Les prix de l'or atteignent régulièrement de nouveaux records historiques｜La tendance haussière des cinquante dernières années se répétera-t-elle dans les 50 prochaines années ?

Pourquoi l’or mérite-t-il notre attention ? Regardons le rendement des investissements sur 50 ans

Investir dans l’or peut-il rapporter ? La réponse dépend de la façon dont vous considérez l’échelle temporelle.

Si l’on évalue sur plus de 50 ans (1971 à aujourd’hui), le rendement de l’investissement dans l’or est en réalité assez remarquable. Partant de 35 dollars l’once en 1971, il atteint aujourd’hui plus de 4000 dollars, soit une augmentation de plus de 120 fois. En parallèle, l’indice Dow Jones a progressé d’environ 900 points à 46000 points, soit une hausse d’environ 51 fois. De ce point de vue, le rendement à long terme de l’or n’est pas inférieur à celui des actions, voire supérieur.

Mais il y a un piège — la hausse du prix de l’or n’a jamais été une ligne droite. Entre 1980 et 2000, sur toute cette période de 20 ans, le prix de l’or est resté bloqué entre 200 et 300 dollars, sans bouger d’un iota. Si vous aviez investi dans l’or durant cette période, cela aurait été une perte de 20 ans de votre vie, avec un rendement final proche de zéro. Combien de fois dans une vie peut-on vivre 50 ans ? C’est aussi pour cela que l’or est plus adapté à une gestion en swings (波段操作), plutôt qu’à une détention purement long terme.

Comment se forment les sommets historiques de l’or ? Retour sur quatre grandes phases de hausse en un demi-siècle

Pour comprendre pourquoi l’or a atteint aujourd’hui des sommets, il faut remonter à 1971, ce moment clé.

Le président américain Nixon annonce le 15 août 1971 la rupture du lien entre dollar et or, mettant fin au système de Bretton Woods. Avant cela, le taux de change dollar/or était fixé à 1 once d’or pour 35 dollars, le dollar étant en réalité une sorte de coupon d’échange contre l’or. Mais avec le développement rapide du commerce international, l’extraction d’or ne suivait pas la demande, et les réserves américaines d’or s’épuisaient. Ce système de change fixe a fini par s’effondrer.

De 1971 à 2025, plus d’un demi-siècle, l’or a connu quatre cycles de hausse évidents :

Première phase (1970~1975) : la crise de confiance après le débranchement

Après la rupture du lien dollar/or, le prix de l’or est passé de 35 à 183 dollars, soit une hausse de plus de 400 %, en 5 ans. La première montée est alimentée par la méfiance du public envers le dollar délié — puisqu’on ne peut plus échanger contre de l’or, le dollar vaut-il encore quelque chose ? La population préfère détenir de l’or physique plutôt que de faire confiance à la monnaie papier. Ensuite, la crise pétrolière éclate, la Fed augmente la masse monétaire pour acheter du pétrole, ce qui relance la hausse. Ce n’est qu’après la crise et la prise de conscience que le dollar reste une monnaie fiable que le prix de l’or redescend vers 100 dollars.

Deuxième phase (1976~1980) : tensions géopolitiques

L’or grimpe de 104 à 850 dollars, soit une hausse de plus de 700 %, en environ 3 ans. La montée est alimentée par la deuxième crise pétrolière au Moyen-Orient, la crise des otages en Iran, l’invasion de l’Afghanistan par l’URSS, etc. La crise économique mondiale s’aggrave, l’inflation dans l’Occident explose. L’or devient une valeur refuge, son prix atteint des sommets inégalés. Mais, comme on dit, trop c’est trop : après la résolution de la crise et la dislocation de l’URSS en 1991, le prix de l’or chute rapidement, et durant 20 ans, il oscille entre 200 et 300 dollars, sans grand intérêt.

Troisième phase (2001~2011) : du contre-terrorisme à la crise financière

Le prix de l’or passe de 260 à 1921 dollars, soit une hausse de plus de 700 %, sur une décennie. La montée commence avec le 11 septembre 2001. La perception que la guerre ne s’arrêtera jamais pousse à la hausse. Les États-Unis lancent une guerre contre le terrorisme, financée par des taux d’intérêt bas et une dette massive, ce qui fait monter les prix de l’immobilier, puis la crise financière de 2008 éclate. La Fed lance le Quantitative Easing (QE), ce qui entraîne une envolée historique du prix de l’or. En 2011, lors du pic de la crise de la dette européenne, l’or atteint 1921 dollars l’once. Ensuite, sous l’effet des interventions conjointes de l’UE et de la Banque mondiale, le prix se stabilise autour de 1000 dollars.

Quatrième phase (2015 à aujourd’hui) : taux négatifs et crises géopolitiques

Les dix dernières années voient une nouvelle phase haussière. L’or démarre à 1060 dollars en 2015, et dépasse brièvement la barre des 2000 dollars. Les facteurs : politiques monétaires négatives au Japon et en Europe, dédollarisation mondiale, QE massif en 2020, guerre russo-ukrainienne en 2022, conflit israélo-palestinien et crise dans la mer Rouge en 2023.

En 2024, la tendance s’accélère. Dès le début de l’année, le prix monte fortement, atteignant en octobre un sommet historique à plus de 4300 dollars l’once, battant tous les records. La majorité des analystes pensent que l’incertitude sur la politique économique américaine, la hausse des réserves d’or des banques centrales, et la montée des tensions géopolitiques continuent de soutenir cette hausse.

En 2025, la situation reste volatile : tensions au Moyen-Orient, conflit russo-ukrainien, politiques commerciales américaines, volatilité des marchés boursiers, faiblesse du dollar… Tous ces facteurs s’accumulent, poussant encore le prix de l’or vers de nouveaux sommets. À ce jour, l’or a battu plusieurs records historiques, passant de 2690 dollars en début d’année à près de 4000 dollars mi-2025, soit une hausse de plus de 56 %.

L’or est-il un bon investissement à long terme ou plutôt une stratégie de swings ? La réponse n’est pas si simple

Pour juger si l’investissement dans l’or est rentable, il faut d’abord comprendre ses différences fondamentales avec d’autres actifs.

Les sources de rendement de l’or, des actions et des obligations sont totalement différentes :

• L’or ne génère pas d’intérêts, son rendement provient principalement de la plus-value.
• Les obligations versent des coupons, insistant sur un flux de trésorerie stable.
• Les actions dépendent de la valorisation des entreprises, de leur croissance.

De ce point de vue, le classement de la difficulté d’investissement serait : obligations en premier, or en second, actions en dernier.

Mais en termes de rendement, sur 50 ans, l’or a été le meilleur, tandis que sur les 30 dernières années, les actions ont surpassé, suivies de l’or, puis des obligations. Que cela signifie-t-il ? Pour faire beaucoup d’argent avec l’or, il faut saisir précisément les tendances du marché. La stratégie classique : une longue phase haussière, suivie d’une chute brutale, puis d’une consolidation, et enfin d’un nouveau cycle haussier. Être capable de prendre position en phase haussière et de se couvrir lors des replis permet d’obtenir des rendements bien supérieurs à ceux des obligations ou des actions.

Inversement, si vous avez acheté en 1980 et vendu en 2000, vous n’avez rien gagné en 20 ans, et la inflation a mangé une partie de votre pouvoir d’achat, ce qui est une grosse perte.

En conclusion : l’or est un excellent outil d’investissement, mais il est naturellement adapté à une gestion en swings, et non à une détention longue sans stratégie.

Il faut aussi noter que, étant une ressource naturelle, le coût d’extraction augmente avec le temps. Même si la tendance haussière s’inverse, le prix de l’or a tendance à se maintenir à des niveaux plus élevés, car le point bas de la prochaine phase de hausse sera probablement supérieur au précédent. En d’autres termes, ne comptez pas sur une chute de l’or à zéro, et lors de stratégies de swings, il faut respecter cette règle pour éviter de faire du « surplace » inutile.

Comment allouer l’or selon les cycles économiques ?

La logique d’investissement dans l’or peut se résumer ainsi : en période de croissance, privilégier les actions ; en période de récession, privilégier l’or.

Lorsque l’économie est florissante, les profits des entreprises sont bons, et les actions ont tendance à monter. En revanche, les obligations, considérées comme des revenus fixes, perdent leur attrait, et l’or, qui ne rapporte rien, est ignoré.

Inversement, en période de déclin économique, les profits des entreprises s’effondrent, les marchés boursiers sont moroses, et la valeur refuge qu’est l’or, ainsi que les obligations à taux fixe, deviennent très attractives. Les flux de capitaux se tournent vers ces actifs.

Une approche plus prudente consiste à adapter la répartition entre actions, obligations et or en fonction de votre profil de risque et de vos objectifs d’investissement. Avec les événements géopolitiques et économiques fréquents (guerre, inflation, hausse des taux), personne ne peut prévoir l’avenir avec certitude. En détenant un portefeuille diversifié, avec une part d’or, d’actions et d’obligations, vous pouvez réduire la volatilité globale et rendre votre portefeuille plus robuste.

Cinq façons d’investir dans l’or

Il existe plusieurs moyens d’investir dans l’or, que l’on peut classer en cinq catégories principales :

1. Or physique

Achat direct de lingots ou de bijoux en or. Avantages : dissimuler son patrimoine, porter de l’or comme bijou. Inconvénients : peu pratique pour trader, stockage physique nécessaire.

2. Certificat d’or

Similaire à un compte en dollars, c’est un certificat de garde d’or. Après achat, le certificat enregistre la quantité d’or détenue, et on peut demander le retrait d’or physique à tout moment. Avantages : transport facile. Inconvénients : pas d’intérêt, forte différence entre prix d’achat et de vente, réservé à du long terme.

3. ETF or

Version améliorée du certificat, avec une meilleure liquidité et facilité de transaction. En achetant, vous recevez un certificat représentant un certain nombre d’onces d’or. Inconvénients : gestionnaire prélève des frais, et si le prix de l’or ne bouge pas, la valeur nette diminue lentement.

4. Contrats à terme et CFD sur l’or

Les outils préférés des particuliers, offrant effet de levier, possibilité de prendre position à la hausse ou à la baisse. Les contrats à terme et CFD sont des produits à marge, à coûts faibles. Le CFD, en particulier, offre une flexibilité horaire et une utilisation du capital plus efficace, idéal pour le trading de swings à court terme.

Les investisseurs de court terme privilégieront le contrat à terme ou le CFD. Le CFD a l’avantage de pouvoir ouvrir un compte avec peu de capital, et de trader à tout moment. Si vous pensez que le prix de l’or va monter, vous achetez ; s’il va baisser, vous vendez à découvert. La flexibilité permet de profiter des fluctuations du marché.

5. Fonds d’investissement en actions minières ou thématiques or

Investir dans des actions de sociétés minières ou des fonds thématiques liés à l’or, pour participer indirectement à la hausse du prix.

La question du futur : le rallye de l’or peut-il continuer encore 50 ans ?

Les records historiques du prix de l’or ont été battus à plusieurs reprises. La question est : y a-t-il encore du potentiel ?

La réponse dépend de deux grands facteurs : la faiblesse continue du dollar sur la scène internationale, et la stabilité géopolitique.

Aujourd’hui, le contexte mondial est marqué par de multiples incertitudes : politiques monétaires américaines fluctuantes, évolutions des banques centrales, conflits régionaux. Dans ce contexte, l’or, en tant qu’actif refuge ultime, conserve son attrait. Mais si, à un moment donné, la situation mondiale se stabilise, que le dollar retrouve sa crédibilité, et que les risques géopolitiques s’atténuent, alors l’or pourrait aussi connaître une longue phase de correction.

Il vaut mieux apprendre à s’adapter aux cycles plutôt que de vouloir prévoir précisément 50 ans à l’avance. Lorsqu’il y a beaucoup d’incertitude, augmentez votre allocation en or ; lorsque la situation se stabilise, orientez-vous vers des actifs de croissance. Le marché essaie toujours de valoriser le futur, et l’investisseur intelligent doit ajuster sa trajectoire en fonction de l’évolution des conditions.

L’or est passé du statut d’« actif ordinaire » à celui de « favori sous les projecteurs », mais sa plus grande valeur réside peut-être dans sa capacité à rester un outil de couverture contre le risque, peu importe comment le monde change. La demande de couverture contre le risque sera toujours présente.