## Analyse des perspectives du taux de change du RMB en 2026 : Est-il rentable d’échanger contre le RMB maintenant ?

Depuis 2025, la tendance du RMB a été spectaculaire. Après trois années consécutives de dépréciation de 2022 à 2024, le RMB a finalement inversé sa baisse et a inauguré un rebond. Le dollar américain par rapport au taux de change du RMB est en**7.04 à 7.3**Il a fluctué dans cette fourchette, dépassant la barre de 7,05 à la mi-décembre, atteignant un plus haut de près de 14 mois à 7,0404, montrant un élan d’appréciation évident.

Si vous vous demandez s’il est rentable d’échanger des RMB maintenant, la réponse est la suivante :**C’est acceptable à court terme, mais attends le bon moment**。 Le RMB devrait maintenir un schéma fort dans les prochains mois, mais la probabilité d’une appréciation rapide en dessous de 7,0 est faible, et la performance globale sera volatile plutôt que directement haussière.

## Pourquoi le RMB a-t-il soudainement commencé à apprécier ?

### Signes d’apaisement apportés par les négociations sino-américaines

Au premier semestre 2025, l’incertitude sur la politique tarifaire mondiale et la vigueur du dollar américain ont heurté le RMB pendant un certain temps, et le RMB offshore s’est même déprécié**7.40**atteignant un nouveau niveau de basse altitude depuis la réforme du taux de change en 2015. Mais dans la seconde moitié de l’année, de bonnes nouvelles sont venues des consultations économiques et commerciales sino-américaines. Lors du dernier cycle de négociations, les États-Unis ont réduit les tarifs liés au fentanyl de 20 % à 10 % et suspendu les mesures de contrôle des terres rares, et les deux parties sont parvenues à un consensus sur une trêve commerciale. Cet assouplissement politique se traduit directement par un sentiment positif sur le marché des changes.

### L’indice du dollar américain a baissé

Au premier semestre 2025, l’indice du dollar américain est passé de 109 au début de l’année à 98, soit une baisse de près de 10 % - la performance la plus faible du premier semestre depuis les années 1970. Bien qu’il ait rebondi au-dessus de 100 en novembre en raison des attentes en baisse concernant les baisses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale, l’indice du dollar américain a de nouveau reculé en décembre, la baisse effective des taux d’intérêt ayant été atteinte et la politique politique tendant à être accommodante.**Le plus bas coup atteint était de 97,869**。 L’indice du RMB et du dollar américain ont généralement une relation inverse, et l’affaiblissement du dollar américain fait naturellement monter le RMB.

### La politique chinoise de stabilisation de la croissance est entrée en vigueur

Dans un contexte de faiblesse immobilière, la Banque populaire de Chine continue de diffuser des signaux de liquidité, et les mesures de relance budgétaire fermentent progressivement. Bien que ces politiques puissent exercer une pression sur le RMB à court terme, si elles parviennent à stabiliser efficacement la croissance économique, elles augmenteront la valorisation du RMB à long terme et attireront des investissements étrangers pour réaffecter les actifs du RMB.

## Prévisions optimistes des trois grandes banques d’investissement

Les institutions sont généralement optimistes quant aux perspectives du RMB :

**Deutsche Bank**On estime que le RMB entame un cycle d’appréciation à long terme, qui devrait grimper à 7,0 d’ici la fin 2025 et d’ici la fin 2026**6.7**。

**Goldman Sachs**est plus radical. Le responsable de la stratégie mondiale des changes de la banque a publié un rapport en mai, relevant fortement ses prévisions pour le taux de change USD/RMB pour les 12 prochains mois, passant de 7,35 à 7,35**7.0**。 La logique de Goldman Sachs est que le taux de change effectif actuel du RMB est sous-évalué de 12 % par rapport à la moyenne des dix dernières années, et que la sous-évaluation du dollar américain dépasse même 15 %. Compte tenu de l’avancement des négociations sino-américaines, Goldman Sachs prévoit que le RMB « dépasse 7 » (en dessous de 7,0) pourrait arriver plus tôt que ce que le marché pense. De plus, Goldman Sachs a souligné que la forte performance des exportations de la Chine soutiendra le yuan.

## Quatre facteurs majeurs qui déterminent la montée et la chute du RMB

Pour saisir fidèlement la tendance du RMB, les investisseurs doivent prêter attention aux quatre aspects suivants :

### 1. L’orientation de la politique monétaire de la banque centrale

Le resserrement de la politique monétaire affecte directement la masse monétaire, ce qui affecte à son tour le taux de change. Des baisses de taux d’intérêt ou des baisses RRR augmenteront les attentes d’offre et exerceront une pression d’amortissement sur le RMB ; Inversement, augmenter les taux d’intérêt ou augmenter les réserves stimulera l’appréciation. Depuis 2014, la Banque populaire de Chine a baissé les taux de prêt six fois de suite et a fortement réduit les réserves des petites et moyennes institutions financières, passant de 18 % à moins de 8 %, durant laquelle le USD/RMB est passé de 6,3 à 7,4, ce qui montre l’impact de grande portée de la politique.

### 2. Les fondamentaux économiques de la Chine

Lorsque l’économie chinoise continuera de croître régulièrement et surpassera les autres marchés émergents, les capitaux étrangers continueront d’affluer, augmentant la demande pour le RMB et faisant monter le taux de change. sinon, cela mettra la pression sur le RMB. Parmi les données notables figurent :
- **PIB**: Publié trimestriellement, reflétant les conditions macroéconomiques
- **Indice des directeurs d’achat (PMI)**: Publié mensuellement, divisé en versions officielle et version Caixin
- **Indice des prix à la consommation (IPC)**: Publié mensuellement, il mesure le niveau d’inflation
- **Investissement dans les immobilisations urbaines**: Publié mensuellement pour refléter l’activité d’investissement

### 3. L’indice du dollar américain et la politique de la Fed

La tendance du dollar américain influence directement la hausse et la baisse du dollar américain par rapport au RMB. La politique monétaire de la Réserve fédérale et de la Banque centrale européenne est souvent un moteur clé. En 2017, la reprise économique de la zone euro a été forte, et la Banque centrale européenne a émis un signal de resserrement, faisant monter l’euro ; Parallèlement, l’indice du dollar américain a montré une fatigue après avoir dépassé les 100, ce qui a fait chuter l’indice du dollar américain de 15 % sur l’année, et le dollar américain a chuté face au RMB.

### 4. Signaux officiels de prévision des taux de change

Contrairement aux monnaies entièrement à prix du marché, le RMB a connu de nombreuses réformes de gestion depuis sa réforme et son ouverture en 1978. Lors de la dernière amélioration en 2017, le modèle central de cotation par parité du RMB par rapport au dollar américain a été ajusté de « prix de clôture + variation du taux de change d’un panier de devises » à l’ajout d’un « facteur contre-cyclique », ce qui a renforcé les recommandations officielles. À court terme, cela influencera les fluctuations des taux de change, mais la tendance à moyen et long terme dépend encore de la direction générale du marché.

## Pourquoi le CNH est-il plus volatile ?

Les transactions offshore du RMB sont négociées sur des marchés internationaux tels que Hong Kong et Singapour, où les flux de capitaux sont sans restriction et reflètent mieux le sentiment du marché mondial, si bien que la volatilité est généralement supérieure à celle du RMB onshore (CNY). En 2025, la CNH a connu de multiples fluctuations, tombant sous la barre de 7,36 au début de l’année en raison de l’impact des tarifs américains et de la chute du dollar américain à 109,85. La Banque populaire de Chine a immédiatement émis 600 milliards de yuans de billets offshore pour récupérer la liquidité et contrôler strictement la parité centrale. Récemment, avec l’assouplissement des relations sino-américaines et l’augmentation des attentes de baisses des taux d’intérêt, la CNH s’est considérablement renforcée, franchissant 7,05 le 15 décembre, soit un rebond marqué de plus de 4 % par rapport au début de l’année.

## Idées d’investissement pour RMB maintenant

D’après l’analyse ci-dessus, il est possible de réaliser un bénéfice en investissant dans des paires de devises liées aux RMB à ce stade, mais il faut saisir le rythme :

**Perspectives à court terme :** Le RMB devrait maintenir une forte dynamique, montrant un schéma volatil avec une gamme limitée de fluctuations dans le sens opposé au dollar américain. La probabilité d’une hausse rapide sous 7,0 d’ici la fin de 2025 est faible, et l’appréciation sera progressive.

**Variables clés :** À l’avenir, nous devons prêter une attention particulière à trois points : la possibilité de continuer à affaiblir l’indice du dollar américain, si le signal de régulation de la parité centrale de la banque centrale est clairement faible, et l’intensité et le rythme de la mise en œuvre de la politique de croissance stable de la Chine.

**Références historiques :** À en juger par la tendance des cinq dernières années, le RMB s’est nettement apprécié pour atteindre environ 6,3 pendant l’épidémie en 2020, a maintenu une vigueur relative en 2021, a déprécié à plus de 7,25 en 2022 en raison de hausses agressives des taux d’intérêt du dollar américain, a tourné autour de 7,0 en 2023, et la volatilité a augmenté tout au long de 2024. Cette correction cyclique dure depuis des années et montre actuellement des signes d’un tournant, mais les revirements mettent généralement du temps à se libérer.

## Résumé : La logique de la tendance future du RMB

Alors que la Chine entre dans un cycle d’atténuation de la politique monétaire, le USD/CNY suit une tendance claire. Selon l’expérience historique, de tels cycles peuvent durer dix ans, durant lesquels il y aura des fluctuations à court et moyen terme dues à la tendance du dollar américain et aux urgences, mais la direction générale reste relativement certaine.

Tant que les investisseurs comprennent les quatre principaux facteurs des relations sino-américaines, des politiques des banques centrales, des données économiques et des tendances du dollar américain, ils peuvent considérablement augmenter la probabilité de profits. Les facteurs macroéconomiques impliqués sur le marché des changes sont principalement des données publiques, avec d’énormes volumes de transactions, soutenant le trading à double sens, et relativement équitables et transparents pour les investisseurs ordinaires.

Échanger le RMB maintenant ? Oui, mais ne vous pressez pas. Il vaut mieux attendre patiemment que l’indice du dollar américain s’affaiblisse davantage ou que la banque centrale signale clairement une faiblesse.