Le prix des actions baisse-t-il vraiment le jour du détachement du dividende ? Guide d'investissement en dividendes incontournable pour les débutants

Si une entreprise peut verser des dividendes de manière stable, cela indique généralement un modèle commercial solide et un flux de trésorerie sain. De nombreuses sociétés cotées performantes sur le long terme ont une tradition de dividendes réguliers, et même Warren Buffett privilégie ces actions à haut rendement en dividendes, avec plus de 50 % de ses actifs investis dans ce type d’actifs.

Mais pour les débutants, deux questions les hantent souvent : Le prix de l’action baisse-t-il forcément le jour du détachement du dividende ? Faut-il entrer en position avant ou après le jour du détachement ? Aujourd’hui, nous analysons la performance du prix le jour du détachement pour voir si cette baisse est une conséquence inévitable.

La baisse du prix le jour du détachement n’est pas une règle absolue

Beaucoup pensent que le prix de l’action baisse forcément le jour du détachement, mais ce n’est pas toujours le cas.

L’ajustement théorique du prix fonctionne ainsi : lorsqu’une société verse un dividende en cash, cela signifie une réduction de ses actifs, et donc, en théorie, le prix de l’action doit être ajusté à la baisse du montant du dividende. Supposons qu’une société ait une valeur de 35 dollars par action, comprenant 5 dollars de réserves en cash. Si elle annonce un dividende de 4 dollars par action, le jour du détachement, le prix théorique devrait passer de 35 à 31 dollars.

Mais la réalité est souvent plus complexe. La variation du prix dépend de nombreux facteurs — sentiment du marché, résultats de l’entreprise, perspectives sectorielles, etc. Par exemple, Coca-Cola a une longue histoire de versements réguliers, mais ses performances le jour du détachement ne sont pas toujours cohérentes. En septembre et novembre 2023, le prix a légèrement augmenté lors des jours de détachement, tandis que parfois il a légèrement baissé.

Apple est un autre exemple évident. Ces dernières années, les actions technologiques ont été très recherchées, et Apple a vu ses prix augmenter lors de plusieurs jours de détachement, passant de 182 à 186 dollars le 10 novembre 2023, avec une hausse de 6,18 % en mai 2023 lors du jour du détachement. Des leaders sectoriels comme Walmart, PepsiCo, Johnson & Johnson voient aussi souvent leur prix augmenter lors des jours de détachement.

Conclusion : La taille du dividende, le sentiment du marché, les fondamentaux de l’entreprise — autant de facteurs qui influencent la direction du prix le jour du détachement. La baisse n’est qu’un phénomène fréquent, mais pas une règle.

Que faire avant ou après le jour du détachement ?

La réponse dépend de trois facteurs :

1. La performance du prix avant le détachement

Si le prix a déjà monté à un niveau élevé avant le détachement, de nombreux investisseurs prennent leurs bénéfices à l’avance, surtout ceux qui cherchent à optimiser leur fiscalité. Le prix peut alors intégrer des attentes excessives, et une pression de vente peut apparaître. Dans ce cas, acheter le jour du détachement n’est pas forcément judicieux.

2. L’historique du prix

Historiquement, après le détachement, le prix tend à baisser plutôt qu’à augmenter, ce qui n’est pas favorable aux traders à court terme. Cependant, si le prix baisse jusqu’à un support technique et se stabilise, cela peut représenter une bonne opportunité d’achat.

3. La santé financière et la stratégie d’investissement

C’est le facteur le plus crucial. Pour des entreprises solides, leaders dans leur secteur, le détachement n’est qu’un ajustement de prix, pas une dépréciation de leur valeur intrinsèque. Au contraire, la baisse du prix offre une opportunité d’acheter à un prix plus avantageux. Pour ces sociétés, acheter après le détachement et conserver à long terme est souvent plus rentable, car leur valeur intrinsèque n’a pas diminué.

Comprendre les concepts de fill-rights et贴权息

Fill-rights : Après le détachement, le prix de l’action baisse temporairement, mais il remonte progressivement grâce à l’optimisme des investisseurs quant aux perspectives de l’entreprise, retrouvant finalement son niveau d’avant détachement. Cela indique une confiance dans la croissance future.

贴权息 : Après le détachement, le prix reste durablement faible, sans revenir au niveau d’avant. Cela reflète souvent des inquiétudes sur la performance future de l’entreprise, peut-être en raison de résultats décevants ou de changements dans l’environnement de marché.

Ne pas négliger ces coûts cachés

Coût fiscal sur les dividendes

Lorsque vous achetez des actions en compte imposable, même si le prix baisse, vous devrez payer des impôts sur les dividendes reçus. Par exemple, si vous achetez à 35 dollars et que le jour du détachement le prix chute à 31 dollars, vous subissez une perte en capital de 4 dollars, tout en étant imposé sur le dividende de 4 dollars. Beaucoup d’investisseurs oublient ce coût.

Frais de transaction et taxes

Prenons l’exemple du marché taïwanais : les frais de courtage sont calculés comme suit : prix de l’action × 0,1425 % × taux de remise du courtier (généralement 50 à 60 %). La taxe de transaction est payée lors de la vente :

• 0,3 % pour les actions ordinaires
• 0,1 % pour les ETF

Chaque transaction engendre ces coûts, et une fréquence élevée peut considérablement réduire la rentabilité.

Que doivent faire les investisseurs ?

Après avoir considéré tous ces éléments, voici quelques recommandations :

Les investisseurs à long terme doivent se concentrer sur les fondamentaux de l’entreprise plutôt que sur la volatilité à court terme. Les actions à dividendes réguliers offrent souvent une opportunité d’achat à bon prix, et la détention prolongée permet de profiter de la croissance composée et des dividendes stables.

Les traders à court terme doivent faire preuve de prudence. La tendance à la hausse avant le détachement et la baisse après rendent le trading à court terme plus risqué. Il ne faut envisager une opération que si le prix baisse jusqu’à un support technique et que les fondamentaux restent favorables.

La planification fiscale est essentielle. Acheter en compte fiscalement avantageux (comme un IRA ou un 401K) permet d’éviter l’imposition sur les dividendes, tandis qu’en compte imposable, il faut prévoir une réserve pour l’impôt.

Enfin, rappelez-vous : les décisions d’investissement doivent être basées sur une analyse rationnelle, en tenant compte de ses objectifs et de sa tolérance au risque, et non sur des impulsions ou des modes passagères.