Les attentes de baisse des taux de la Fed inversées, le prix de l'or chute et atteint un nouveau plus bas en une semaine. Le changement de politique devient la principale raison

La volte-face des responsables de la Fed suscite des remous. Avec la fin du long shutdown de 43 jours du gouvernement de Washington, les marchés financiers entament une nouvelle phase de réévaluation. Parmi eux, le marché des métaux précieux en premier lieu, l’or au comptant ayant connu jeudi (13 novembre ) une pression de vente significative, enregistrant la plus forte chute intrajournalière récente.

La vérité derrière la baisse du prix de l’or : un revirement des attentes politiques

Le marché a connu un changement radical dans ses anticipations concernant une baisse des taux par la Fed en décembre. Selon les dernières prévisions des traders, la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base lors de la réunion de décembre est tombée à moins de 50 %, contre 62,9 % la veille. Ce revirement d’attentes a directement impacté la tendance du prix de l’or.

L’or au comptant a clôturé jeudi en baisse de 23,90 dollars à 4171,36 dollars/once. Il a brièvement atteint un sommet de trois semaines à 4244,94 dollars/once en séance, avant que la tendance ne s’accélère dans un contexte de reprise du gouvernement et de données économiques décevantes. Christian Borjon Valencia, analyste chez FXStreet, estime que la faiblesse de la demande de sécurité est un facteur clé, la signalisation d’un cessez-le-feu dans le commerce sino-américain et la fin du shutdown américain constituant un environnement défavorable à l’or.

Déséquilibre psychologique du marché : le classique “acheter la nouvelle, vendre le bruit”

La fin du shutdown était initialement perçue comme un signal positif, car le marché espérait que les données économiques qui suivraient offriraient de nouvelles opportunités de trading. Cependant, la réalité a été différente. Tai Wong, trader indépendant en métaux précieux, souligne qu’il s’agit d’un scénario typique de “acheter la nouvelle, vendre le bruit”, où non seulement l’or subit une vente massive, mais aussi les actions, les obligations, le dollar et les cryptomonnaies sont sous pression simultanément.

Juan Perez, directeur de trading chez Monex USA à Washington, exprime ses doutes : bien que le shutdown ait pris fin, il existe encore une période de vide dans les données économiques, car les statistiques fiables de septembre et octobre ne sont pas encore entièrement publiées, ce qui crée de l’incertitude sur le marché et engendre une forte volatilité.

La tournure d’attitude de la Fed : d’une politique accommodante à une prudence accrue

Les membres de la Fed adoptent une position nettement plus prudente quant à une nouvelle baisse des taux. Jim Wyckoff, analyste senior chez Kitco Metals, indique que, bien que le marché ait initialement été optimiste, anticipant une faiblesse des données d’emploi après la reprise du gouvernement, cette perspective a été complètement inversée à mesure que de plus en plus de responsables de la Fed exprimaient leurs inquiétudes concernant l’inflation.

Le président de la Fed, Jerome Powell, avait souligné le mois dernier que la décision de baisser ou non les taux en décembre était “loin d’être fixée”, ce qui a un temps renforcé le dollar, bien que la dynamique de trading ait depuis diminué. La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a déclaré jeudi qu’après deux baisses de taux cette année, le risque d’un équilibre entre la stabilité des prix et le plein emploi était désormais atteint, laissant la porte ouverte à une décision en décembre.

La position plus hawkish de la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, est encore plus ferme : elle insiste sur le fait que la politique monétaire doit rester à un niveau capable de réduire l’inflation, ce qui laisse peu de place à une nouvelle baisse des taux. Le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, a quant à lui affirmé que les taux actuels sont déjà proches d’un niveau neutre, et que l’espace pour une politique monétaire plus accommodante est limité, une nouvelle baisse risquant de stimuler excessivement l’économie.

Forte baisse des marchés américains : les actifs risqués sous pression

Le pessimisme concernant la perspective d’une baisse des taux s’est propagé à l’ensemble des marchés boursiers. Jeudi, les actions américaines ont connu une forte vente, le Dow Jones chutant de 797,6 points ( baisse de 1,65 % ), le S&P 500 reculant de 1,66 %, et le Nasdaq enregistrant la plus forte baisse avec 2,29 %. Les trois indices ont connu leur pire journée depuis le 10 octobre.

Les investisseurs s’inquiètent principalement de la surévaluation, tout en réévaluant si les dépenses en capital dans l’intelligence artificielle pourront réellement se traduire par une amélioration plus large de la productivité. La transition des attentes politiques, combinée à la révision des valorisations technologiques, a sapé la confiance du marché.

La face technique de l’or : la voie descendante s’ouvre

Sur le plan technique, Christian Borjon Valencia indique que la tendance haussière de l’or demeure, mais que la dynamique d’achat s’affaiblit nettement. La question clé est de savoir si le prix peut maintenir la barre des 4200 dollars/once — ce qui n’est plus le cas puisque jeudi il a clôturé en dessous —, le RSI (RSI) étant presque à l’horizontal, ce qui indique une faiblesse croissante du momentum haussier.

La rupture du seuil des 4200 dollars pourrait entraîner une nouvelle baisse vers 4100 dollars/once, puis potentiellement en dessous de la moyenne mobile simple à 20 jours à 4074 dollars/once. Si ce niveau est franchi, la prochaine cible serait proche du plus bas du 28 octobre, autour de 3886 dollars/once. Actuellement, le support technique pour la baisse de l’or semble s’être évaporé.

Perspectives : volatilité accrue dans une période de vide de données

Les analystes estiment qu’avant la publication progressive des données économiques américaines, la forte volatilité pourrait perdurer. La tendance de la politique de la Fed, la suite des données sur l’inflation, et l’évolution du commerce sino-américain seront autant de variables clés influençant la trajectoire du prix de l’or. À court terme, la pression à la baisse sur l’or pourrait difficilement se réduire rapidement.