Quelle est la société de voitures électriques la plus forte ? Les trois principaux leaders s'affrontent, découvrez la vérité sur la concurrence dans l'industrie avant d'investir

L’industrie des véhicules électriques nouvelle génération est en train de subir une recomposition. L’histoire d’Apple renversant Nokia ou de Netflix battant Blockbuster, se répète aujourd’hui sur le marché automobile. Avec le resserrement des politiques environnementales mondiales, le calendrier de l’interdiction des voitures à carburant est fixé, et la voiture électrique n’est plus une vision d’avenir, mais une réalité en cours.

Qui domine le marché des actions automobiles ? La domination établie mais la concurrence s’intensifie

Les chiffres de vente du premier trimestre 2023 illustrent le mieux la situation : BYD voit ses ventes augmenter de plus de 100 %, tandis que Tesla n’atteint qu’environ 50 %. Que signifient ces chiffres ? Cela indique que la position de leader incontesté est en train d’être grignotée.

Actuellement, le marché mondial des véhicules électriques présente une configuration de « un leader et plusieurs challengers ». Tesla, en tant que pionnier de l’industrie, conserve une part de marché mondiale de 21 %, mais ce pourcentage diminue chaque année. Surtout sur le marché chinois, la concurrence par des marques émergentes à bas prix représente une menace concrète pour Tesla.

Parallèlement, les fabricants chinois de véhicules électriques connaissent une croissance rapide. BYD est devenue le deuxième plus grand fabricant mondial et le premier en Chine, tandis que de nouveaux acteurs comme Li Auto, NIO et Xpeng occupent également leur place sur le marché. Il ne s’agit plus simplement d’une « compétition sino-américaine », mais d’une bataille mondiale où capitaux et technologies s’affrontent sur la piste des véhicules électriques.

Quelle est la profondeur de la barrière naturelle de Tesla ?

Le succès de Tesla n’est pas dû au hasard. Depuis le lancement de la supercar Roadster pour créer une image de marque haut de gamme, jusqu’à l’ouverture gratuite de ses brevets pour établir une norme industrielle, puis l’utilisation de crédits carbone et d’incitations politiques pour réaliser des profits, Musk a utilisé une approche de génie commercial pour propulser Tesla au sommet.

En 2020, Tesla a réalisé des bénéfices et a été intégrée au S&P 500, avec une hausse de son cours en bourse de plus de dix fois en peu de temps. La supériorité technologique et la prime de marque que Tesla a construites durant cette période restent aujourd’hui un fossé difficile à franchir pour ses concurrents.

Mais les chiffres parlent d’eux-mêmes. La marge nette de Tesla tourne autour de 15 %, contre seulement 3,9 % pour BYD. Cet écart considérable provient du mode de production hautement automatisé de Tesla et de ses coûts de personnel plus faibles. Cependant, d’ici 2025, la part de marché de Tesla en Amérique du Nord devrait diminuer de manière significative. Ce n’est pas une alarmiste, mais une conséquence inévitable de la compétition sur le marché.

La contre-attaque de BYD : de fabricant de batteries à leader du marché automobile

Comparé à l’approche agressive de Tesla, BYD privilégie une stratégie prudente. Fondée en 1995, l’entreprise a parcouru un long chemin, passant de batteries nickel-cadmium à batteries lithium, de composants pour téléphones à véhicules électriques nouvelle génération. En trente ans, BYD a construit une chaîne de valeur complète. L’investissement de 1,8 milliard HKD de Buffett en 2008 a non seulement résolu ses problèmes de financement, mais aussi renforcé sa crédibilité.

L’essentiel est que BYD maîtrise toute sa chaîne d’approvisionnement. Cela est particulièrement crucial dans le contexte actuel. Avec la hausse des coûts des matières premières, les entreprises disposant de leur propre chaîne d’approvisionnement peuvent mieux contrôler leurs coûts. La marge brute de BYD tourne autour de 20 %, comparable à celle de Tesla, mais sa marge opérationnelle est bien inférieure, principalement en raison de la large gamme de produits entraînant des coûts élevés en personnel, ainsi que de sa dépendance au marché chinois.

Mais cela signifie aussi un potentiel énorme. À mesure que BYD étend ses marchés à l’étranger et optimise ses coûts, ses perspectives de croissance des profits sont considérables. La récente réduction de ses positions par Buffett rend l’action BYD plus abordable, ce qui constitue une opportunité intéressante pour les investisseurs à long terme.

La guerre des trois forces dans les nouveaux acteurs de la voiture : qui sera le dernier à rire ?

Li Auto, NIO et Xpeng ont été fondées presque simultanément, chacune soutenue par des géants de l’internet comme Meituan, Tencent et Alibaba. Mais leur destin diverge considérablement.

En termes de ventes et de rentabilité, Li Auto a déjà réussi à devenir rentable, la seule nouvelle force automobile à avoir commencé à générer des bénéfices. La marque, positionnée dans la gamme à 350 000 RMB, a trouvé un créneau avec sa solution innovante de « véhicule électrique à prolongateur d’autonomie ».

NIO cible le segment haut de gamme au-dessus de 400 000 RMB, soutenu par Tencent, et avec la poursuite des subventions en Chine, il reste optimiste quant à ses ventes et sa rentabilité. Xpeng adopte une stratégie de prix bas, visant le marché en dessous de 200 000 RMB. Mais dans le contexte actuel de guerre des prix, si cette stratégie ne permet pas de capter une part de marché suffisante, elle risque de se retrouver dans une situation de « vendre à perte pour faire du volume ».

La logique fondamentale de l’investissement dans les actions de véhicules électriques

Pourquoi investir dans l’industrie des véhicules électriques ? La réponse est simple : c’est une industrie en croissance inévitable sous l’objectif mondial de réduction des émissions de carbone.

Plusieurs pays ont déjà fixé des calendriers pour l’interdiction des voitures à carburant, de l’Union européenne à la Chine, en passant par certains États américains, avec une orientation politique très claire. Par rapport à des marchés saturés comme celui des smartphones ou des ordinateurs personnels, qui n’attendent qu’une mise à jour, le marché des véhicules électriques est encore en pleine explosion.

Selon la « théorie de la boule de neige » de Buffett, l’industrie des véhicules électriques possède deux éléments clés : de la « neige » suffisamment humide (demande de marché et soutien politique) et une « pente » suffisamment longue (potentiel de croissance continue sur plusieurs décennies). Cela signifie que dans les dix, voire vingt prochaines années, cette industrie sera une priorité pour l’allocation du capital.

Défis et opportunités dans l’industrie

Bien sûr, la croissance de l’industrie des véhicules électriques n’est pas sans obstacles. L’infrastructure de recharge, notamment les stations de charge, reste un frein majeur, surtout dans les zones urbaines densément peuplées. De plus, la hausse des coûts des matières premières et la résistance des consommateurs à la hausse des prix comprimant la marge bénéficiaire du secteur.

Cette « course à l’élimination » a déjà commencé. Selon Wang Chuanfu, président de BYD, le marché des véhicules électriques nouvelle génération est entré dans une phase de surproduction, et la compétition s’intensifiera dans les 3 à 5 prochaines années. Dans cette guerre, celui qui maîtrisera la chaîne d’approvisionnement, contrôlera ses coûts et s’emparera du marché survivra jusqu’au bout.

L’émergence du concept de « voiture intelligente » ajoute une nouvelle dimension à la compétition. Bien que la conduite autonome soit encore limitée à Level 2 en raison des contraintes légales, l’intégration avec d’autres appareils intelligents (smartphones, stations de charge, stationnement automatique) devient un nouveau terrain de bataille. Les entreprises qui maîtriseront la plateforme intelligente domineront le marché de demain.

Réflexions clés pour investir dans les actions automobiles

Investir dans l’industrie des véhicules électriques revient à miser sur un cycle industriel. La durée de ce cycle pourrait être plus longue que ce que l’on imagine, et les opportunités plus nombreuses.

Mais il est tout aussi crucial de reconnaître que tous ne survivront pas jusqu’à la fin. Choisir des entreprises avec une chaîne d’approvisionnement complète, une forte capacité de contrôle des coûts et une réserve technologique solide est bien plus intelligent que de suivre aveuglément la tendance. Tesla, BYD, Li Auto et d’autres leaders ont chacun leurs avantages, mais aussi leurs défis.

Dans les cinq prochaines années, la dynamique concurrentielle des actions de véhicules électriques connaîtra des changements profonds. Saisir cette opportunité demande une analyse rationnelle, pas un simple suivisme émotionnel.