Tendances de l'or en 2025 : Après avoir atteint un sommet à 4400 dollars, quelle sera la prochaine étape ?

Le prix de l’or vient de battre un record historique, faut-il encore suivre la tendance maintenant ?

Ce mouvement haussier de l’or est effectivement puissant. Le 20 octobre, le prix de l’or a frôlé un sommet historique de 4 400 dollars l’once, puis a connu une correction, mais l’intérêt du marché demeure. Selon les données de Reuters, l’augmentation du prix de l’or en 2024–2025 a atteint son niveau le plus élevé en près de 30 ans, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010, ce qui témoigne de l’intensité de l’émotion de couverture contre le risque sur le marché.

Mais la question est — cette tendance de l’or peut-elle encore continuer à monter ? Pour répondre, il faut d’abord clarifier la logique derrière la hausse du prix de l’or.

Pourquoi l’or monte-t-il en flèche ? Analyse des trois principaux moteurs

Premier moteur : la politique tarifaire après l’arrivée de Trump au pouvoir

L’incertitude politique a directement alimenté la montée de l’émotion de couverture. L’expérience historique montre que durant ces périodes de confrontation politique (comme la guerre commerciale USA-Chine en 2018), le prix de l’or peut connaître une hausse à court terme de 5 à 10 %. Quand le marché ne voit pas clair dans les perspectives, l’or devient naturellement un refuge.

Deuxième moteur : les anticipations de baisse des taux par la Fed

Une baisse des taux de la Fed réduit l’attractivité du dollar, ce qui augmente la valeur relative de l’or. La logique est simple : taux d’intérêt réels = taux nominaux − inflation, plus les taux sont bas, moins le coût d’opportunité de détenir de l’or est élevé, plus l’or devient attractif.

Fait intéressant, après la réunion du FOMC en septembre, le prix de l’or a plutôt baissé — car une baisse de 25 points de base était totalement conforme aux attentes, déjà intégrée par le marché. Powell a qualifié cette baisse de « réduction des risques par gestion », sans laisser entendre une baisse continue à venir, ce qui a rendu le marché prudent quant à la suite.

Selon les outils de taux d’intérêt du CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre par la Fed atteint 84,7 %. Vous pouvez suivre l’évolution des données de FedWatch pour vous faire une idée de la tendance de l’or.

Troisième moteur : l’accumulation continue d’or par les banques centrales mondiales

C’est un facteur souvent négligé mais puissant. Selon les données du WGC (World Gold Council), au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, l’achat total d’or s’élève à environ 634 tonnes, légèrement inférieur à la même période l’an dernier, mais toujours bien supérieur aux années précédentes.

Plus important encore, dans le rapport de juin sur la réserve d’or des banques centrales, le WGC indique que 76 % des banques centrales interrogées envisagent d’augmenter leur proportion d’or dans leurs réserves dans les cinq prochaines années, tout en s’attendant à une baisse de la part du dollar dans leurs réserves. Que cela signifie-t-il ? La demande mondiale à long terme pour l’or est en train de croître.

En dehors de ces facteurs, qu’est-ce qui pousse encore le prix de l’or ?

La dette mondiale élevée, la croissance économique ralentie

D’ici 2025, la dette mondiale atteindra 307 000 milliards de dollars. Ce niveau élevé limite l’espace de manœuvre des politiques de taux d’intérêt, favorise une politique monétaire accommodante, ce qui finit par réduire les taux d’intérêt réels, augmentant ainsi l’attractivité de l’or.

La confiance dans le dollar en baisse

Lorsque le dollar s’affaiblit par rapport aux autres monnaies, les actifs en dollars, comme l’or, en bénéficient, attirant davantage de capitaux.

Les risques géopolitiques

La prolongation de la guerre Russie-Ukraine, les conflits au Moyen-Orient, etc., alimentent la demande de sécurité, provoquant des fluctuations à court terme.

L’effet des médias et des réseaux sociaux

Les reportages continus et l’émotion des communautés entraînent un afflux de capitaux à court terme dans le marché de l’or, accentuant la tendance haussière.

Avertissement : ces facteurs à court terme peuvent provoquer une forte volatilité, mais cela ne garantit pas la continuité de la tendance à long terme. Pour les investisseurs taïwanais, il faut aussi considérer l’impact des fluctuations du taux de change dollar/taiwanais sur le rendement réel.

Que pensent les institutions de la tendance de l’or ?

Malgré la volatilité récente, plusieurs banques d’investissement restent optimistes sur la tendance à long terme de l’or.

L’équipe des matières premières de JPMorgan considère cette correction comme un « rebond sain », et après avoir mis en garde contre les risques à court terme, elle reste optimiste pour le long terme, en relevant l’objectif de fin 2026 à 5055 dollars l’once.

Goldman Sachs maintient son optimisme, avec un objectif de 4900 dollars l’once à la fin 2026.

Bank of America est la plus enthousiaste. Elle a relevé son objectif pour 2026 à 5000 dollars l’once, et ses stratégistes ont récemment déclaré que l’or pourrait atteindre 6000 dollars l’année prochaine.

Les prix de référence pour la joaillerie reflètent aussi la confiance du marché : Chow Tai Fook, Luk Fook, Chou Hong-chi, Chow Sang Sang, etc., proposent des prix stables pour les bijoux en or massif en Chine continentale, au-dessus de 1100 RMB par gramme, sans grande baisse.

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Après avoir compris la logique de la hausse de l’or, la question devient — comment participer à cette tendance ?

Pour les traders expérimentés à court terme

Les marchés volatils offrent d’excellentes opportunités. La liquidité est abondante, il est plus facile de juger la direction à court terme, surtout lors de mouvements violents, où la force acheteuse et vendeuse est claire. Les traders expérimentés peuvent en profiter facilement.

Pour les débutants souhaitant faire du court terme

Commencez avec de petites sommes, évitez de tout miser. Si votre mental se fragilise face à la volatilité, vous risquez de tout perdre. Il est conseillé d’utiliser un calendrier économique pour suivre les données économiques américaines, ce qui peut grandement aider à la prise de décision.

Pour ceux qui veulent détenir de l’or physique à long terme

Préparez-vous à accepter de fortes fluctuations. Bien que la tendance soit haussière à long terme, il peut y avoir des mouvements violents en cours de route. Demandez-vous si vous pouvez supporter cela.

Pour ceux qui veulent intégrer l’or dans leur portefeuille

C’est possible, mais rappelez-vous que la volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions. Ne mettez pas tout votre patrimoine dans l’or, la diversification reste la clé. La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, supérieure à celle du S&P 500 à 14,7 %.

Pour les investisseurs avancés cherchant à maximiser leurs gains

Vous pouvez détenir à long terme tout en profitant des fluctuations pour faire du trading à court terme, surtout lors des mouvements amplifiés avant et après les données américaines. Cela demande une certaine expérience et une bonne gestion des risques.

Conseils clés

• La volatilité de l’or est importante : amplitude annuelle moyenne de 19,4 %, comparable à celle des actions
• Le cycle de l’or est long : en tant qu’actif de réserve, il faut plus de 10 ans pour voir un rendement, et ces dix années peuvent doubler ou être réduites de moitié
• Les coûts de transaction sont élevés : le coût d’achat d’or physique tourne généralement entre 5 % et 20 %
• Ne pas tout miser sur un seul actif : ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier

L’or, en tant que « réserve de confiance mondiale », n’a pas changé ses fondamentaux à moyen et long terme. Cette tendance haussière a encore de la marge. Mais dans la pratique, il faut rester vigilant face aux risques de volatilité à court terme, surtout avant et après la publication des données économiques américaines. La fenêtre d’opportunité est encore là, à vous de la saisir.