ne se dégradent pas, la pression sur l’AUD s’accroît.

Récemment, le sentiment du marché s’est quelque peu amélioré, mais la faiblesse persistante des prix de l’énergie et la demande mondiale faible limitent la hausse de l’AUD, car les investisseurs privilégient le dollar et autres actifs refuges.

En résumé, pour qu’une véritable tendance haussière à moyen et long terme se mette en place, il faut que trois conditions soient réunies simultanément : une politique hawkish de la RBA, une amélioration concrète de la demande chinoise, et un dollar américain en phase de déclin structurel. Si une seule ou deux de ces conditions sont remplies, l’AUD risque plutôt d’évoluer en range, plutôt que de suivre une tendance haussière unilatérale.

Prévision de l’évolution de l’AUD en 2026 : le rebond peut-il se transformer en tendance ?

La majorité des analystes s’accordent à dire que : l’AUD a un potentiel de correction à court terme, mais pour retrouver une tendance haussière forte, des conditions macroéconomiques plus claires sont nécessaires.

Les grandes institutions ont des avis divergents sur la trajectoire future de l’AUD :

Morgan Stanley est optimiste, anticipant une hausse de l’AUD/USD vers 0.72 d’ici la fin 2025. Cette prévision repose sur le maintien d’une politique hawkish par la RBA, combinée à un renforcement des matières premières.

Le modèle statistique de Traders Union prévoit une moyenne d’environ 0.6875 à la fin 2026 (intervalle 0.6738-0.7012), et une hausse à 0.725 d’ici la fin 2027. Ces prévisions optimistes supposent un atterrissage en douceur de l’économie américaine et une baisse de l’indice dollar.

UBS adopte une position prudente, estimant que malgré la résilience de l’économie australienne, l’incertitude du commerce mondial et les changements de politique de la Fed pourraient limiter la hausse de l’AUD, avec un taux de change autour de 0.68 à la fin de l’année.

Les économistes de CBA sont plus réservés, prévoyant que la reprise de l’AUD pourrait être courte. Ils anticipent un sommet en mars 2026, suivi d’un repli vers la fin de l’année. Certains analystes de Wall Street avertissent que si les États-Unis évitent la récession mais que le dollar reste ultra-fort (en raison de la différence de taux), l’AUD aura du mal à dépasser 0.67.

Selon mes observations personnelles, il est probable que l’AUD oscille entre 0.68 et 0.70 au premier semestre 2026. La pression à court terme proviendra principalement des fluctuations des données économiques chinoises, tandis que les facteurs favorables à long terme seront les exportations de ressources australiennes et le cycle des matières premières. L’AUD ne chutera pas violemment, car les fondamentaux australiens restent solides et la RBA demeure relativement hawkish ; mais il est peu probable qu’il atteigne directement 1.0, étant donné que l’avantage structurel du dollar américain subsiste.

Risques et opportunités dans l’investissement sur l’AUD

L’AUD/USD, étant l’une des cinq principales paires de devises mondiales, voit son évolution influencée par de multiples facteurs. Bien que prévoir la tendance des devises soit intrinsèquement difficile, l’AUD, grâce à ses caractéristiques évidentes et sa forte liquidité, facilite l’analyse.

Les investisseurs peuvent participer au trading de l’AUD via le marché des changes, avec certains plateformes offrant des options de trading bidirectionnel et de levier. Mais attention, le trading sur le marché des devises comporte des risques élevés, et les investisseurs peuvent perdre la totalité de leur capital. Avant toute décision d’investissement, il est essentiel de bien comprendre ces risques et de mettre en place une gestion rigoureuse.

Résumé de la tendance de l’AUD

L’AUD, en tant que « monnaie de matières premières » en raison de son rôle d’exportateur majeur de ressources, reste fortement corrélé aux prix du cuivre, du minerai de fer, du charbon et autres matières premières.

Selon l’analyse du marché, à court terme, le maintien d’une posture hawkish de la RBA et la vigueur des matières premières devraient soutenir l’AUD. Cependant, à moyen et long terme, il faut rester vigilant face à l’incertitude économique mondiale et à la possible reprise du dollar, qui limiteront la hausse de l’AUD et rendront sa trajectoire plus volatile.

Malgré ses fluctuations rapides à court terme, la forte liquidité, la régularité de la volatilité et la structure économique claire de l’Australie rendent la détermination de la tendance à moyen et long terme plus accessible. Les investisseurs souhaitant trader l’AUD doivent suivre attentivement la politique de la RBA, les données économiques chinoises et l’évolution de l’indice dollar, car ces trois facteurs influenceront directement la direction future de l’AUD.