TWD contre dollar américain atteint rapidement la barre psychologique de 30 ! Prévisions de la tendance du taux de change en 2024 et analyse complète des opportunités d'investissement

La récente montée du nouveau dollar taïwanais est véritablement stupéfiante. Il a grimpé de près de 10 % en seulement deux jours de bourse, atteignant un sommet de 40 ans en une seule journée le 2 mai, et a franchi la barrière psychologique importante de 30 yuans le 5 mai, atteignant un maximum de 29,59 yuans. Si l’on considère l’ensemble de l’année, le dollar taïwanais s’est apprécié de plus de 8 %, ce qui correspond essentiellement à la hausse du yen et du won coréen, mais le degré de fluctuations a largement dépassé les attentes. Quelles forces du marché se cachent derrière cette vague de fluctuations violentes entre le dollar américain et le dollar taïwanais ? Comment les investisseurs doivent-ils réagir ?

De la panique de la dépréciation à la montée rapide : qu’est-il arrivé au nouveau dollar taïwanais ?

Avec le recul, il y a un mois, le marché craignait encore que le nouveau dollar taïwanais ne se déprécie à 34 ou même 35 yuans, mais qui s’attendait à un renversement rapide en seulement 30 jours. Toute la région monétaire asiatique subit effectivement une pression d’appréciation – le dollar singapourien a augmenté de 1,41 %, le dollar japonais de 1,5 % et le won coréen de 3,8 % – mais le taux d’appréciation du nouveau dollar taïwanais est unique.

Il existe des raisons sous-jacentes à cette fluctuation anormale. En tant qu’économie typiquement orientée vers l’exportation, l’investissement étranger net de Taïwan représente 165 % du PIB, rendant le dollar taïwanais particulièrement sensible aux variations de taux de change. Du début de cette année jusqu’au 2 avril, le nouveau dollar taïwanais était toujours à un creux de 1 % de dépréciation, et le marché a été choqué par ce recul rapide. Des hauts responsables gouvernementaux ont rapidement publié des déclarations pour rassurer le marché – le président taïwanais Lai Ching-te a publié une déclaration en cinq points, et le gouverneur de la banque centrale, Yang Jinlong, a tenu une conférence de presse pour préciser qu’il n’était pas intervenu sur le marché des changes – mais le sentiment du marché continue de fluctuer.

La logique à trois couches qui conduit à la montée du dollar taïwanais

La première couche : la politique tarifaire de Trump enflamme la mèche

L’annonce de la politique tarifaire de l’administration américaine Trump a été le déclencheur de cette vague de marché. L’attente politique d’un retard de 90 jours dans la mise en œuvre des tarifs réciproques a stimulé deux grandes réflexions sur le marché : le monde déclenchera une vague d’achats centralisés, et les exportations taïwanaises devraient en bénéficier à court terme ; Parallèlement, le FMI a relevé ses prévisions de croissance économique pour Taïwan, et les actions taïwanaises ont bien performé. Ces avantages se sont chevauchés, attirant un important afflux de capitaux étrangers et offrant un fort soutien au nouveau dollar taïwanais.

La deuxième couche : la banque centrale se trouve dans un dilemme politique délicat

Dans une déclaration d’urgence du 2 mai, la banque centrale a attribué les fluctuations des taux de change à « des attentes du marché selon lesquelles les États-Unis pourraient exiger une appréciation de la monnaie de leurs partenaires commerciaux », mais a évité de répondre aux questions sur l’implication de clauses de taux de change dans les négociations entre les États-Unis et Taïwan. Plus important encore, le « Plan équitable et réciproque » de l’administration Trump a clairement listé « l’intervention sur le taux de change » comme sujet d’examen. En d’autres termes, la banque centrale se trouve dans une situation où il est difficile d’intervenir aussi fortement sur le marché des changes qu’auparavant dans le contexte des négociations entre les États-Unis et Taïwan.

L’excédent commercial de Taïwan au premier trimestre a atteint 235,7 milliards de dollars US, soit une augmentation de 23 % en glissement annuel, et l’excédent avec les États-Unis a grimpé de 134 % pour atteindre 220,9 milliards de dollars US. Sans l’intervention de la banque centrale, le nouveau dollar taïwanais sera effectivement soumis à une forte pression d’appréciation.

La troisième couche : les opérations de couverture défensive dans le système financier

Les dernières recherches d’UBS ont souligné que la hausse d’une seule journée le 2 mai dépasse le cadre de ce que les indicateurs économiques traditionnels peuvent expliquer. Les opérations de couverture à grande échelle des compagnies d’assurance taïwanaises et des sociétés exportatrices, combinées à la liquidation centralisée des transactions d’arbitrage de financement du dollar de New Taiwan, ont conjointement conduit à ce changement de taux de change. UBS a spécifiquement averti que si l’ampleur des couvertures de devises revient à des niveaux tendance, cela pourrait déclencher environ 1000 milliards de dollars de pression sur les ventes en dollars américains (équivalent à 14 % du PIB taïwanais).

Le Financial Times a même souligné la principale raison : l’industrie de l’assurance vie à Taïwan détient jusqu’à 1,7 billion de dollars d’actifs à l’étranger (principalement des obligations du Trésor américain) et manque depuis longtemps de mesures de couverture des taux de change. Par le passé, la banque centrale a toujours réussi à réprimer efficacement l’appréciation du nouveau dollar taïwanais, mais cette capacité est désormais limitée et l’industrie de l’assurance est contrainte de renforcer ses opérations de couverture défensive.

Comment juger de l’avenir du dollar USD/Taïwan ?

L’espace d’appréciation est limité, et 28 yuans est difficile à atteindre

Le marché s’attend généralement à ce que l’administration Trump fasse pression sur le nouveau dollar taïwanais pour qu’il continue de s’apprécier, mais les initiés du secteur estiment que la possibilité de monter à 28 yuans pour 1 dollar américain est mince.

Regardez le point d’équilibre à partir de l’indice de change BIS

L’indicateur clé pour évaluer la rationalité du taux de change est l’indice de taux de change effectif réel (REER) compilé par la Banque des règlements internationaux, avec 100 comme valeur d’équilibre. À la fin mars :

• L’indice du dollar américain est nettement surévalué, autour de 113 →
• Le nouvel indice du dollar taïwanais est d’environ 96 → raisonnablement bas
• L’indice du yen japonais est de 73, l’indice du won sud-coréen est de 89→ La sous-évaluation des pays exportateurs asiatiques est plus significative

Performance synchronisée avec les monnaies régionales

En observant le cycle à long terme du début de l’année jusqu’à aujourd’hui, le taux d’appréciation du nouveau dollar taïwanais est essentiellement dans la même fourchette que le yen et le won coréen, ce qui n’est pas un phénomène unique :

• Le dollar taïwanais en hausse de 8,74 %
• JPY a gagné 8,47 %
• KRW en hausse de 7,17 %

Conclusions clés du rapport UBS

Bien que la récente hausse du nouveau dollar taïwanais soit intense, la tendance à l’appréciation se poursuivra sous plusieurs dimensions : le modèle d’évaluation montre que le nouveau dollar taïwanais est passé d’une dévalorisation modérément sous-évaluée à 2,7 écarts-types au-dessus de la juste valeur ; le marché des dérivés sur changes affiche « l’attente d’appréciation la plus forte depuis 5 ans » ; L’expérience historique montre qu’il n’y a souvent pas de correction immédiate après une augmentation significative en une seule journée. UBS conseille aux investisseurs de ne pas inverser trop tôt ses opérations, mais s’attend à ce que lorsque l’indice pondéré en dollars taïwanais du Nouveau dollar taïwanais augmentera de 3 % supplémentaires (proche de la limite de tolérance de la banque centrale), les responsables pourraient intensifier leur intervention.

Comment trouver des opportunités d’investissement dans les fluctuations des taux de change ?

Idées d’opérations pour les vétérans du trading de change

Les traders expérimentés peuvent effectuer directement des fluctuations à court terme du dollar américain par rapport au dollar taïwanais sur la plateforme de change pour saisir les opportunités de fluctuation en quelques jours, voire dans la même journée. Si vous détenez vous-même des actifs en dollars américains, vous pouvez verrouiller des dividendes d’appréciation via des dérivés tels que les contrats à terme pour la couverture structurée.

Les règles de l’entrée régulière pour les novices

Si les investisseurs débutants sur le marché des changes souhaitent participer aux fluctuations récentes, ils doivent se souvenir de quelques principes : testez d’abord la température de l’eau avec une petite quantité, et ne l’augmentez pas impulsivement, car vous risquez de perdre le contrôle pendant un certain temps. De nombreuses plateformes proposent un mécanisme pour négocier différentes paires de devises populaires en petites et courtes quantités, ce qui convient à la pratique des débutants.

Stratégie stable pour l’allocation à long terme

Les fondamentaux économiques de Taïwan sont stables, les exportations de semi-conducteurs sont fortes, et le nouveau dollar taïwanais pourrait fluctuer entre 30 et 30,5 yuans pendant longtemps, restant relativement solide. Un investissement à long terme est recommandé pour contrôler les positions en devises à 5 % à 10 % du total des actifs, tandis que le reste des fonds est diversifié vers des actifs mondiaux afin de réduire les risques globaux.

Utiliser un faible effet de levier pour faire fonctionner les dollars USD/Taïwanais avec des paramètres de stop-loss est la base d’un arbitrage stable. De nombreuses plateformes disposent de fonctions de position démo, ce qui vous permet d’ouvrir un compte démo pour tester la faisabilité de votre stratégie de trading tout en suivant les tendances politiques de la Banque de Taïwan et les derniers développements du commerce entre les États-Unis et Taïwan, qui influenceront directement la trajectoire du taux de change. De plus, il est recommandé d’investir dans des actions ou obligations taïwanaises afin de diversifier les risques et de rendre le portefeuille d’investissement global plus résilient.

Une perspective historique sur dix ans du dollar taïwanais face au dollar américain en 2024

Plage et caractéristiques des fluctuations des taux de change

Au cours de la dernière décennie (d’octobre 2014 à octobre 2024), le taux de change du dollar taïwanais par rapport au dollar américain a fluctué entre 27 et 34 yuans, avec un choc total de 23 %. En revanche, le yen, auparavant considéré comme une monnaie refuge, a fluctué jusqu’à 50 % (entre 99 et 161 face au dollar américain), soit le double du dollar taïwanais, ce qui indique que le taux de change du dollar taïwanais a fluctué relativement modérément.

La force motrice fondamentale des tendances des taux de change

La montée et la baisse du dollar taïwanais lui-même sont faibles, donc la montée et la baisse dépendent principalement de la politique de la Fed. De 2015 à la mi-2018, lors du krach boursier chinois et de l’éclatement de la crise de la dette européenne, les États-Unis ont ralenti le rythme du resserrement quantitatif et la poursuite de l’assouplissement quantitatif, et le nouveau dollar taïwanais a commencé à se renforcer. Après 2018, les États-Unis ont relevé les taux d’intérêt et prévoyaient de maintenir des taux élevés et de réduire leur bilan, mais l’épidémie de 2020 a soudainement perturbé ce plan.

La relation entre les cycles de liquidité et les tendances des taux de change

De 2020 à 2022, le bilan de la Fed est passé rapidement de 4,5 000 milliards à 9 000 milliards de dollars, les taux d’intérêt sont tombés directement à zéro et le dollar s’est déprécié relativement, le dollar taïwanais montant jusqu’à un sommet de 27 à 1 dollar. Cependant, après 2022, l’inflation américaine a échappé à tout contrôle, la Réserve fédérale a commencé à augmenter les taux d’intérêt à grande vitesse et de façon brutale, le dollar américain a grimpé en flèche, et le taux de change est revenu à une large fourchette.

Depuis que la Réserve fédérale a annoncé en 2013 qu’elle réduirait la taille du troisième cycle de QE, les taux d’intérêt sur le marché américain ont augmenté, le capital est revenu aux États-Unis depuis les marchés émergents, et le taux de change du dollar américain par rapport au dollar taïwanais est passé d’un point bas en 2013 à 33. Ce n’est qu’en septembre 2024 que la Réserve fédérale a mis fin à cette série de cycles de taux d’intérêt élevés et a commencé à baisser les taux, et le taux de change est revenu à environ 32.

Centre de marché et point de référence d’investissement

En regardant les nombreuses fluctuations du dollar américain par rapport au dollar taïwanais au cours des dix dernières années, il y a un « maître dans le cœur de la plupart des gens » qui est 30 yuans. Le marché estime généralement qu’un dollar américain peut être considéré comme un achat en dessous de 30 yuans, et que plus de 32 yuans devrait être considéré comme vendu. Si vous êtes engagé dans un investissement en échange à long terme, cette fourchette peut servir de référence.

La décision principale concernant l’appréciation du dollar taïwanais par rapport au dollar américain revient à la Réserve fédérale, et non à la banque centrale de Taïwan, et comprendre cela est crucial pour les décisions d’investissement à long terme.